渣打銀行：明年通脹率或達5.5% 加息“箭在弦上”

　　渣打銀行大中華區研究主管王志浩昨日表示，通貨膨脹將成為明年中國經濟最大的擔憂，預計2011年年均通脹率將達到5.5%，這意味著至明年年底央行可能有4次加息，且不排除今年內仍有一次加息的可能。

　　王志浩在接受媒體採訪時表示，中國經濟將率先步入通脹。明年的CPI將加速上揚，到明年五六月份CPI或將超過6%，此後逐月回落，2012年的年均通脹率為3.0%。

　　他解釋稱，由於中國目前的貨幣增量仍遠高於歷史平均水平，實際利率不斷下降至-3%左右，因此未來半年消費和投資需求仍然旺盛。同時，2011年的貿易順差月度可能達到200億美元左右，因此帶來的基礎貨幣投放也將加大通脹壓力。

　　對於此前有消息稱2011年的信貸目標可能為人民幣7.5萬億元，廣義貨幣M2增速為16%，王志浩表示，16%的貨幣增長速度仍然偏高，7.5萬億元的信貸增長也只能説貨幣政策是偏穩健，而不是緊縮。

　　渣打銀行此前曾預測稱，明年的信貸額度可能進一步緊縮至7萬億元以下。渣打銀行認為，中國應進一步完善非銀行融資市場、改善服務領域投資環境，引導社會“閒置”資金投資實體經濟而非推升資産泡沫。

　　“如果未來1~2個月CPI繼續上行，那麼監管層可能會出臺新的措施。”王志浩説道。

　　王志浩並不認為緊縮政策對中國經濟會造成較大負面影響。他表示，從近期的採購經理人指數等數據來看，中國經濟增長速度正在加快，但進口需求可能會有所放緩，貿易順差佔GDP的比重在2011年和2012年將維持5.8%的水平。

　　此外，渣打銀行對2011年美國和歐洲經濟的增長預期為2%左右，新興市場國家為4%~6%，因此中國出口仍能保持較強勁的增長，“對於美國和歐洲的情況並不需要太擔心。”

　　王志浩認為，鋻於中國的通脹風險，至2011年年底前，預計中國應有4次加息，每次25個基點，且不排除今年年底前仍有一次加息的可能。此外，他認為人民幣匯率仍被低估，應通過人民幣升值減少貿易順差，預計2011年人民幣兌美元將升值6%左右。

　　關於房地産市場，王志浩表示，大量供給將在明年上半年進入市場，致使一些二線城市和眾多三線城市的房價調頭回落，但一線城市新增供給的缺乏將為價格帶來支撐。未來將不會推出新一輪大規模調控政策，預計未來數次加息及房産稅試點將成為緊縮房地産市場的主要政策措施。