排名站硝煙起王亞偉吹響反攻集結號（股）

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　誰點燃了基金年度排名戰的導火索？

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　排名：最有效的廣告

　　“基金公司歸根到底還是要靠規模賺錢，規模擴大需要借助營銷，而對於營銷而言，業績排名是最有效的廣告。多數投資者選基過程中，業績排名都是最具可比性、最有説服力的參考因素。”《第一財經日報》採訪中，多數基金業內人士表示贊同上述觀點。

　　今年以來，華商基金依靠持續的優秀業績排名，整體規模逆市快速成長，規模不降反升，華商盛世每個季度排名都名列前茅，在其冠軍效應的帶動下華商基金目前接近287億份，是年初規模的2.4倍。11月初，華商策略提前結束募集，完成了約119億份的認購，成為今年第一隻首募過百億的偏股型基金。

　　小公司中，摩根士丹利華鑫公司憑藉上半年季度的領先排名和加大營銷力度，公司規模發生了巨大變化，目前已經突破100億，是去年年初的6.5倍。

　　某小基金公司市場總監曾毫不避諱地説，“年度排名當然重要，不僅如此，季度排名都很重要。今年産品發行得好全賴公司某只基金在發行前一季度的排名爭氣。”

　　大基金公司中，今年以來規模排名變化不大，但其中也可輕易看出業績排名對於規模的影響。銀華基金旗下銀華領先和銀華和諧主題一季度業績排名靠前，二季度公司一鼓作氣新發4隻基金，導致全年規模至今為止不降反升。交銀施羅德今年整體業績一般，只發了一隻基金，贖回較多，因此規模較年初下降明顯。

　　“我們並不是特別重視規模排名。”某第一梯隊大型基金公司高管就曾表示，“以我們公司的角度，規模不是最重要的，最重要的是給客戶賺到錢，給客戶賺到錢之後，規模增長是一個順理成章的事情。”

　　上述人士指出：規模真正擴張往往存在一個悖論，即好賣的時候不好發，好發的時候不好賣。很有可能規模擴張的時候恰好是可能接下來沒給客戶掙到錢的時候。所以每當出現一個快速擴張的時候，公司內部很緊張，不知道下一階段會不會行情又變化了。

　　然而，對於某規模梯隊邊緣的基金公司而言，年度之戰的意義更大，上升一個梯隊還是下降一個梯隊對公司品牌會産生一定影響，還是會吸引基金公司放手一搏。

　　例如去年四季度，為了拼規模，不少基金公司拿出了大發貨幣基金的殺手锏，導致規模爆髮式增長。其中，交銀施羅德、國泰基金、申萬巴黎由於發行貨幣基金帶來的增長，年末資産凈值總規模分別提升了769億、505.51億和134.87億元。

　　因此，三家基金公司去年年末在內地60家基金管理公司中名列第9、第17和第33位，與2008年底的第12、第23和第39名相比，上升速度迅猛。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　內部攸關考核外部關係榮譽

　　對於基金經理而言，年度基金業績排名往往和年終獎、公司內部考核直接挂鉤。據一位業內人士透露，過去除了在2007年、2008年特殊的牛熊市裏，基金公司一般會按照基金經理年度業績排名來劃分等級，用以確定大致的年終獎水平；有的基金公司採取同類基金前1/3、中間1/3、後1/3的標準來分等級，有的基金公司則採取前後1/2，或更細的1/4的標準來劃分。明星基金經理則一般有另一套獎勵標準。

　　不過近幾年，以華夏為代表的部分基金公司逐漸採取將年度考核提前至11月底的做法。銀河證券基金研究中心總經理胡立峰等多位研究人士認為，部分基金業績考核提前到11月底，而不是在傳統的12月31日扎堆計算凈值，有助於減少以前每到年底就硝煙瀰漫的業績排名大戰，也減少了年末效應對行業的衝擊。

　　另外，對於內部考核而言，董事會態度至關重要。一家合資基金公司人士就對記者表示，我們的大股東由於有長期海外公募基金的經驗，把風險控制嚴格放在第一位，考核要綜合幾年的業績；基金經理的短期排名壓力相對業內其他同行要輕很多。

　　也有一些基金公司採取類似延長週期的考核方法。富國基金董事長陳敏就曾在接受媒體採訪時表示：基金經理的業績就是一種排名，每天看自己在什麼位置。這個行業中，他們的壓力確實也是挺大的，他們也會受到一些影響。這就靠公司堅定不移地支持他們，以理念去支持投資的方法和目標、方向。

　　“我們也有一些具體的政策，比如我們考核基金經理既看他的業績，也看他實現業績的方法。如果他用非公募基金應該做的事情做到的，我們依然不支持，比如很高的換手率，不以研究為基礎，跟風、聽消息，我們是堅決反對的。曾經有基金經理因為這樣的方法我們給淘汰了。另外，從考核來講，我們對基金經理實現兩年的考核期，有的公司實現半年或者一年，比較多的是一年，我們現在是兩年，把投資結果放在更長的時間。”

　　然而，解決了內部考核壓力，卻並不能消除外部的輿論壓力。

　　“你記得去年末的業績第四名是誰嗎？你記得前年、大前年的第二名是誰嗎？”

　　採訪中，記者屢次被這樣反問。的確，能長遠被人們記住的永遠只有第一名而已。對於年底前擠進前十的基金經理而言，誰不想爭前五？爭前三？爭第一？

　　“獲得第一或者前三等等，不僅是獎金的問題，更是個人的榮譽。今後無論跳槽，還是轉私募，個人的品牌影響力奠定了，不管在哪發行都有保障。”某私募人士向記者坦言。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　基民選基不能只看排名

　　“目前國內基金經理的平均任期只有兩年多，一年以上的業績排名體系或考核手段很難對所有基金經理適用。年度業績排名依然是判斷基金經理能力非常重要的參考要素。”好買基金研究中心分析師曾令華指出。

　　“但我們還需要關注很多方面，具體判斷基金經理短期的優秀成績是靠能力取得還是靠運氣或是其他因素。

　　舉例來説，如果某基金採取高倉位的投資策略，則更有可能在市場上行的過程中取得超額收益，但如市場震蕩，則較難抵禦風險；如基金調高某一行業在投資組合中的比例，就會更多受到這一行業的漲跌影響等等。因而，因獲取超額收益而排名靠前的基金，有些時候也承擔了較高的風險。

　　因此，投資者還需要關注基金排名的波動情況是否穩健、看基金的配置風險如何、看基金經理的選股能力等等。”曾令華表示。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　2010年度基金業績排名大戰只剩下最後20個交易日了，11月份的排名或使基金在今年最後一個月的“決戰”變得更加激烈，因此，那些目前排名靠前基金的重倉股自然而然地吸引著市場的目光。

　　10強基金“消費”對決“科技”

　　從2010年前11個月的業績排名看，業績暫時領先的十強基金分別為：華商盛世基金、銀河行業優選、華夏策略、嘉實增長、信達澳銀中小盤基金、東吳雙動力、天治創新基金、諾安中小盤基金、華商動態阿爾法和東吳進取策略基金。

　　上述基金具有一個普遍性的特點，資産規模小。截至今年三季度末，有多達6隻基金的資産規模截至三季度末低於10億；最大的基金“嘉實增長”規模約為51.9億，最小的基金“天治創新”約為2.4億。

　　此外，上述10隻基金除了諾安中小盤基金林健標、天治創新基金經理龔煒沒有在公司內擔任管理職能外，其他九隻基金的基金經理均是由總監級以上的人員擔綱。

　　值得關注的是，消費品、科技股在餘下交易日內的走勢將直接影響10強基金的座次。其中東吳動力、東吳進取策略、嘉實增長、信達澳銀中小盤四隻基金均是“消費品派”，10大重倉股至少有6隻個股分佈在食品飲料、醫藥板塊。梁永強管理的華商動態阿爾法基金、龔煒管理的天治創新基金經理則屬於“科技股派”，兩隻基金的十大核心股票均有八隻個股分佈在電子、電氣、信息技術等TMT領域。而餘下的華商盛世中國、華夏策略基金的配置也或多或少地與消費品、科技股相關。

