外圍局勢困擾A股 今日會否百點長陰

　　編者按：週三尾盤滬深兩市突現跳水行情，導致跳水的主因是韓國宣佈23日將在韓朝邊境展開史上最大規模的實彈演習。從目前情況看，韓國軍演很可能造成半島局勢再度緊張，A股或再度受到影響？那麼未來市場究竟將如何演繹？週四會否暴跌？投資者是否需要空倉？

　　中金公司：明年初是最佳時期

　　東興證券：2011上探4500點 關注四板塊八大金股

　　【大勢研判】

　　外圍局勢影響A股 大盤明後天選擇方向

　　繼續控倉持股 等待大盤有效突破

　　量能不濟導致衝高回落

　　外力因素難以打破市場均衡格局

　　內外利空交織的複雜形勢困擾A股

　　中金公司：明年初是最佳時期

　　中金公司在週三發佈的每日視點中表示，雖然股指短期存在反復可能，但系統風險較小，隨著市場對政策、經濟、流動性層面預期的逐步改善，明年初市場機會大於風險。

　　中金指出，21日地産股的全線上漲主要因為市場盛傳未來部分擬出臺房産稅試點城市的政策將較市場此前預期顯著偏松。中金分析，若該傳聞屬實，則意味著房價上漲預期將再度趨於強烈，這與政府的調控政治意圖是不符的，所以該傳聞的確鑿性有待觀察。另外，國土部副部長在一次會議上"房地産業是重要的基礎産業，而不應成為重要的經濟支柱産業"的表態也表明了地産調控半途放鬆的可能性較小。因此，中金認為，本次地産股上漲僅僅是超跌反彈的交易機會概率較大，目前不建議手中未持有地産股的投資者追高。

　　對於近期大盤走勢，中金認為應從兩個方面進行解讀：

　　首先，政策面仍是主導當前市場趨勢變化的重要因素之一，而鋻於政府對明年通脹容忍度高於此前的市場預期，中央經濟工作會議內容對"穩增長"也沒有弱化之意，且在市場預期年內本該再度加息時政府並沒有宣佈加息，因此這預示著明年初政策面好于預期的可能性在增大。

　　其次，站在明年初的時點往後看，經濟增速將確定性回升、流動性數量預期會因信貸高峰的到來而向好、資金實際成本依然很低（實際存款利率為負數），意味著明年初的春季時間段應是市場對明年全年宏觀經濟面、流動性預期的最佳時期。

　　綜上，中金維持短期系統風險較小、明年初市場上行機會大於下行風險的判斷。