創業板第二波解禁潮月底來襲 "喜劇"會重演?

　　11月1日，除寶德股份外，27家首批上市的創業板公司迎來11.14億股的首發原股東限售股解禁，在市場上引起了軒然大波。12月底開始，第二批創業板上市公司

　　首發原股東限售股解禁大潮也即將來臨。

　　在上一波解禁潮的衝擊下，創業板不僅沒有全線崩潰，反而曾出現指數飆升，個股集體飆漲，隨後一直保持總體趨勢震蕩向上，並於12月16日創出1233.62點新高。

　　面對新的擴容壓力，第二批解禁的19家公司是像前面27位兄弟那樣帶著創業板上天堂，還是拖累創業板走向地獄？對此，《每日經濟新聞》記者特在本期證券週刊推出“創業板第二波解禁潮”專題，希望能從個股分析、投資機會、後市操作等各方面為廣大投資者提供參考。

　　11月1日，創業板迎來了首批27隻個股11.14億股原始股的解禁“巨浪”。這一天，也被稱為原始股東兌現真金白銀的歷史一刻。

　　Wind資訊統計顯示，12月27日至明年1月20日，又有19家創業板公司的5.02億股首發原股東限售股解禁，市值約為193.27億元。目前這19家公司合計流通市值約為391.60億元，解禁後其流通市值將增加約50%。

　　值得一提的是，在上月創業板第一波原始股解禁潮到來時，曾出現指數狂飆，個股大漲，巨量限售股解禁成為一場“喜劇”。隨後雖然受欲減持的股東借道大宗交易等各種渠道瘋狂套現等因素影響，創業板數次“遇險”，但總體趨勢依然向上，本週四（12月16日），創業板指數盤中再創1233.62點歷史新高，較11月1日首批創業板原始股解禁前上漲了約15%。

　　這一次，解禁的19家公司又將引導創業板走向何方呢？

　　回顧：首批解禁未改向上走勢

　　事實上，早在國慶之前，市場已對11月1日的解禁潮議論紛紛。尤其在8月、9月，不少創業板公司高管辭職，更是加深了投資者的擔憂。9月14日～10月18日，創業板出現連續暴跌，指數從1050點附近最低下探至932點，區間跌幅超過10%。

　　不過，10月19日～10月29日 （解禁前最後一個交易日）創業板指數反彈至1064點。11月1日，面對11.14億股原始解禁股的洶湧衝擊，創業板整體大漲，指數以大漲4.04%報收。首批原始股解禁反而成為投資者的一場盛宴。

　　然而，欲減持的原始股東們面對兌現真金白銀的誘惑，還是找到了途徑退出。在11月1日解禁當天，吉峰農機、銀江股份均遭到其原始股東在大宗交易平臺減持。第二天，上述兩隻個股分別“應聲”大跌8.1%和6.36%，領跌創業板。11月3日，遭到原始股東拋售的上海佳豪、機器人、愛爾眼科等跌幅也都超過5%。與此同時，創業板個股的減持公告也頻頻登出。網宿科技遭到3家創投公司持續減持，硅寶科技、吉峰農機等也被各自董事減持。

　　出人意料的是，原始股股東們的瘋狂減持依然未能阻擋創業板上升的腳步。11月以後，儘管有多個交易日指數出現2%以上的單日跌幅，但創業板指數歷史高點仍然不斷被刷新，本週四（12月16日），創業板指數盤中再創歷史新高1233.62點，較11月初已經上漲了約15%。10月18日以後的9根周K線中，創業板指數更是8次收陽，強勢特徵非常明顯。此次第二批19家公司原始股解禁，創業板是否會複製前期震蕩上攻的走勢呢？

　　特點：第二批解禁分3次進行

　　與首批創業板公司原始股解禁都集中在11月1日不同，第二批19家公司原始股解禁將分3次進行：12月27日，天龍光電、陽普醫療、寶通帶業、同花順、鋼研高納、中科電氣、超圖軟體等7家公司、合計2.30億股原始股解禁流通，市值約為76億元。1月10日，梅泰諾、上海凱寶、九洲電氣、回天膠業、朗科科技等5家公司、合計1.53億股原始股上市，市值約61億元。1月20日，星輝車模、賽為智慧、臺基股份、天源迪科、合康變頻、福瑞股份、世紀鼎利等7家公司、合計1.19億股原始股解禁，市值約57億元。

　　在上述19家中，12月27日解禁的天龍光電、陽普醫療、同花順、超圖軟體，以及1月10日解禁的梅泰諾、上海凱寶、九洲電氣、朗科科技等8家公司所涉解禁股份佔各自目前流通股本的比例均超過100%，擴容壓力相對較大；而1月20日解禁的7家公司中，這一比例無一家超過100%。