　　上述十強基金的持股名單中，國電南瑞（600406）持股集中度最高，有多達五隻基金將國電南瑞列入其前十大重倉股，該股近來為基金業績貢獻頗多，11月份以來其漲幅已經超過33%，華商盛世成長基金、嘉實增長基金均將國電南瑞列為第一大重倉股。其次為東阿阿膠（000423）、海正藥業（600267），均有3隻基金將上述兩隻個股選入前十大重倉股組合中。

　　需要指出的是，在最後的二十個交易日內，國電南瑞能否充當上述基金業績衝刺的砝碼還很難預料，由於10強基金中有五隻均持有國電南瑞，因此該股即便能夠展開行情也很難拉開五隻基金之間的業績距離，雖然它會對那些輕配國電南瑞的基金凈值有所影響。

　　顯而易見的是，基金經理依靠抱團股做凈值的行為將很大程度上給其他基金送紅包。持有國電南瑞的基金不但有業績暫時領先的東吳進取策略基金、華商盛世基金、嘉實增長、天治創新等五隻基金，此外還有其他44隻基金重倉、標配國電南瑞。

　　在抱團取暖後，一榮俱榮、一損俱損的背景下，國電南瑞近來走勢極為穩健，11月份以來漲幅已經超過了33%，給上述44隻基金的凈值貢獻明顯。

　　但基金經理的業績大戰的核心特點與“一榮俱榮”完全不同，基金經理業績排名大戰體現的是“你無我有”的競爭格局，因此，在最後二十個交易日內，最關鍵的品種可能並非那些被基金經理重倉持有的個股。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　袖珍基金重倉股或存“隱患”

　　值得關注的是，基金經理的業績排名大戰並不僅僅體現在基金加倉動作，潛在的砸盤風險也不可忽視，尤其是那些加入到基金業績10強大戰的袖珍基金。

　　由於袖珍型基金規模偏小，持有的個股籌碼雖然相對較少，但這部分籌碼卻相對容易的成為袖珍型基金的重倉股，對袖珍型基金的業績影響十分明顯。與此相反的是，一些規模相對較大的基金，持有的個股籌碼相對較多，甚至進入了個股的前十大流通股股東名單中，但這部分籌碼卻還未成為基金投資組合中的重要籌碼，因此對基金凈值貢獻也相對較弱。而這就為持有籌碼相對較多的那一方提供了砸盤的機會。

　　以目前暫時領先的10強基金為例，由於半數基金的規模在10億以下，此類袖珍型基金的第一大重倉股往往還沒有進入投資標的的前十大流通股股東名單中。

　　以前11個月的業績第七名“諾安中小盤基金”為例，上述基金的第一大重倉股、第二大重倉股分別是海特高新（002023）（行情，資訊）、世茂股份（600823）（行情，資訊）。雖然諾安中小盤基金未能進入上述兩隻個股的前十大流通股東榜單中，但兩隻個股作為諾安中小盤的第一、二大重倉股，對諾安中小盤的凈值有著十分重要的指標性意義。

　　相比于諾安中小盤第一、二大重倉股僅有的222萬股、294萬股的籌碼，華夏係僅旗下“華夏復興基金”就持有上述諾安重倉股500萬股、601萬股。

　　與諾安中小盤依賴上述重倉股所不同的是，海特高新、世茂股份五六百萬的持股數對華夏基金微不足道。以華夏復興為例，雖然持有的籌碼已使得基金得以進入海特高新、世茂股份前十大流通股東名單中，但截至三季度末，上述兩隻個股均未進入進入華夏復興基金的重倉股組合中，因而對華夏復興基金的凈值影響也相對較弱。

　　此類現象在十強基金中的其他袖珍型基金身上更為明顯。以天治創新基金第一大重倉股“中材科技（002080）（行情，資訊）”、銀河行業優選基金第一大重倉股大立科技（002214）（行情，資訊）為例，截至今年三季度末，天治創新基金的第一大重倉股“中材科技”的籌碼僅為18.7萬股，而中材科技第十大機構投資者為華安策略優選基金，持股量達到141萬股，天治創新基金的相關籌碼不及後者的零頭；銀河行業優選基金第一大重倉股“大立科技”的籌碼雖然達到88萬股，但依然比該股的第10大流通股股東少了10萬股。

　　顯而易見的是，進入到業績排行榜十強的袖珍基金將非常顯眼的為市場所關注，由於其重倉股籌碼相對較少，也極易面臨對手盤砸盤的風險，諾安中小盤基金的第一大重倉股“海特高新”11月以來跌幅超過12%，第二大重倉股“世茂股份”同期跌幅超過13%；“天治創新基金”第一大重倉股“中材科技”11月份以來跌幅超過16%，第二大重倉股“航空動力（600893）（行情，資訊）”跌幅約12%。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　獨門股業績大戰中左右逢源

　　在基金經理爭奪年度業績排名戰中，獨門股向來左右逢源。考慮到基金經理做業績行情首先要避免給競爭對手“送紅包”，獨門股顯而易見的將成為拉開基金業績距離的最重要的砝碼之一。

　　與此同時，基金經理也不得不在年底提防競爭對手通過砸盤來殺跌另一方的業績。獨門股最有可能成為基金經理業績大戰中的關鍵棋子，因此，爭奪業績十強基金的獨門股出現異動也不難解釋。

　　以11個月業績排名第三的華夏策略基金為例，其第二大重倉股為東方金鈺（600086）（行情，資訊），前10大流通股股東榜單中也僅有王亞偉的兩隻基金介入，因此東方金鈺也就成為王亞偉做年末業績行情的理想選擇，一是避免了給其他基金經理送紅包的行情，二則沒有對手砸盤的後顧之憂。東方金鈺上週五漲停，該股在12月份的前三個交易日內漲幅超過18%。

　　值得一提的是，基金經理做凈值行情手法有可能通過加倉那些籌碼相對較少的隱形重倉股來給予完成。

　　以王亞偉的獨門股大連熱電（600719）（行情，資訊）為例，該股11月份以來上漲超過30%，王亞偉的華夏策略基金持有大連熱電的籌碼還相對較少，僅約150萬股，截至上週五此部分資産市值僅1768萬。大連熱電截至三季度末還未進入到華夏策略的十大核心組合中。因此，在基金業績大戰中，不能排除王亞偉通過減持其他品種來加倉隱形重倉股。

　　基金經理針對獨門股做凈值行情好處甚多，不但可以避免對手盤砸盤，和向對手公司送紅包，還可以向自家兄弟基金送紅包行情。

　　廣電網絡（600831）（行情，資訊）、涪陵電力（600452）（行情，資訊）皆是華夏基金的獨門股，以涪陵電力為例，該股三季度末的十大流通股股東榜單中的4隻公募基金分別是華夏大盤、華夏策略、華夏回報、華夏回報二號，而其他機構投資者全部為券商理財産品、社保基金，因此在業績排名上沒有利益衝突。因此，該股年末凈值行情若得以實施，可使得持有該股的華夏係基金“一榮俱榮”。

　　在爭奪業績10強的基金中，東吳、華商也各有2隻基金進入到11月份的業績10強中，但兩者在投資上存在明顯的差別，東吳的兩隻基金由於投資組合採取複製的策略，基金凈值表現相似，因此得以“雙胞胎”的形式進入業績前列，而進入11月份業績10強的華商盛世中國基金、華商動態阿爾法基金兩者在投資策略上差別甚大

　　與華商盛世中國別有不同的是，梁永強管理的華商動態阿爾法基金重倉了科技股，並與眾不同地選擇一批特色個股作為重倉股組合，其10大重倉股中獨門股的特點並不遜色于王亞偉——華商動態阿爾法基金第一大重倉股“閩閩東（000536）（行情，資訊）”、第二大重倉股“七星電子（002371）（行情，資訊）”、第三大重倉股“智光電氣（002169）（行情，資訊）”均是其獨門重倉股。

　　從上述獨門重倉股的市場表現看，閩閩東11月份以來漲幅約為30%，七星電子同期漲幅超過20%，智光電氣雖然同期上漲僅為9%，但在11月中旬大盤暴跌8%的背景下，該股依然逆市上漲3%。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　監管趨嚴 或制約基金做業績可能

