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發佈時間:2010年12月19日 09:13 | 進入復興論壇 | 來源:上海證券報
收官之戰
尋找基金重倉股爆發點
⊙上海證券 彭蘊亮
隨著聖誕節的到來,大盤走勢風雲突變。本週初大盤收出大陽線,而且單日出現了16隻基金重倉股聯袂漲停的壯觀景象。由於2010年即將收官,基金排名戰進入白熱化階段。從盤面觀察,除了重點配置的大消費板塊外,基金重倉股的爆發力主要集中在高鐵、機械兩個行業,而且這兩個行業的大市值股票分佈較多,對基金排名的貢獻也相對較大。我們建議適當關注其中累計漲幅較小的品種,在回避風險的情況下抓住機會。
高鐵板塊:年末排名的突破口
從走勢上看,歷年年末都是基金重倉股衝擊排行榜的關鍵時期。儘管今年的基金排名格局已初具雛形,但除去前三名外,前十名、前三分之一的位置都是眾多基金所需要發力爭奪的。畢竟,旗下所掌管的基金名次稍有不同,都有可能使得年終排名出現較大差距,而高鐵行業成為了基金年末倉位的重點突破口所在。
從産業政策來看,中國將高鐵作為優先發展的戰略性新興産業,“十二五”期間國家將在財政投入、建設用地、技術創新、經營環境等方面加大支持力度。數據顯示,截至11月底,國內高鐵已投運里程達7531公里、在建里程超過1萬公里,計劃至2012年我國將建成42條高鐵客運專線,總里程將超過1.3萬公里,至2020年將超過1.6萬公里。此外,未來三年中國將投資9000億元建成9200公里高鐵。“十二五”期間鐵路基建總投資在3.5億元左右,比“十一五”高出70%,而高鐵作為未來客運發展的主方向必然會繼續大力發展。我們認為,2011年是高鐵信息化加速爆發的元年,由於信息化建設滯後於高鐵基建,在國內高鐵建設加速啟動的過程中,鐵路信息化建設也將迎來最好的前景。我們建議關注有技術優勢及特定資質,將明顯受益的企業。
機械板塊:增速較高 後發制人
除了高鐵板塊外,年末具有衝擊力的基金重倉股當屬機械行業。從基金倉位來看,今年可動用倉位較為寬鬆,在部分重倉股方面具有較強的衝擊力。具體來看,基金倉位平均為88.23%,考慮了指數本身的波動之後,基金持股的1.9萬億總市值當中,至少有2%的上升空間,機械板塊作為行業增速較高的品種,未來有望後發制人。
從基本面看,隨著整機銷售利潤日益降低,更多的獲利空間轉移到以服務為代表的後端製造服務領域。隨著市場的完善和發展,後市場的概念被越來越多的機械行業企業和上市公司使用。在後端製造服務主題的引領下,機械行業從單純製造業向高端製造服務業轉型,行業毛利率和增速均逐步提高。我們預計2011年機械行業利潤增速為20%,部分公司利潤增速可能超過30%。如果2011年繼續達到20%以上的增速,保有量將大幅度增長,主流公司因為進口替代、出口、市場份額提升、零部件自治化率提升的原因增速仍然可能超過20%,因此2011年的目標估值為PE值的15-20倍。目前不少公司的動態估值水平在13-15倍,而且基金重倉股的估值並不高,未來可以適當關注累計漲幅不大的,基金重倉的機械上市公司。