[老左來了]如何佈局煤炭行業交易性機會 2010-12-16

今日關注1：解讀周小川“池子”新説

    劉凱：今天周小川等於説把“池子”問題給大家説明朗了，到最後大家發現“池子”沒有大家想象那麼複雜，原來説是什麼股市，有的説什麼香港市場，很多説法，再是國際板，當時種種猜測，目前今天周小川説的很明確，他説“池子”實際上就是為了熱錢，為了外匯儲備作為對衝熱錢的池子，相對主要説外匯儲備的問題，他把外匯儲備分成三部分，一部分，他説保證進出口支付使用，另外一部分是預留出來作為外資企業投資分紅使用，還有一部分對衝熱錢使用，這樣相對“池子”我們認為可能更多還是一種央行採取一種對衝工具，就通過央票，通過上調存款準備金率，央行貨幣對衝手段來調節市場，而不完全像很多人原來想的那麼好，會流入股市，這樣會給股市帶來大的機會，今天的盤面之所以走的比較溫，我認為跟這個可能也有關係，大家發現，好象沒有自己想象的前景那麼波瀾壯闊，更多的還是央行對衝外匯儲備的工具。

    左安龍：他裏面有一句話你注意沒有？他説，對熱錢，也就是我們中國有能力消化熱錢進到中國這個流動性，我們有能力把它消化掉，這句話什麼意思？原來熱錢觀點不一樣，原來要嚴防熱錢進入衝擊我們，要堵，要怎麼怎麼。

    劉凱：他其實這樣，他“池子”論從幾個方面來看，我們原來做法堵為主，其實堵是堵不住的，現在做法就是把你放進來，我可以通過外匯儲備貨幣的，比如説發行央票，上調存款準備金率我可以把這個熱錢最後還是轉換過來，最後的結果讓你控制在一定範圍之內，同時還有一點，現在大家認為，比如國際板，債市，不排除還會當做一種“池子”的輔助性手段，股市雖然他沒有提，但是現在還是有人認為，這個錢進來以後，實際上它怎麼用，你很難管的非常細，不排除還會有一部分資金進到股市當中來，但是這種方法不是官方大面的政策引導你進到股市，而是有一部分資金通過進來以後，資金的追逐利益的本能，它進入股市了，所以我們認為，這種情況雖然想的很好，但是在實際操作當中，完全通過央行調控可能只能起到一定的作用。

今日關注2：個股異動分析

袁建新：中國石油是較佳投資標的

    袁建新：實際上原油的走勢反映了中石油基本面的情況，從原油的走勢來看，它目前還只不過是半山腰，假如我們考慮到從大宗商品角度考慮，2008，2009年我們是思維的慣性應該是危機的思維，當時是屬於金融危機時代，到了2011年，2012年的時候，我們腦子裏要有一個概念，今後的經濟要開始復蘇了，如果經濟復蘇，作為原油這個品種，這個大宗商品的品種，會不會上漲？假如它會上漲，我們相信，黑金的光芒一定會照耀到中石油上面去，但是回過頭我還是要提心投資者一點，如果你願意把月線當成日線看待，我想中石油你可以考慮，反過來，你如果甚至有的把小時線當日線來看的投資者，一定不適合你。

    左安龍：但是話再説回來，如果真的談到石油，現在國際原油價格多少？

    袁建新：原油價格目前在80多，90不到。

    左安龍：在90這個位置。

    袁建新：對，實際上我們有一些研究者支持什麼觀點呢？就是明年油價上100美元，恐怕是早晚的事情，如果石油的價格上100美元，對中石油的業績是正面的影響，目前中石油市盈率倍數也就在15倍左右。

    左安龍：當然從單獨板塊，或者這麼一個股票來分析，它處於一個什麼狀態，如果從一個大的經濟環境來講，如果原油要是這麼上去，我們又擔心，你想想看，本來通脹就沒解決，如果它，因為它是工業原油，工業都需要的血液，它要是再上漲。