　　與往年的市場環境、監管環境大為不同的是，目前A股市場上機構投資者眾多，監管環境愈加嚴格，這都直接制約了基金經理做業績的可能。

　　市場人士認為，對於那些業績暫時處於中等水平的基金而言，做業績行情的風險更大。考慮到業績中等可以保證基金經理“守住位子”、“拿住銀子”，但參與業績大戰也很有可能使業績淪落到行業下游，這意味著基金經理可能面臨人財兩失的尷尬。“如果操作失當，或遭遇對手砸盤，業績不但沒有上去，反而可能出現大幅下滑。”國內一家合資基金公司人士表示。

　　“在監管愈來愈嚴的背景下，年終考核對股市的影響越來越小。”一位廣發基金出身的私募基金經理向記者指出，基金經理在前幾年都有做市值的衝動，因為這涉及基金經理的個人利益，但現在的監管環境使得基金經理不能像以前那樣操作。

　　市場人士分析認為，除了監管環境趨於嚴格、業績大戰的市場風險兩大因素外，高倉位的現象也使得基金經理難有更多的資金進行加倉，基金經理年終做市值的衝動或因此大打折扣，而年終行情也可能難有大的波瀾。根據德聖基金研究中心12月2日倉位測算數據顯示目前股票型基金已經保持了較高的倉位水平，其中主動股票基金加權平均倉位為88.71%，相比前期微降0.15%；偏股混合型基金加權平均倉位為84.05%，相比前周小幅上升0.52%。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　孫、王逆市加倉迎年底決戰

　　上周市場依然維持弱勢震蕩格局，基金行業內部則已然分成兩派，重倉基金仍然保持高倉位，而相對謹慎的基金則繼續主動減倉。值得關注的是，隨著年度收官戰日近，華夏和華商兩家“火拼”也漸升溫，衛冕冠軍王亞偉和挑戰者孫建波紛紛舉高倉位，重拳出擊年度決戰。

　　倉位策略分化

　　上周基金繼續延續此前的分化態勢，從平均倉位來看變化並不顯著，但低風險類別的偏債方向基金減倉顯著，顯示對短期市場趨於謹慎。

　　德聖基金研究中心最新倉位測算結果顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金倉位小幅波動。可比主動股票基金加權平均倉位為88.71%，相比前期微降0.15%；偏股混合型基金加權平均倉位為84.05%，相比前周小幅上升0.52%；配置混合型基金加權平均倉位75.18%，相比前周微升0.28%。

　　由於測算期間滬深300指數下跌2.12%，股票型基金存在輕微的被動減倉效應；扣除被動增倉效應後，偏股混合型和配置混合型基金有小幅主動增持。

　　值得關注的是，非股票投資方向的其他類型基金上周倉位多數顯著下降。其中，保本基金加權平均倉位29.73%，相比前周下降2.22%；偏債混合型基金加權平均倉位30.95%，相比前周上升2.52%；債券型基金加權平均股票倉位11.61%，較前周下降3.53%。

　　測算數據顯示，扣除被動倉位變化後，104隻基金主動增倉幅度超過2%，其中13隻基金主動增倉超過5%。另一方面，131隻基金主動減持超2%，其中55隻基金主動減持幅度超過5%。減倉基金數量大增。

　　孫王決戰再升溫

　　在基金倉位策略普顯消沉的背景下，王亞偉和孫建波雙雙逆市舉高倉位；面對年度業績桂冠，兩人對決再度升溫，也給近期低迷的行情平添不少看點。

　　數據顯示，上周孫建波倉位提高1.73%，由88.55%提升至90.28%；與此同時，王亞偉掌管的華夏精選和華夏策略也分別提高倉位1.76%和3.29%，目前倉位在88.78%和76.20%水平。

　　北京某基金研究員告訴記者，面對年度之戰，一位是連續三年霸佔業績桂冠的王亞偉，一位是今年以來業績排名第一的孫建波。最終花落誰家，很可能取決於最後一個月的倉位調整。

　　雖然王亞偉旗下基金加倉明顯，華夏基金整體倉位水平卻並不高。數據顯示，華夏旗下偏股基金平均倉位已低於80%，在基金業內整體也偏低。此外，萬家、民生加銀、國聯安等中小公司旗下基金大幅減倉；南方、易方達、大成、匯添富、交銀施羅德等旗下偏股基金平均倉位則接近90%。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　每臨近年底，基金市場的火藥味總會與日俱增，尤其是偏股型基金的業績排名，更是成為整個市場矚目的焦點。

　　經過長達11個月的廝殺，距離終點只剩20個交易日，從以往的行情表現而言，在如此短的時間內，反超的幅度已經有限。所有股票型和偏股混合型基金（以下合稱“偏股型基金”）的收益率已經分出了主要的梯隊，最有可能贏得勝利的基金名單已然出爐。

　　新銳VS大佬

　　在前方貼身肉搏的基金中，既有耳熟能詳的明星，也有尚不為天下知的新銳，他們業績的增長之路也各不相同。

　　數據顯示，截至12月5日（下同）的今年基金業績排名，在前三季度一直排在前三名的華商盛世基金以41.41%的成績排在所有偏股型基金的首位，超過第二位近7個百分點。第二名和第三名是華夏策略和華夏大盤，是王亞偉管理的兩隻基金，其中，前者34.70%的收益率，較後者29.73%的收益率高出約5個百分點。

　　第三名與之後的基金差距則很小，華夏大盤高出第四名銀河行業優選僅0.15個百分點，高出第十名也僅約6個百分點。

　　在這十隻基金中，“一哥”王亞偉管理的兩隻基金是市場中的“大明星”。在過去的三年裏，華夏大盤曾兩度取得業績冠軍，一次名列第二，是基金行業中碩果僅存的“常青樹”。由莊濤、孫建波和梁永強共同管理的華商盛世成長基金也是優秀業績保持者。2009年，該基金排在所有主動管理型基金收益率第五名。除此以外，老牌基金公司嘉實基金也一掃今年以前因“業績不突出”而為人詬病的態勢，雖然在上半年業績排在首位的嘉實主題業績滑落至15名，但另一隻基金嘉實增長排到了第五名。

　　和去年一樣，今年的收益率排名前十位中也有一些小基金公司的産品成為“黑馬”。譬如，銀河、信達澳銀、天冶、東吳等基金公司都有一到兩隻基金進入前十名。

　　和去年的情況類似，今年基金業績戰的前十名中，也隨處可見同門師兄弟的身影。華夏基金、華商基金和東吳基金均有兩隻基金進入業績排名前十。從持股情況看，這些同門師兄弟的持股也有類似，其中王亞偉操盤的華夏係兩隻基金股票重合率最高。而華商係和東吳係的兩隻基金，由於均分屬不同基金經理管理，股票雖有相關，但重合度不如華夏係明顯。不過，華商盛世成長和華商阿爾法共同重倉的國電南瑞（行情，資訊）（600406），在11月大漲39.90%，為這兩隻基金的業績增長貢獻不小。

　　有意思的是，華夏和華商的持股中，也有很多重合情況。譬如，華商盛世和華夏大盤，均長期對廣匯股份（600256）青睞有加。

　　再度逆轉？

　　對冠軍以及前三名的爭奪往往是最激烈的。目前的焦點也集中在王亞偉能否迅速反超，再奪業績王的寶座。

　　在2009年的年底排名戰中，反超和逆轉也曾經上演。去年12月，銀華基金的陸文俊借汽車股的景氣行情迅速由第四名反超，在距離年底僅剩5個交易日的12月24日一躍攀升至排名戰的首位，並將這一成績保持到了12月30日。但在最後一個交易日時，逆轉再次上演，王亞偉以0.11個百分點的微弱優勢取勝。

　　但今年的冠軍爭奪戰或許沒有這麼多懸念，在業內人士看來，去年的前三名業績一直呈現膠著狀態，其間和最後的差距均十分微弱。但今年，由於第一名和第二名，第二名和第三名之間的業績差距較大，在這一區域出現大逆轉的難度較大。

