團購網站資本瘋狂：拉手網8個月估值膨脹500倍

　　互聯網大佬競爭，某種程度上可以説是資本的競爭。今年以來火爆異常的團購網站，成為資本瘋狂擴大估值的溫床。《每日經濟新聞》記者近日對其中典型的樣本進行了調查。

　　這是一家以火箭速度膨脹著的創業公司，從2010年3月開張至今，已獲得兩輪近6000萬美元的融資，覆蓋城市從5個擴大到110個，員工數從20多人激增到現在的1000多人。更令人瞠目結舌的是，公司估值從初創時的100萬美元躥到了如今“5億美元，風投已經投不進來”的地步。

　　鮮有互聯網公司創造這樣的紀錄，但團購網站拉手網宣稱做到了。拉手網稱，公司的銷售數字已達到團購網鼻祖Groupon的1/5、增長速率為後者的3倍多。

　　拉手網的長勢，簡直美妙到難以置信。人們不僅問，這是一個把握住市場脈搏的傳奇故事，還是又一場資本主導的光影魔術呢？

　　估值放大500倍引質疑

　　12月2日，拉手網宣佈已獲得第二輪5000萬美元的風險投資，主要來自TenayaVenture和NorwestVenturePartners等美國風險投資公司，第一輪融資中的金沙江投資等也繼續跟投。加上此輪融資，拉手網已累計獲得近6000萬美元的風險投資。

　　公司的估值創立初期為100萬美元，而目前，據拉手網自稱已高達5億美元，“不少VC想投，但已經投不進來”。

　　但讓拉手網CEO吳波、投資方金沙江創投合夥人朱嘯虎沒想到的是，好消息宣佈後的週末，迎來的竟是業界巨浪般的質疑。

　　12月5日早晨，投資界名博、乾龍創投創始合夥人查立在微博上透露，“有個創業團隊融了幾百萬，卻宣佈融了5000萬。造假的理由很簡單，數字説小了媒體沒興趣報道，數字叫得高可以嚇死競爭對手。”查立感慨，“可憐這家創業公司，人人都這樣玩，你不玩就會吃虧。當今眼球經濟，拜金文化，數字越大越令人崇拜。”

　　似有心靈感應一般，國內知名天使投資人蔡文勝也在當日大發同樣感慨：“經常看到媒體爆料，誰和誰又拿到錢，融資金額很大。其實，一般主動對外公佈融資的，大多是自信不足的企業，多報金額的更是忽悠。”

　　隨後，易凱資本CEO王冉、清科CEO倪正東等投資界人士也紛紛發表看法，感慨資本浮誇。儘管前述人士都沒有指名道姓是哪家公司，但幾經“路人們”抄送轉帖的評論，輿論的矛頭都紛紛指向拉手網。

　　糯米網負責人沈博陽希望某些互聯網公司“踏踏實實做事、少放衛星”；團購網站F團CEO林寧則認為圈子太浮躁，“通貨膨脹好厲害哦，上個月2毛的企業現在都值5毛了。”

　　人們質疑企業估值短期內急劇上升可能背離了價值，而熱錢焦慮下的投資風險也在急速放大。

　　拉手網回應稱“被低估”

　　對於外界的質疑，拉手網創始人吳波整個週末都在網上一一回復評論，他堅持拉手網估值5億美元並不過分，甚至還被低估。

　　吳波常常向人提起國外的兩大知名團購網站，Groupon和LivingSocial。他以自己的公司和LivingSocial作比較，“亞馬遜對LivingSocial的估值已經超過10億美元，LivingSocial明年預計營收5億美元，這是一個重要的參考數據。我計算過，拉手網的增長率每月在翻倍，應該在不遠的將來會超過他們。並且，中國市場和國內團購網站第一名這兩個條件都是我們的加分項。大家低估了中國互聯網電子商務市場。”

　　12月5日消息稱，Groupon拒絕了Google開出的高達60億美元的收購條件，轉而希望通過IPO實現公司融資。然而就在不久前，Groupon和Google談判進行得如火如荼的當口，拉手網也曾高調宣佈，拒絕了來自Groupon的收購條件，希望公司保持獨立發展。據稱，Groupon方面對拉手網的估值為2億美元。

　　此事被業界詬病為拉手網的一次自我炒作，希望借收購消息抬高身價、獲得更高的估值，在與投資商的談判中佔得主動地位。

　　若按此説法，那麼拉手網的目的顯然達到了。吳波稱，“由於Groupon拒絕Google，現在拉手網的估值又漲了！已經投不進來了！”

　　吳波對《每日經濟新聞》表示，5億美元是公司和投資方一致認可的估值，“按照現在的速度，明年拉手網做2.5億肯定沒問題。按2倍來算，所以估值是5億美元。”

　　他透露，“按11月的銷售數字推算，拉手網年銷售已近10億元，是Groupon的1/5；每月以百分之百的速度持續增長；進入了100多個城市，註冊用戶超過300萬。”

　　資本擴張下的互聯網燒錢

　　拉手網天使投資人——泰山資本的楊鐳有一句名言：“做投資的不對人民負責，只對人民幣負責！”

　　對這樣透露著濃烈血腥味的話語，吳波並不介意。他坦言，正是通過楊鐳的介紹才與金沙江等風投牽線搭橋，並獲得了對方提供的不少人脈和資源，“反過來説，（拉手網）應該也是泰山資本遇到過的一個奇跡，有不錯的投資回報。”

　　成立8個月來，拉手網共融資6000萬美元，最近一輪融資為5000萬美元。

　　5000萬美元的融資是什麼概念？公開消息顯示，2010年4月以來，國內有10家左右的團購網站獲得融資，除去拉手網，現已公佈數額的最大一筆融資為阿丫團獲得的來自盟動力資本的1320萬元人民幣，其餘幾筆融資都在百萬人民幣級別。而5000萬美元可能更接近視頻網站融資額度。

　　吳波解釋，雖然沒有傳統電子商務網站物流方面的高額投入，但團購網站打造線下渠道的花費巨大，“公司現有員工1000多人，800多是地面人員。通過收購或新建，每個城市都有自有的商務團隊，小一點的城市三四個人，大一些有60多人。人力是公司最大的投入。”其餘還有一些品牌廣告，11月到12月間，拉手網的廣告經費為200萬美元。

　　吳波説，拉手網至今仍在虧錢，它與投資人達成的共識是：擴張，快速擴張。

　　但擴張需要錢，據吳波計算，平均在一個城市每個月的花銷為5萬元人民幣，“100個城市就是500多萬元，更何況還在擴張，這樣算下來5000萬美元並不算多。”

　　第二輪融資後的3天內，拉手網宣佈進入台灣地區，並開通內蒙古呼和浩特和安徽省阜陽站。他們計劃2011年覆蓋全國200~300個城市，“等明年年中覆蓋城市達到200個，擴張放慢了，預計可實現盈利”。

　　12月7日晚間，《每日經濟新聞》記者向乾龍創投創始合夥人查立問起關於前述那條引起爭議的微博。查立回答，他所提到的公司並非拉手網，而是其他很多創業公司。查立提醒創業公司，融資金額並非越大越好，人員、業務擴張過急反而不利。

　　對此觀點，拉手網創始人吳波想了一下回答説，“在不把股權稀釋太多的情況下，錢拿得越多越好。如果公司能迅速長大，就不該限制。對一個公司的CEO來説，在估值高的時候就應該去拿錢，才能讓公司有平穩保障，這是我最近在做的事情。”