中糧收購白酒企業多次受挫 擬再出手收購貴州醇

　　利潤及稅收考驗收購

　　胡軍華

　　中糧集團收購白酒企業的“緋聞”曾經此起彼伏，這次有了新的對象：貴州醇酒廠。知情人士透露，中糧集團已數次派人前往貴州興義市洽購貴州醇酒廠，但目前合作方案還沒有最後確定。

　　貴州醇酒廠是地方國企，創建於1950年，建廠之初是一個以生産小曲酒以滿足地方需求的小作坊企業，員工僅20余人，但經過多年發展，目前企業總資産已達20億元，為國家大一型企業，是貴州省著名白酒企業，“貴州醇”為其主打品牌。

　　不過，據主管貴州醇酒廠的地方政府有關部門負責人介紹，目前貴州醇酒廠的酒類産品處於虧損狀態，年銷售額1億元左右，負債幾千萬元，白酒産品在全國多個地區都有銷售，但近年來銷售市場萎縮，主要原因是銷售渠道不暢，如果中糧集團能與其達成合作，對貴州醇品牌復興將大有好處。

　　對洽購消息，中糧集團和貴州醇酒廠有關人士昨天均對《第一財經日報》表示，不清楚有關狀況。東吳證券研究員姜飛認為：“中糧集團近年來對白酒行業興趣十分強烈，這個行業平均毛利率達40%~50%，高的達到70%~80%，茅臺的毛利率甚至高達90%。在通脹大背景下，白酒企業提價後，毛利率有很好的保障。中糧集團推行全産業鏈戰略，已先後打通糧油業、乳業和葡萄酒産業鏈，洽購貴州醇正是希望打通白酒産業鏈。”

　　在收購白酒企業這條路上，中糧集團曾多次受挫。

　　2002年，中糧集團收購安徽焦陂酒廠，生産“龍虎尊”系列白酒，正式進入白酒行業，此後進展緩慢。今年3月前後，市場熱炒中糧集團收購白水杜康集團的消息，但至今沒有結果，白水杜康卻成為贏家。一位分析人士對記者表示：“白水杜康白酒産能不大，盤子小，不過一直想上市，它的年銷售額2億元左右，這樣的規模要上市是很難的；傳出中糧要收購的消息後，很多機構找過來，白水杜康身價大增。”古井貢酒、沱牌曲酒、洋河大曲在傳出被中糧集團“並購”的消息後，一段時間內也都名聲大振，“錢途”大好。

　　對於此次中糧集團洽購貴州醇酒廠一事，該酒廠所在地貴州興義市地方政府有關部門負責人坦然表示，希望媒體公開報道，除了中糧集團，貴州醇酒廠也歡迎其他合作夥伴。

　　華聞華通管理諮詢有限公司董事長王傳才説，中糧集團通過並購進入白酒行業是走了彎路的，與中糧集團傳出並購消息的白水杜康、古井貢酒、洋河大曲都是北方白酒企業，而中國80%白酒企業買的實際上是川酒，河南、河北等地很多白酒企業都是從四川購進原酒，然後在當地灌裝，收購四川、貴州的白酒企業，實際上就是選擇了一個很好的産地‘背書’，對未來中糧開發全國性市場有舉足輕重的作用，畢竟白酒對於産地‘背書’還是非常看重的。

　　姜飛則表示，中糧集團洽購貴州醇能否成功，一個關鍵因素是地方政府的態度。白酒企業一般都是地方利稅大戶，中國跨地區的白酒收購成功案例不多，洋河與雙溝的並購成功是因為兩家企業都在江蘇宿遷，當地政府希望做強做大這個産業。王傳才分析，中糧集團此次肯定希望掌握貴州醇酒廠控股權，中糧集團是做實業的，如果沒有控股權，只持有一定股份就成了財務投資者，意義不大。如由中糧集團控制貴州醇酒廠，作為央企，中糧集團的利潤和稅收與當地政府如何分割可能會成為一個難題。

　　對此，興義地方政府有關部門負責人告訴本報：“我們希望達成合作後，仍能控制貴州醇酒廠一定比例股份，不希望全盤售出。”