主題投資盛行 消費類基金扎堆發行

　　臨近年末，是基金衝規模的關鍵時期。中國證券報記者發現，近一段時間消費類基金頻頻發行，成了基金公司衝規模的利器。上周，摩根士丹利華鑫消費領航、招商消費80ETF剛剛結束募集，鵬華消費優選、國投瑞銀中證消費服務行業指基則仍處於發行期，為了應對明年流動性緊縮，共同看好消費類股是這些基金扎堆發行的最主要原因。

　　主題基金“特色撞車”

　　截至今年12月，全年共有8隻消費類主題基金髮行，而在2010年以前，全市場僅有4隻同類基金。據中國證券報記者了解，後續還有多家基金公司上報消費主題基金，正靜待獲批，增量資金涌入消費類基金趨勢明顯。

　　“今年全年主題投資盛行，到了年中，行業內普遍認為，隨著人口結構轉變，未來消費類股市值佔比將逐步提升，當時普通股票型基金實際持倉中消費類股嚴重超配，所以新産品設計上大多選擇消費類主題。”深圳的一家基金公司市場部負責人認為，對下半年走勢認識趨同令消費主題基金扎堆發行。他認為，為避免同質化，新基金設計日漸趨向追求特色，但“特色撞車”的幾率也較高。

　　記者發現，該類基金消費類股的投資比例普遍超過80%，如大摩消費領航基金投資于消費及相關行業比例不低於80%，鵬華消費優選在消費行業消費類股的配置比例最高可達90%。

　　但從可投資行業看，這些基金普遍設定了較為寬泛的範圍，如申銀萬國23個一級行業分類中，鵬華消費優選可投資的大消費行業有17個，僅有色金屬、化工、採掘等6個行業不可投資。這樣的設計，意味著對基金經理把握各行業輪動及個股選擇有很高的要求，否則很難與其他開放式股票基金區分開來。

　　消費類股下跌帶來建倉良機

　　“近一段時間到明年一季度，市場流動性可能會收縮，CPI環比仍可能創新高，在這樣的情況下，大盤股行情比較不明朗，中小盤的消費類股反而有行情。”深圳的一位投資總監告訴記者，這也是近期消費類股跌不下去的原因。

　　從目前券商發佈的年度策略報告看，普遍預測明年市場或出現“前低後高”行情。市場悲觀情緒瀰漫，反而對消費類、內需類股票産生支持。這位投資總監坦言未來幾個月可以尋找抗跌的股票，“2008年情緒最悲觀的時候哪些股票沒跌，或許明年一季度這些股票就會有機會。”這位投資總監説。

　　在一些新發消費主題基金的基金經理看來，前期消費類股跌幅居前，將帶來建倉良機。如國投瑞銀就表示，新基金將積極把握消費類各子行業的輪動機會完成建倉。鵬華消費優選擬任基金經理王宗合認為，市場擔心消費類基金建倉把股票買高的擔心是多餘的，目前此類基金的體量尚不足以影響市場。