　　20個交易日，一隻基金業績能提升多少？又能反超對手多少？

　　以11月份的成績為例，11月上證指數下跌5.33%，但由於行業輪動明顯，不少個股漲幅驚人，部分基金的表現相當搶眼。業績增長最多的廣發聚瑞股票單位凈值上漲13.81%，目前業績排名第八的華商動態阿爾法基金該月單位凈值增長9.33%，從而邁進業績榜單前十。

　　這些基金和業績較差的基金一個月裏凈值增長率的差距超過20%，但是，王亞偉和孫建波都以他們以往的業績證明了，他們兩個都屬於十分優秀的基金經理，兩個優秀基金經理的差距會有多大？

　　統計數據顯示，11月份，華商盛世基金的業績增長率為8.79%，華夏策略為4.98%。差距不到4個百分點。

　　不過，數據顯示，王亞偉正在不停地加速。在12月的3個交易日內，大盤呈橫盤狀態，但前期上漲的股票表現不佳，今年業績前20名的股基中，王亞偉掌管的華夏策略和華夏大盤是這3個交易日內僅有的取得正收益的基金，其餘18隻基金收益均為負。其中，華夏策略上漲3.05%，華夏大盤上漲2.41%，同期華商盛世成長的凈值卻下跌0.61%。僅僅3個交易日，王亞偉就把自己與孫建波的差距由10個百分點縮小到了不到7個百分點。

　　取得這一成績的原因與去年12月底的情況極為相似。王亞偉重倉的獨門股在這期間收益率極高。譬如，僅12月2日，華夏係重倉的股票中，就有岳陽興長（000819）（行情，資訊）（000819）（000819.SZ）、中創信測（600485）（行情，資訊）（600485）（600485.SH）和國統股份（002205）（行情，資訊）（002205）（002205.SZ）三隻股票漲停。其中，前者為華夏大盤和華夏策略的獨門股。此外，樂凱膠片（600135）（行情，資訊）（600135）、錢江水利（600283）（行情，資訊）（600283）等股票也漲幅居前。

　　除了華夏係重倉股外，很多基金重倉的股票也在近期表現較好。有市場人士笑稱，“基金重倉股年底有表現”幾乎可以成為年底股票的一個操作理由。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　三至十名劇烈波動

　　從第三名開始，前十名的後半段區域業績相差極小。目前，這一區域也是各個基金排名變動最劇烈的區域，幾乎每天都會發生變化。譬如，截至11月30日，銀河行業優選基金還排在整個基金行業的第二位，3個交易日後，它就被華夏係兩隻基金反超，並被華夏策略甩開了5個百分點。在11月底排在第四位的東吳雙動力基金在12月的前3個交易日的收益更是-3.08%，滑落至業績第十位。

　　值得注意的是，這一區域也是黑馬基金輩出的區域。與華夏大盤、華夏策略以及華商盛世成長和嘉實增長等基金規模均在50億元以上不同，這些小基金公司的基金多數規模較小，比如業績排在第七位的天冶創新先鋒基金的份額僅有1.697億份，總的資産凈值僅2.63億元。

　　“中小公司憑藉規模相對較小、反應迅速，抓住幾隻牛股就能提升業績。”一位基金分析人士指出，“但是，牛股下跌的速度往往也很猛，一旦某只股票表現改變，基金的凈值損失也同樣嚴重。”

　　從以往的數據來看，這些小型基金業績波動較為劇烈的情況也十分明顯。譬如，在11月期間，多只10月底排名靠前的基金，11月結束後已經跌出了前十名，甚至前20名。它們中多數為規模較小的基金。

　　又比如，雖然東吳雙動力基金的規模約為50億元，但其在3個交易日下跌超過3個百分點的情況已屢次出現。翻開其月度、季度和年度的凈值走勢圖，曲線的上下波動程度不亞於今年的市場。僅11月17日至29日期間，其凈值波動就接近10個百分點。

　　值得慶倖的是，這些小型基金在劇烈波動的情況下，在2010年表現為整體向上，但從長期來看，其凈值表現並不如一些業績穩定，但沒有排進前十名的基金優異。還是以東吳雙動力基金為例，雖然其在今年以來的收益率較佳，但自上市以來算起，該基金在同類基金中的收益率約排在1/3的位置，在今年以前的收益率約在1/2，另一隻排在第九位的東吳進取基金，上市以來到去年年底的收益率更是排在同類基金的後1/3。

　　“雖然一年的時間，對於考察基金經理的管理水平和基金的表現已有一定的價值。但從長期看來，中國市場的牛市、熊市、震蕩市等市場態勢差異極大，一年的時間並不能真正反映基金的情況。”上述基金分析人士指出，基金的業績評價以一年為期是否合理，在業內還存在爭議。（第一財經日報）

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　2010年的最後一個月，公募基金排名戰硝煙正濃。

　　目前，華商盛世成長基金以超過40%的收益一騎絕塵，過去三年拿了“兩冠一亞”的華夏基金王亞偉則被市場內戲謔為“一哥今年排名不拉風，放出話來要絕殺”。

　　截至11月30日，王亞偉管理的華夏大盤精選、華夏策略精選兩隻基金分別以26.68%和30.7%的收益率排在股票投資方向基金的第七名和第三名。而同時，收益率在27%左右的基金不下8隻，且其中多數是總資産低於10億元的“袖珍”基金，這使得三甲的競爭更加激烈。

　　做慣了“一哥”的華夏基金和王亞偉能否使出“絕殺”備受關注，華夏基金的許多獨門重倉股已被許多私募列到了股票池內。近幾個交易日，上述部分個股有啟動之勢，王亞偉執掌的兩隻基金凈值也快速上漲。

　　“一哥”急追

　　一位券商資産管理人士發現，近期大盤低迷，樂凱膠片（行情，資訊）（600135）卻開始“偷偷”小步上漲，近12個交易日漲幅接近20%，而同期滬指僅微漲0.13%。

　　2007年底以來，樂凱膠片一直是華夏的獨家重倉股，截至今年三季度，華夏大盤精選、策略精選、華夏回報及回報二號四隻基金合計持有3113萬餘股，佔其流通股的12.64%。而該股名列華夏大盤精選和策略精選的前十大重倉股，對凈值貢獻較大。

　　華夏大盤精選和策略精選的“獨門股”還有東方金鈺（行情，資訊）（600086）、珠江實業（600684）（行情，資訊）（600684）、大連熱電（行情，資訊）（600719）、岳陽興長（行情，資訊）（000819）、巢東股份（600318）（行情，資訊）（600318）、方圓支承（002147）（行情，資訊）（002147）、太工天成（600392）（行情，資訊）（600392）、江蘇舜天（600287）（行情，資訊）（600287）、沙河股份（000014）（行情，資訊）（000014）、湖南投資（000548）（行情，資訊）（000548）、華昌化工（002274）（行情，資訊）（002274）、*ST百科（行情，資訊）等。除了後四隻今年表現不好外，其他都有不錯表現，而華夏上述兩隻基金幾乎都是其中唯一的機構投資者。

　　其中，東方金鈺是上述兩隻基金的前十大重倉股，共持有2222.8萬股佔流通股的12.46%，其股價也有發力之勢，近5個交易日漲幅達20.97%。大連熱電是其三季度新進股票，持股雖只有450余萬股，卻足夠掌握流通盤話語權，其他流通盤對手均為個人投資者，該股近一個季度漲幅已超50%。

　　這些王亞偉的“獨門股”，尤其是同時被華夏係多只基金持有的股票，目前更受一些私募關注。例如葛洲壩（600068）（行情，資訊）（600068）、ST昌河（600372）（行情，資訊）（600372）、京投銀泰（600683）（行情，資訊）（600683）、永鼎股份（600105）（行情，資訊）（600105）、涪陵電力（行情，資訊）（600452）、錢江摩托（000913）（行情，資訊）（000913）、桂林旅遊（000978）（行情，資訊）（000978）、*ST山焦（行情，資訊）等，流通盤被掌握在多只華夏係基金手中，且均有華夏大盤精選或策略精選的身影。葛洲壩、永鼎股份、涪陵電力、京投銀泰近幾個交易日都呈現上漲態勢。