袁建新：基礎能源一上漲，對輸入性通脹壓力很大。

今日關注3：如何佈局煤炭行業交易性機會

    左安龍：有一位觀眾來信説：本人認為，目前煤炭應該是旺季，千年極寒襲擊全球，煤炭供不應求，國外市場煤炭期貨都是在大漲，同時支撐國內期貨市場，所以煤炭替代有色發動新的上漲行情，一直可以持續到明年2月底，加上國內政策重點扶持，煤炭整合，産業升級，擴大規模，煤炭易漲難跌，給煤炭企業有力的提供盈利空間，業績可以持續增長，就提高了煤炭估值，所以他本人對煤炭看法肯定看好，問題他現在吃不準，劉凱你談談看，他這個觀點怎麼樣？

  劉凱：煤炭這是我們再次説這個話題，我記得原來説的時候在9月初的時候，我們談過一次煤炭，當時認為是交易性機會，10月份煤炭果真大漲，這位朋友寫的這個我認為有一定的道理，但是也要注意一點，就是今年首先是不是千年寒冬，現在還不能下定論，這是第一件事情，第二件事情，就是發改委在12月12號已經下發了關於煤炭産雲銜接工作的通知，這個通知上説明，關於電煤價格是限定了，它是限價了，雖然就算今年天氣相對比較寒冷，可能用煤量高，但是你希望煤炭價格大漲，恐怕由於國家調控CPI，相對價格上估計是有難度，但是消耗量有上可能增加，消耗量增加也會帶來業績的提升。但是這種情況下，可能帶來業績提升我們認為更多的是一種，我們認為相對交易性機會，就是相對短線的一種反彈性機會，而且我們有一點消息當然是比較好，什麼消息呢？我們可以看一下，最新出來的數據，現在日本的鋼廠已經同意接受澳大利亞必和必拓明年一季度煤價上調8%的條件了，這樣，已經是把明年一季度的國際煤炭的價格，已經提到225美元每噸這樣的高點，這個高點是今年三季度創出的高點，三季度我們知道煤炭股後來拉起來的時候很厲害，10月份，所以這種情況下，對煤炭股，尤其是焦煤的價格我們認為非常有利，而且我們還可以看到，很多人一直談一個問題，亞洲現在鋼的需求量有所下降，很擔心。其實我們發現全球粗鋼的産量實際還在增加，這説明雖然由於中國這一階段要節能減排，要調整鋼鐵産業，所以亞洲這一塊，整個鋼鐵需求有所下降，但是全球在提升的，而且還有一點，就是中國的鋼鐵，我們認為明年也可能還會出現一定的回升，為什麼？今年的去庫存化做了很多，去庫存化到明年開始，開工率開始要逐漸回暖了，而且我們現在發現，目前的開工率，就是截止到12月份，鋼鐵企業的開工率已經達到85%了，鋼鐵一旦起來以後，它對於焦煤的需求很大，需後會上去，所以我們認為，明年在上半年可能會有，對煤炭焦煤價格有一定的上漲，但是，我們也要注意一點，就是唯一一個擔心就是發改委對於煤炭價格的限定，可能會對煤炭有一定的影響，所以我們對煤炭股的整體判斷就是認為，短期來看，如果説煤炭股有一定的回落，我們建議大家可以適當的介入，做反彈的交易性機會，但是大的機會來臨，我們覺得最好還是等待發改委對於限價的措施，政策已經有所變化了，這個時候你適當的加大持倉比例，可能會更好。

今日關注4：全面解析後市投資機會

袁建新：關注農業及高送轉預期個股

    左安龍：目前雖然行情沒什麼動靜，但是實際在動作，這個動作怎麼佈局？

    袁建新：應該説這個行情我覺得還是暗流涌動，從暗流涌動我們捕捉的信號來看，上一週是高鐵，這一週我個人感覺是一些農業板塊以及中小板塊當中一些可能高送轉的個股，實際上就圍繞這一些板塊，一個是和“十二五”有關，一個是和高成長，高送配有關的。從農業板塊的角度來看，最近走勢確實非常強，其實，這也和我們國家的農業比較落後，小農經濟為主，一些水利設施也是比較陳舊，有30年沒有進行改造，從這些角度來看，這裡面機會也不少，近期像安徽水利，這些旱澇保收農田的建設有關。

    左安龍：大家感興趣還是高送轉，高送轉你倒説説看。

    袁建新：因為高送轉的股票，許多都是在中小板，創業板當中産生的，這些板塊由於它股本比較小，往往又是細分行業龍頭，所以成長性比較高，所以從這個角度來看，對投資也好，投機也好，其實是兩相宜的，容易受到市場的歡迎。