[投資晨會]股指能否有效站上年線

    一、短期年線一帶有一定壓力

    長江證券：

    貨幣政策的收緊以及地産調控政策的滯後影響可能對明年上半年的經濟産生一定負面影響，目前市場預期的博弈只反映在政策由松轉緊這一層面，而對經濟負面影響的擔憂尚未充分反映。而以公募基金為代表的機構投資者目前總體倉位仍處高位，年底前信貸資金壓力將顯著增大，短期資金層面偏緊的局面難有顯著改善，預示著市場的調整可能還未到位。目前來看繼續大跌的可能性不大，半年線一帶支撐較強。

    市場短期有繼續調整的壓力，年線一帶有一定壓力，但中長線向好的格局仍未改變。短期的調整為投資者提供了優化持股品種的時機。目前市場短期為下行趨勢，風險大於機會。對普通投資者而言，在市場處於下行趨勢時，宜保持較低的倉位。目前倉位可在5成左右，如60天均線下行，則宜進一步降低倉位；如股指有效站在60天均線和5天均線之上，則可增加倉位。對有相應能力的投資者，可通過優化配置防範風險。建議關注仍在上升趨勢之中的受益於國家政策的區域經濟、高端裝備製造和央企重組板塊中安全邊際較高的公司。

    廣發證券:

    目前市場觀望氣氛較為濃烈。由於本週末將陸續公佈11月宏觀經濟數據，經濟工作會議即將召開，明年經濟政策定調逐步將明朗，滬指大盤在年線下方震蕩調整半月，是反彈蓄勢還是下跌中繼，本週末下周初大盤將給出短線方向，分界線就是本週末下周初能否有效收復年線。前面講過，由於金融地産石油權重股的估值偏低，大盤下跌空間有限；但短期上漲空間也不大，前期高點為年前的階段性頂點。

    操作策略：本週關注滬指年線的短期壓力，控制倉位，謹慎參與。若站穩年線可適當加倉參與反彈，否則倉位不宜太重。

    二、市場需要尋找新的驅動因素

    華林證券：

    上輪靠流動性推升的市場估值修復行情需要尋找新的驅動因素，基本面仍是未來行情走強的核心驅動力。通過對比傳統行業、新興産業的估值水平、業績增速、盈利能力等因素，高端裝備製造業存在較強的盈利能力和較好的業績成長性，盈利水平高於A股市場平均水平。而物聯網、新能源及智慧電網等新興産業還處於盈利較弱階段，未來發展存在一定的不確定性，可能出現結構性分化。

    另外，由於住建部表示明年計劃將新建保障性住房1000萬套，供給的大幅上升可能抑制房價上漲步伐，預計房地産股仍有一定的反復。同時，銀監會表示，房價下跌30%對銀行影響不大，這表明，前期各大上市銀行的融資及貸款清理對修復資産負債表具有正面意義。

    操作上注意堅持基本面選股，避免單純的主題投資概念股。

    國信證券：

    12月10日左右召開的經濟工作會議會對今年的經濟形勢進行總結，並對明年的整體工作定下一個基調。從目前的情況來看，貨幣政策由適度寬鬆轉向穩健已成為定局，不確定的是明年的信貸規模究竟是多少，財政政策保持積極可以期待。

    連續下跌後市場存在反彈要求，上週五政治局會議確定貨幣政策轉向穩健的消息的出臺可能會讓市場認為是利空出盡，出於對中央經濟工作會議的憧憬市場有望出現一定程度的反彈，高度可能不會高過2950點，重倉的投資者可尋機減倉或者調倉，若是市場出現快速拉升的情況則需要更加小心。畢竟，由於12月份整體資金面偏緊，不排除反彈後進一步下探的可能。