　　“這些股票中，華夏幾乎沒有對手盤，或者其他機構持股少於華夏，維持股價不在話下，雖然華夏大盤和策略的規模不大，但都有其他規模大的華夏基金和他們在一起。”北京一位私募基金經理説。

　　11月30日-12月2日，大盤弱勢震蕩，但三天內華夏大盤精選的凈值增長率從26.68%快速上漲到29.51%，從第七名上升到第四名，華夏策略精選的凈值增長率從30.7%上漲到33.7%，排名升至亞軍，以如此增長速度，年底趕超華商盛世似乎也不是不可能的事情。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　華夏的子彈

　　目前可競爭年終前三名的基金主要有華商盛世成長、華夏策略精選、銀河行業優選、華夏大盤精選、金鷹穩健成長、諾安中小盤、信達澳銀中小盤等。

　　其中金鷹穩健成長的總資産僅2.59億、諾安中小盤5.82億、銀河行業優選僅6.51億、信達澳銀中小盤6.86億。

　　“這些袖珍基金買對一兩隻股票業績就能很好了，最後一個月就看誰的子彈充足。”一位資産基金分析人士稱，“通常年底做排名無非是拉自己的重倉股或砸別人的重倉股。”

　　目前，華商盛世成長總資産已過百億，其重倉的股票國電南瑞（行情，資訊）（600406）、廣匯股份（行情，資訊）（600256）、海正藥業（行情，資訊）（600267）、登海種業（002041）（行情，資訊）（002041）等均是多家基金集體重倉的白馬股，可發力的獨家重倉股較華夏基金少很多。11月5日，華商旗下新基金華商策略精選以118億規模提前募集完畢，正值建倉期，可謂彈藥充足。

　　而根據信達證券的基金倉位監測數據，截至11月末，上述排名居前的袖珍基金中，信達澳銀中小盤的股票倉位已經接近上限，銀河行業優選、諾安中小盤的倉位不足8成，尚有活動餘地。這幾家公司的整體規模僅諾安、華商和銀河超過了百億。

　　目前，華夏大盤精選的股票倉位僅7成、華夏策略精選僅6成，從單個基金而言，其彈藥最充足。而總資産規模超過2000億元的華夏整體倉位也僅8成，主動投資的股票方向基金總資産超過1300億元，粗略計算，華夏至少還有約200億元“彈藥”。

　　據悉，華夏基金的年度考核在11月末已結束，也有人認為，王亞偉衝冠的動力或許不足。不過上述分析人士指出，華夏基金今年處於多事之秋，在國內市場，冠軍帶來的口碑還是很有力，而去年底華夏基金與銀華基金爭奪冠軍時銀華重倉的汽車股在年末大跌的場景還歷歷在目。

　　近期，東方集團（600811）（行情，資訊）（600811）等個股上漲明顯，益盟操盤手軟體數據顯示，其機構持股大增，市場亦有消息是華夏基金在近期買入。

　　而有監管部門人士稱，“王亞偉的頭銜或多或少被利用。”是否有資金在年底炒作這一概念也不得而知。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　王亞偉孫建波巔峰"決戰"

　　進入四季度不久，新快報"賺錢"在統計了三季度上市公司數據後便提出，"年底的基金排名戰將導致相關品種行情獨立於市場"，尤其是排名靠前、為衛冕而努力的公募基金界公認的"一哥"王亞偉旗下概念股，以及此前一直佔據今年以來偏股型基金收益率排名第一位的孫建波所持個股。

　　從10月27日新快報"賺錢"開始對相關概念股進行連續追蹤報道以來，個中品種如東方金鈺（行情，資訊）（600086）、大連熱電（行情，資訊）（600719）、中恒集團（600252）（行情，資訊）（600252）、紅豆股份（600400）（行情，資訊）（600400）、錢江水利（行情，資訊）（600283）、葛洲壩（行情，資訊）（600068）、樂凱膠片（行情，資訊）（600135）、*ST山焦（行情，資訊）、廣匯股份（行情，資訊）（600256）、仙倨制藥等反復表現，成為市場上極為亮眼的一個板塊，市場對此的關注度也在不斷提升。

　　近來，恰逢市場調整，尤其是11月30日大盤再度重挫，滬指盤中一度深跌百點，直至尾盤才收窄跌幅，但全天仍下跌1.61%。個股普跌，不少跌幅超過5%甚至跌停。但無論是王亞偉概念股，還是孫建波所持品種，都有不少在當日繼續體現出強勢。如王亞偉持有的葛洲壩、錢江水利、東方金鈺，當日分別上漲5.61%、4.46%和3.9%；孫建波所持的時代新材（600458）（行情，資訊）（600458）、國電南瑞（行情，資訊）（600406）也各有5.62%、2.71%的漲幅。值得注意的是，在兩者所持個股中，越是重倉的品種，強勢越為明顯。以葛洲壩為例，王亞偉合計持有5000萬股，按最新收盤價計算市值接近6億，在其組合中排名第六，但如果不考慮工商銀行（601398）（行情，資訊）（601398）、建設銀行（601939）（行情，資訊）（601939）則排名第四，東方金鈺市值排名第五（刨去銀行股則為第三）；國電南瑞則是孫建波持倉最重的個股，最新市值接近11億元。

　　這並不是巧合。

　　目前，時間已經進入12月。距離基金排名戰結束只剩下最後的20個交易日。在這最後的收官時間內，無論是仍在努力衝擊冠軍"寶座"的王亞偉，還是已經堅守首位相當長時間的孫建波，想必都不願"功虧一簣"，上周市場大幅調整時他們所持個股的堅挺表現就已充分證明。目前，兩人收益率雖然仍有6.71%的差距，但對於王亞偉而言，"一切皆有可能"；而在孫建波心中，自是不可輕視這個目前公募基金界公認的"一哥"。

　　按照這種邏輯，再考慮到重倉股短期內難以調倉並且對整體收益影響最為明顯的因素，我們可以得出兩個結論：首先，如果後市繼續調整，兩人的重倉股應當會再現如11月30日的情況，成為市場上最為抗跌的品種之一；而一旦市場企穩回升，他們重倉的個股也將成為反彈行情中回升最快、走勢最強的品種之一。

　　還有什麼理由讓我們不對他們的重倉品種進行高度關注呢？本期"賺錢週刊"新快報繼續對兩者的重倉股進行梳理和分析，並從中各選出六隻最具潛力的品種。這12隻個股，也許就是兩人今年基金排名收宮戰中的最後"王牌"。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　異軍突起的陳欣

　　在王亞偉和孫建波爭奪年度冠軍寶座的激烈競爭中，最近突然殺出一個"程咬金"，那便是有"美女基金經理"之稱的陳欣操盤的銀河行業。最新數據顯示，銀河行業今年以來的累計收益目前為29.58%，雖然仍不及華夏策略的34.7%，但極為接近。而與華夏大盤29.73%的成績相比，差距更拉近至不足0.2%。

　　資料顯示，銀河行業由陳欣和成勝共同管理。如果單看今年前11個月的排名，該基金甚至以31.5%的漲幅超過華夏策略的30.7%，排名偏股型基金第二位。

　　據了解，雖然成勝剛接任該基金不久，但在其之前陳欣實際上是與研究總監王忠波這員"老將"共同管理，業內也有看法認為銀河行業今年突出的業績主要由王忠波貢獻。而從簡歷上看，陳欣先後任職鞍山證券及華夏證券，自2002年起在銀河基金歷任行業研究員、基金經理助理等職務，2009年12月成功"轉正"。其官網上靚麗的個人照也是業內對其"美女基金經理"稱呼的由來。

　　從三季報中可以看到，銀河行業的十大重倉股中有不少為市場熱點。當中包括有軍工概念的大立科技（行情，資訊）（002214）、黃金概念的大元股份（600146）（行情，資訊）（600146）、大消費概念的青島啤酒（600600）（行情，資訊）（600600）、人福醫藥（600079）（行情，資訊）（600079）和恒瑞醫藥（600276）（行情，資訊）（600276）、物聯網概念的遠望谷（002161）（行情，資訊）（002161）、通脹及農業概念的農産品（000061）（行情，資訊）（000061）等。上述個股在此前也均以不俗表現為銀河行業的業績做出了貢獻。