　　從上述統計數據可以看出，12月27日市場所承受的壓力最大，1月10日、1月20日市場所受壓力逐漸減輕。其中，在12月27日解禁的7家公司中，又屬同花順解禁市值最大，按照週四收盤價計算約為22億元，其次是天龍光電的20億元和超圖軟體的8億元。

　　分析師：對創業板影響有限

　　國都證券策略分析師張翔對 《每日經濟新聞》記者指出，雖然目前創業板已經較11月解禁潮時出現了較大幅度上漲，但第二波解禁高峰並不會對創業板走勢産生太大影響。首先，現在創業板上市公司已經近150家，5億股原始股解禁對創業板整體影響較小，再加上19家公司分3次解禁，進一步分散了擴容壓力。其次，創業板公司多屬於新興産業，儘管目前整體估值稍微偏高，但並不算嚴重高估，考慮到成長性因素，市場對創業板賦予更高一點估值是合理的。另外，2010年年報披露即將開始，許多創業板個股具有股本擴張潛力，市場對創業板的高送轉預期也有助於板塊整體走強。

　　不過，張翔同時指出，雖然整體具有機會，但由於創業板公司魚龍混雜，個股出現分化是必然的。“那些屬於新興産業、成長性好且受益於‘十二五’規劃的公司更能吸引資金追捧，從而走勢遠遠強于整體板塊；一些主營不突出、業績變臉的個股則難有大行情。特別在這19家將面臨解禁壓力的公司中，基本面較差、缺乏想像力的個股無疑更容易遭遇原始股東減持、股價受到壓制。”

　　某滬上基金經理也告訴記者，他認為在首批創業板原始股解禁大潮平穩度過後，市場對第二批創業板原始股解禁的心理承受能力已經遠遠增強。“從歷史經驗來看，限售股解禁不會改變股票長期趨勢，僅僅會影響短期走勢。考慮到年報炒作高送轉即將來臨，這19家公司的原始股解禁很有可能會給投資者帶來較好的買點。因為市場有一個潛在觀念：解禁前，沒人願意為解禁股東抬轎子；解禁後靴子落地，對那些基本面優良、價格不高的個股，大家反而更加青睞。”

　　操作策略

　　四方面挑選強勢股

　　普通投資者面對解禁大潮，操作上有何要點呢？某私募人士李先生向《每日經濟新聞》記者分享了他的幾點操作經驗。

　　首先，需要特別留意個股解禁首日的量能變化。

　　“解禁股上市當天，最重要的就是關注成交量的變化，比如解禁500萬股，但上市首日成交了600萬股，説明這類股票承接盤大，接下來的走勢就值得期待了。從當日走勢來看，這類個股多半會低開高走。相反，一些首日成交量未有效放大的，投資者要注意風險，未來可能就是連續下跌。”李先生介紹道。

　　“此外，投資者還可關注解禁市值與日均成交額的對比。如果相差太大，投資者要高度注意風險，即使看好該股的成長性，短期內也不宜盲目抄底，需待風險釋放完畢。”

　　第二，關注解禁前兩周該股的走勢，逆市走強的，可強烈關注；相反則要注意回避風險。

　　“參考首波創業板解禁潮後走勢可以發現，面對解禁前市場的恐慌，不少股票提前很久就出現下跌，到解禁股真正上市時，反而市場恐慌情緒已經過去。因此這些個股的階段性底部並非出現在解禁股上市當天，而更有可能在解禁前一兩周就已經出現。一般來説，解禁前兩周走勢強勁的公司，説明有資金在提早關注，解禁後也多會成為板塊龍頭。探路者就是最好的例子。對這19隻個股，投資者依然可以將解禁前走勢作為選股標準之一。”李先生分析道。

　　第三，規避解禁股東較多的個股。

　　“原始股東持股成本很低，手中股權目前大多數已經獲得數倍的財富增值。如果一家公司解禁股東人數較多、持股分散，那麼一些小股東可能會選擇在二級市場直接出售，對公司股價會造成更大壓力。而如果一家公司解禁股東人數較少、每個股東持股數較多，那麼他們很有可能從大宗交易平臺減持，反而不會對二級市場承受力造成直接影響。另外，投資者還應該特別注意解禁股東的性質。對於風投股東所持限售股較多的個股，投資者短線應該回避。”

　　第四，重點關注基本面優秀、年報業績好的個股。“2010年年報披露下個月就要開始，創業板新股發行價格較高，極大增厚了各公司每股凈資産，因此創業板整體高送轉應該是大概率事件。一般來説，所處行業正在高成長期、業績增長率較高的公司更有可能提出好的送轉方案，並受到市場追捧。相應的，這些個股面對原始股解禁壓力，抗震指數也更高。”