海外基金欲AH套利 藍籌A股發力追趕H股

　　近幾個月來持續跑輸H股的大盤藍籌A股，昨日終於全面發力，恒生AH溢價指數因此大漲2.37%，創出近一個半月來最大單日漲幅。分析人士指出，藍籌股AH倒挂幅度越拉越大，形成的巨大套利空間已引發了海外基金的關注，AH溢價指數或有機會在其做空H股、做多A股的操作下重返百點以上。

　　海外基金欲AH套利

　　“近期我們每天開會都會討論如何利用AH股的差價來賺錢。”香港某對衝基金投資總監鄧女士透露。這只已通過借用美林等QFII的額度進入A股市場的對衝基金，11月中下旬以來，在港股市場上做空H股的同時，一直在逢低吸納一些保險和建材類的A股。

　　據了解，想這樣操作的海外基金並不在少數。“隨著大盤藍籌股的AH倒挂幅度越拉越大，已經有對衝基金在做空H股，但香港市場上資金充裕，中資股又是機構的愛股，做空並不好賺錢。” 招商證券（香港）投行部董事總經理溫天納指出，“他們更想進入內地做多A股，但大多數對衝基金並不願意冒險走地下錢莊的渠道進內地，他們現在正在想辦法。”

　　由於缺乏進入內地的渠道，扎堆香港的熱錢退而求其次，在過去的兩個月裏大量買入中資股。攜約90億美元來港的索羅斯基金或許可以算其中的代表。該基金一改其空頭作風，4000萬美元高調入股四環醫藥，7.8億港元潛入民生銀行、15.6億港元購入龍湖地産、5000萬美元認購正通汽車……11月初進入香港市場以來，坊間關於索羅斯基金增持中資股的傳聞就沒停過。

　　已協助數只海外基金在港設立分支機構的瑞士基金服務（香港）有限公司董事總經理趙建成透露，在借QFII額度無望後，今年下半年以來，這些機構都買了大量的H股。

　　溫天納指出，美國瘋狂印鈔，歐洲被債務危機陰影籠罩，國際逐利熱錢都把目光瞄準了中國。但是，除了QFII，它們找不到進入內地的安全渠道，因此它們選擇了在香港市場上大舉買入中資股，銀行、保險、基建等盈利穩健的大盤藍籌股成為它們的首選。

　　金融建材最被看好

　　海外資金的持續流入使得H股水漲船高，藍籌股AH倒挂幅度也越拉越大，與H股存在巨大價差的金融、基建類A股成為海外基金眼中的香餑餑。分析人士指出，海外基金做空H股、做多A股的操作，或許能推動下恒生AH溢價指數重返百點以上。

　　截至昨日收盤，64隻同時在內地和香港上市的AH股中，撇除匯率因素，有20隻個股的A股價格低於H股，其中有10隻是金融股。中國平安、招商銀行、農業銀行的折價率均在30％以上，建設銀行、交通銀行及中國人壽的倒挂率也在20％至30％之間。此外，鋼鐵股鞍鋼股份、馬鋼股份，基建股中國鐵建、海螺水泥、中國中鐵，交通運輸股中國南車、寧滬高速等，也位於倒挂榜前列。

　　值得注意的是，藍籌A股昨日顯露出追趕之勢。20隻股價倒挂的個股中，收漲的A股達12隻，而收漲的H股只有5隻。在金融、建材類A股全面反彈的推動下，恒生AH溢價指數昨日勁揚逾2%，收報98.74點，顯示A股較H股的整體折價率已收窄至1.26%。