　　不過，由於陳欣並未有單獨管理的經歷，其獨立操作能力也並未得到市場的一致認可。因此，儘管目前靜態收益率對王亞偉構成威脅，但多位業內人士表示並不認為其年底排名一定能超過王亞偉。

　　相比之下，雖然目前收益較之陳欣遜色，但屢屢壓中牛股、並在2008年曾"打敗"王亞偉的王炯卻被認為更有機會趕超"一哥"。目前，其掌管的東吳動力和東吳策略分別以23.41%和23.74%的累計收益排進前十。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　孫建波重倉股

　　代碼 名稱 三季度末 10月27日 上週五 11月30日） 最新市值 累計漲

　　持股 開盤價（元）收盤價（元）漲跌幅（% （萬元） 跌幅（% ）

　　000401 冀東水泥（000401）（行情，資訊） （000401） 1001 24.26 22.05 0.29 22075 -9.11

　　000423 東阿阿膠（行情，資訊） （000423） 598 46.25 48.4 -3.17 28925 4.65

　　000581 威孚高科（000581）（行情，資訊） （000581） 1085 29.12 37.85 0.40 41081 29.98

　　000785 武漢中商（000785）（行情，資訊） （000785） 305 12.15 12.55 -5.46 3826 3.29

　　002041 登海種業（行情，資訊） （002041） 453 71.20 69.6 -2.45 31534 -2.25

　　002094 青島金王（002094）（行情，資訊） （002094） 380 14.41 15.07 -6.86 5733 4.58

　　002148 北緯通信（002148）（行情，資訊） （002148） 100 36.66 45.57 -4.30 4557 24.30

　　002163 中航三鑫（002163）（行情，資訊） （002163） 476 15.22 18.49 -4.88 8799 21.48

　　002268 衛士通（002268）（行情，資訊） （002268） 250 29.50 26.85 -4.88 6713 -8.98

　　002322 理工監測（002322）（行情，資訊） （002322） 29 80.21 80.99 -4.00 2349 0.97

　　002371 七星電子（行情，資訊） （002371） 58 79.00 96.97 -0.60 5597 22.75

　　002477 雛鷹農牧（002477）（行情，資訊） （002477） 120 54.22 56.94 -3.07 6832 5.02

　　300018 中元華電（300018）（行情，資訊） （300018） 29 23.92 25.03 -3.93 736 4.64

　　300055 萬邦達（300055）（行情，資訊） （300055） 247 93.99 140.96 1.81 34864 49.97

　　300077 國民技術（300077）（行情，資訊） （300077） 54 129.25 143.13 -3.20 7798 10.74

　　300101 國騰電子（300101）（行情，資訊） （300101） 45 86.01 94.9 -4.02 4303 10.34

　　300107 建新股份（行情，資訊） 90 56.70 65.6 -3.87 5881 15.70

　　600218 全柴動力（600218）（行情，資訊） （600218） 140 15.58 14.7 -5.77 2058 -5.65

　　600252 中恒集團（行情，資訊） 766 23.50 36.24 -5.21 27759 54.21

　　600256 廣匯股份（行情，資訊） 1278 37.90 47.13 -3.93 60242 24.35

　　600267 海正藥業（行情，資訊） （600267） 883 42.22 40.53 -1.79 35774 -4.00

　　600316 洪都航空（600316）（行情，資訊） （600316） 216 48.90 30.91 -3.08 6680 -36.79

　　600343 航天動力（600343）（行情，資訊） （600343） 488 27.20 28.71 -3.09 14020 5.55

　　600405 動力源（600405）（行情，資訊） （600405） 250 13.05 12.04 -1.97 3010 -7.74

　　600406 國電南瑞（行情，資訊） 1385 60.75 76.99 2.71 106660 26.73

　　600429 三元股份（600429）（行情，資訊） （600429） 1200 7.90 8.06 -4.53 9672 2.03

　　600458 時代新材（行情，資訊） 315 39.66 51.89 5.62 16361 30.84

　　600694 大商股份（600694）（行情，資訊） （600694） 484 51.91 52 -2.43 25172 0.17

　　600742 一汽富維（600742）（行情，資訊） （600742） 556 38.70 33.47 -0.58 18622 -13.51

　　600990 四創電子（600990）（行情，資訊） （600990） 180 42.85 37.97 -2.18 6835 -11.39

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　王亞偉重倉股

　　代碼 簡稱 王亞偉 10月27 日 上週五 11月30日 最新市值 累計漲

　　持倉數量 開盤價 收盤價 漲跌幅（%）（萬元） 跌幅（%）

　　（萬股） （元）

　　600894 廣鋼股份（600894）（行情，資訊） （600894） 1766 6.71 7.78 -- 13739 15.95

　　600068 葛洲壩（行情，資訊） 5000 9.38 11.94 5.61 59700 27.29

　　600283 錢江水利（行情，資訊） 180 12.22 15.39 4.46 2770 25.94

　　600086 東方金鈺（行情，資訊） 2223 26.5 30 3.90 66690 13.21

　　600831 廣電網絡（行情，資訊） （600831） 1601 10.8 11.97 3.47 19164 10.83

　　600318 巢東股份（行情，資訊） （600318） 134 8.96 10.84 1.05 1453 20.98

　　002274 華昌化工（行情，資訊） （002274） 502 12.38 12.65 0.77 6350 2.18

　　000888 峨眉山A（000888）（行情，資訊） （000888） 790 20.58 19.24 0.00 15200 -6.51

　　601818 光大銀行（601818）（行情，資訊） （601818） 10562 4.38 3.84 -0.26 40558 -12.33

　　601328 交通銀行（601328）（行情，資訊） （601328） 6200 6.4 5.62 -1.42 34844 -12.19

　　600719 大連熱電（行情，資訊） 450 8.66 11.79 -1.58 5306 36.14

　　601939 建設銀行（行情，資訊） 15000 5.18 4.84 -1.70 72600 -6.56

　　601398 工商銀行（行情，資訊） 20400 4.44 4.33 -2.10 88332 -2.48

　　600683 京投銀泰（行情，資訊） （600683） 1310.5 7.07 7.8 -2.34 10222 10.33

　　600657 信達地産（600657）（行情，資訊） （600657） 2100 6.82 6.38 -2.80 13398 -6.45

　　002013 中航精機（002013）（行情，資訊） （002013） 300 23.69 35.79 -2.82 10737 51.08

　　600452 涪陵電力（行情，資訊） （600452） 500 16.81 17.29 -2.86 8645 2.86

　　600287 江蘇舜天（行情，資訊） （600287） 200 8.9 11.03 -2.96 2206 23.93

　　600740 *ST 山焦 700 8.31 8.97 -3.36 6279 7.94

　　600246 萬通地産（600246）（行情，資訊） （600246） 1815 6.25 6.17 -3.67 11199 -1.28

　　600297 美羅藥業（600297）（行情，資訊） （600297） 678 10 12.7 -3.79 8611 27.00

　　600372 ST 昌河 1131 31.12 31.21 -3.83 35299 0.29

　　600613 永生投資（600613）（行情，資訊） （600613） 49.18 13.62 13.6 -3.88 669 -0.15

　　600265 景谷林業（600265）（行情，資訊） （600265） 50 11.65 11.44 -3.91 572 -1.80

　　600256 廣匯股份（行情，資訊） 2780 37.9 47.13 -3.93 131021 24.35

　　000978 桂林旅遊（行情，資訊） （000978） 421 11.59 13.47 -4.01 5671 16.22

　　600400 紅豆股份（行情，資訊） 823 7.95 8.19 -4.09 6740 3.02

　　000816 江淮動力（000816）（行情，資訊） （000816） 1018 6.85 8 -4.19 8144 16.79

　　000913 錢江摩托（行情，資訊） （000913） 220 8.38 9.01 -4.53 1982 7.52

　　002332 仙琚制藥（002332）（行情，資訊） （002332） 50 16.2 22.2 -4.61 1110 37.04

　　002033 麗江旅遊（002033）（行情，資訊） （002033） 300 28.41 32.17 -5.02 9651 13.23

　　600135 樂凱膠片（行情，資訊） 2188 12.53 15.31 -5.20 33498 22.19

　　600252 中恒集團（行情，資訊） 1860 23.5 36.24 -5.21 67406 54.21

　　600392 太工天成（行情，資訊） （600392） 160 26.45 28.76 -5.64 4602 8.73

　　600622 嘉寶集團（600622）（行情，資訊） （600622） 600 9.62 10.77 -6.13 6462 11.95

　　600684 珠江實業（行情，資訊） （600684） 367 11.49 11.87 -6.72 4356 3.31

　　000819 岳陽興長（行情，資訊） （000819） 260.54 21.4 23.31 -8.67 6073 8.93

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　基金年末排位戰白熱化 初生牛犢不怕虎

　　臨近歲末，又到了基金經理“交卷”的時刻，基金一年的業績和排名將蓋棺定論，也將決定基金經理今年的年終獎。於是，在這最後一個多月裏，基金排名戰日益白熱化。位於排行榜前幾位的基金更是不敢大意。

　　新秀狂追，初生牛犢不怕虎

　　在混合型基金排行榜上，爭奪戰最為激烈。天相統計，今年以來截至12月1日，“最牛基金經理”王亞偉掌管的華夏策略和華夏大盤分列混合型基金排名第一和第三位。而第二和第四位被嘉實增長和華商阿爾法佔據。

　　其中，成立時間僅1年的華商阿爾法基金，今年6月底以-12.68%的收益率位列混基的45名，但其在後半年發力“迅猛”，下半年取得了48.26%的收益率，排名迅速提升41位，成為混合型基金中排名提升最快的基金。其中，剛剛過去的11月份，上證綜指跌幅5.33%，而華商動態逆市上漲9.33%，大有趕超王亞偉擔綱的華夏大盤和華夏策略基金之勢，在年終能否上演“翻盤”大戲還有待觀察。

　　老牌基金，公司業績有分化

　　從前三季市場表現看，中小基金公司異軍突起，長期佔據排行榜前列。而大牌基金公司除嘉實基金、大成基金外鮮有總體業績回報為正者。進入第四季度，老牌公司華夏基金又迎頭趕上，與嘉實並駕齊驅，至此基金業呈現前兩大巨頭整體領跑場面。

　　據WIND資訊統計，截至11月底，在開放式基金最近一年凈值增長率前20的榜單上，嘉實與華夏平分秋色，都有三隻主動管理的開基名列其中，只不過華夏的三隻均處於封閉狀態，而嘉實目前仍為投資者開放申購大門。其中，嘉實增長以31.97%的回報率高居第五，嘉實優質企業和嘉實策略增長以27.88%和27.43%分列第15和17名。

　　業內人士分析認為，中小基金公司憑藉靈活的策略，每年都有幾家風光一時。而大型基金公司如果沒有超強的綜合素質與時俱進，很難在市場上立於不敗之地。

　　限購封閉，基金欲鎖定勝局

　　10月以來，多家基金公司紛紛以保護基民利益、保障基金平穩運作為由，對旗下優基發佈了限購或暫停申購的公告。近期，信誠基金又公告稱，為保證基金的穩定運作，保護現有基金份額持有人的利益，決定自12月1日起限制信誠盛世藍籌基金的大額申購及轉換轉入業務。

　　基金在年末集體限制申購，基本都與排名爭奪戰有關。有望衝擊排行榜的基金，大多發出限購令。今年以來業績排名前20位的基金有7隻處於封閉狀態或限制大額申購，分別為信誠盛世藍籌、華商盛世成長、華夏策略、華夏大盤、華夏優勢、大成景陽、華夏復興。

　　據WIND資訊統計，截至11月30日，四季度以來共有超過10家基金公司旗下的14隻基金髮出限購令，日申購限額從3萬元到1000萬元不等。綜合來看，這些基金的一個共同點就是業績亮麗，資産規模迅速“膨脹”。以成立2年多的信誠盛世藍籌基金為例，截至11月19日，該基金近兩年的年化收益率為46.17%；最近一年的回報率在208隻股票型基金中排名第9。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　“‘十二五’規劃的出臺，意味著未來3-5年的投資方向是非常明確的。上市公司的新增血液正在改變市場版圖。”

　　上述基金經理的看法，正逐漸成為業內共識。作為中國資本市場的主要參與者，基金對政策方向和投資方向的把握無疑是敏感而迅速的。2011年，作為“十二五”開局之年，多家基金已經開始深挖投資機會，進行長遠佈局。

　　期待制度紅利

　　市場圍繞2800點展開拉鋸戰，面對市場震蕩調整，多數基金開始積極調倉，佈局來年投資。明年作為“十二五”規劃的開局之年，主題投資成為基金關注的重中之重。

　　“十二五的一些長期主題，在今年已經達成共識。”嘉實主題基金經理鄒唯表示，智慧電網、節能減排領域的一些新的商業模式、新的服務模式，都是其長期要去精選的投資主題。

　　嘉實主題新動力基金經理歐寶林認為，“十二五規劃的啟動可能會帶來4大主題投資機會。分別為：城鎮化主題、消費轉型及升級主題、戰略新興産業主題，以及人口趨勢、資源短缺、環境壓制等主題。”

　　“經濟結構調整既然是未來的重點，那麼股市也會相應的轉變到這些方向。”明華信德陳明賢認為，新興産業在板塊做大的過程中，各個行業的龍頭公司肯定是值得投資的，但它們是“十二五”規劃在5年時間內逐步推動的。要有前瞻性，要預知哪些行業是政府急於推動發展的，按照政府推動的時間去選擇股票。如前段時間的電池、新能源汽車、電動車，最近中法合作的核能，未來的三網合一、物聯網等，要依照國家政策先後推動來進行具體的投資，才能取得超額收益。

　　值得注意的是，目前政策傳遞出的信息是：戰略性新興産業、國民收入分配、城鎮化區域振興等都屬於國家“十二五”規劃的主要內容。在業內人士看來，“在未來較長的時間裏，受到政策引導的相關概念和品種都將是市場資金關注的重點。但需要注意的是，在短期爆炒過度的情況下，部分品種已經透支了未來2年甚至3年的增長預期，這類品種需要防範股價向價值回歸所帶來的階段性損失。”

　　苦尋新興龍頭

　　魚龍混雜、參差難辨一直是新興産業留給投資者的印象。“新興産業更像一個大大的畫餅，究竟哪些會産生真實的效益，大家心裏都沒譜。”上海一內資基金公司基金經理坦言，“新興産業的泡沫在成長性投資口號推動下也正越吹越大。”

　　作為未來經濟調整的大方向，在眾多新興産業中尋找到質地純正的優良品種成為基金在深挖“十二五”規劃中最重要的任務，其中，各新興産業的龍頭則成為各基金跟蹤的焦點。

　　上海一合資基金公司基金經理表示，目前A股市場存在“新經濟泡沫”是合理的，資源配置向新經濟傾斜有利於孵育新的經濟增長點，歷史上重要的經濟轉型都會提前産生資産領域泡沫。如果新興産業能夠實現“十年十倍”的增長，龍頭企業成長速度將遠超行業平均增速。因此，儘管目前中小盤股整體估值偏高，但仍有部分中小新興産業公司處於價值投資區域。

　　新興産業的成長性總是會給投資者勾勒出一幅美好的藍圖，但這並不能遮蓋目前新興産業總體規模較小的現實，來自府策層面的支持顯然是眾多基金業內人士的共同期盼。

　　某大型基金公司的研究員表示，目前真正具有新興産業概念的上市公司並不是特別多，除了加大調研力度尋找當中的績優股外，一些經過重組後主營方向調整至節能環保、新能源等的上市公司也同樣值得深度挖掘。新興産業中的龍頭企業以及那些有實力的企業更需要府策的扶持，才能更多更密集地誕生。

　　青睞大消費

　　對於後市的投資機會，各大基金仍舊青睞大消費板塊。在多數基金投研團隊看來，“十二五”規劃不但指明了中國經濟未來五年的發展方向，同時也勾勒出中國未來五年經濟、社會、民生方面的發展路徑與圖景。這一規劃將成為刺激市場的一個亮點，給A股市場帶來眾多新的投資機會。大消費板塊也將借“十二五”的東風，迎來新的發展良機。

　　“當前背景下全球經濟復蘇趨勢並沒有改變，未來十年國內經濟高速增長的狀態仍可持續，並將為投資者帶來較好的投資機會。”建信基金表示：“經歷了2008年金融危機之後，全球經濟面臨轉型，我國也處於經濟轉型的關鍵時期。在複雜的國際形勢下我國外需增長乏力，外需對經濟的貢獻已越來越小，經濟增長的驅動力正在逐步從出口這一外生性增長向投資消費等內生性驅動力轉移。雖然固定投資已接近本輪增長的高點，但是我國消費增長的潛力正在逐漸被挖掘，未來十年持續保持高速增長仍是大概率事件。”

　　“中國的消費行業是剛剛開始發掘的金礦，還有非常大的市場空間。無論從人均收入還是從國民的消費觀念和消費習慣來看，中國的消費都正在進入一個加速上升的階段。”大摩華鑫基金研究總監袁航表示，看好中國消費行業的巨大發展前景，未來將採用“深挖細分行業，精細動態選股”投資策略挖掘“消費金礦”裏的投資機會。

　　袁航表示，之所以看好未來消費行業的發展前景，主要是三大長期因素在支持，即：人口結構的變化、經濟發展週期、政府政策的轉變。消費股總體估值已經較高，但袁航認為，考察一隻股票是否值得投資，不能僅僅看其在某一時點的估值，而應該深入考察它的業績能否保持較快速度的增長。

　　催生“主題熱”

　　在“十二五”規劃的政策刺激下，主題基金進入一個快速發展期。德聖基金研究中心認為，主題投資已經成為各大基金公司的産品開發的一個重要方向。

　　就目前市場中的主題基金而言，主題基金大體可以分為兩種類型。一種是單一主題的投資基金，如專注于消費、新興産業、能源、環保等主題概念的基金，目前新發的基金中以這類基金為主，無論是被動投資的招商上證消費，還是主動投資的華寶新興産業，這些基金都在契約中明確規定了相關産業的配置比例。另一種是不限定單一的主題，而是採取主題投資的風格的基金，這類基金典型的如嘉實旗下的嘉實主題、華商策略精選等。

　　德聖基金認為，新的主題基金較成立較早的主題基金而言，主要體現出兩個特點，其一是投資主題更加的多元化，體現出鮮明的投資偏向，如消費主題主要投資消費行業，能源就主要投資于能源相關行業，重要一點都體現出“十二五”相關政策特徵。其二是投資特徵更為鮮明，雖然這些主題基金目前還無投資歷史數據可以參考，但是從基金産品契約中都體現明顯的主題投資規定，如新發的鵬華消費優選提出80%的資産配置在大消費相關産業，華寶新興産業基金也規定投資于新興産業行業不低於80%比例。其三，各類主題指數基金髮行活躍，典型的如招商上證消費、工銀深圳紅利、國聯安大眾商品ETF等。豐富了指數基金品種，尤其是ETF産品，同時也成為一類重要的主題投資基金。

　　事實上，無論是主題風格投資，還是單一主題投資，都意味主題基金投資進入了一個新階段：産品更加細分、相對收益競爭更激烈、更加考驗基金應變能力和投資能力的新時代。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　明年一季度佈局“先手”：跨年度投資主題

　　歷史總是驚人的相似。今年11月初股指創出反彈新高後，便陷入同去年四季度相類似的寬幅震蕩格局。在劇烈波動的市場走勢中，觸摸屏、連接器、航天軍工、白酒和醫藥等投資主題，隱約顯露出基金增持跡象。

　　多家券商認為，在經濟轉型的宏觀背景和內緊外松的貨幣環境下，A股將呈現震蕩格局和結構化行情，而先知先覺擅于捕捉結構性機會的主題投資有望成為未來發展趨勢。今年來眾基金公司爭搭主題投資快車。銀河證券基金研究總監王群航向投資者推薦的是正在發行的嘉實主題新動力股票型基金。

　　主題投資

　　有良好前瞻引導性

　　最近一段時間，基金陣營中的投資風向似乎發生轉移，由於受到貨幣政策收緊影響，基金經理對強週期品種並不看好，重新回到唱多消費行業和新興産業的軌道上來。從航天軍工到ST重組，再到年尾消費旺季受益的商業百貨和食品飲料，各類主題投資重新“開張”。

　　銀河證券基金研究總監王群航分析指出，主題投資所關注的，是影響經濟發展和企業盈利的關鍵性與趨勢性因素，它具有前瞻性、動態變化、主題所涉及的企業不局限于某一具體的行業或地域、主題之間相對獨立等特性，對於投資標的覆蓋面更廣闊，並具有一定深度，以及良好的前瞻引導性。招商證券（600999）（行情，資訊）也認為，隨著主題被越來越多的投資者認識並接受，相關個股的價格可能被進一步推高。歷史經驗也證明，當投資人趨之若鶩時也意味著收益空間的收窄，因此只有搶先一步前瞻佈局才能收穫“盛夏的果實”。這一點從較早地踐行主題投資策略的嘉實主題精選混合型基金的運作中或可窺見一斑。

　　永遠比別人先行一步，這是嘉實主題精選基金經理鄒唯眼裏超額收益的來源。資料顯示，去年四季度鄒唯堅持判斷市場仍將呈現震蕩調整走勢，超額收益主要來源於有限的結構性機會，將投資主題調整為新疆區域、新能源（智慧電網、特高壓、配電自動化與節能變頻）、大農業與軍工。憑藉獨到的眼光和前瞻性佈局，嘉實主題基金成為今年上半年唯一收益為正的偏股型基金。嘉實主題在其三季報就預見到，在估值壓力與房地産調控影響逐漸顯現的情況下，市場在四季度具有調整壓力，因此將整個四季度作為佈局期，為明年一季度佈局，主要關注跨年度的投資主題與投資品種。

　　“新興動力”

　　向四方向拓展主題內涵

　　伴隨以嘉實主題為代表的主題基金魅力凸顯，今年來市場上掀起了一輪主題投資的風潮。WIND統計，目前在發的27隻中新基金中，有4隻以主題為名的基金，加上此前成立的5隻，今年來有9隻主題基金獲批發行。國金證券（600109）（行情，資訊）基金分析師張劍輝指出，主題基金如此盛行，與國內環境有很大關係。由於中國經濟轉型，由此催生了多種投資主題，如消費、人口，節能減排等，加上中國基金資産大幅增長，産品多樣化要求也隨之加強，主題基金的推出也幫助基金公司進一步拓展産品線。

　　正在發行的嘉實主題新動力股票型基金便是嘉實基金繼嘉實主題精選混合型基金後，推出的第二隻主題基金。

　　經歷了前期的國際金融危機之後，鋻於國際經濟形勢的變化，未來五至十年裏，中國經濟發展模式將發生重大變化，新興産業作為中國經濟結構調整的龍頭和未來的重要驅動力，將獲得空前的發展速度。這就是今後一段時期裏可以預見的新動力之一，也可能是嘉實主題新動力重點投資的方向之一。

　　據嘉實基金相關負責人介紹，該基金將通過發掘驅動經濟增長及結構轉型的新興增長動力，並以新興增長動力所指引的主題性投資機會作為主要的投資線索，將主題投資策略融入到該基金自上而下的管理流程中。以現階段為例，嘉實主題新動力擬任基金經理歐寶林介紹，新興動力主要圍繞在以下四個方面延展：城鎮化、擴大內需、戰略性新興産業、資源環境及人口約束等主題。展開來説，城鎮化主題主要體現在二三線城市以及區域經濟的崛起；內需主題主要體現在消費升級及醫藥相關題材等；戰略性新興産業主題主要關注新技術、新能源、新産品、及新的贏利模式等；資源環境及人口約束主題主要關注循環經濟、環保、低碳、及人口老齡化等關鍵因素。

　　剛剛過去的11月，基金公司為規模衝刺大發新基，23隻基金目前正在發行。12月，基金業績年度排名戰又將烽煙四起。什麼是這一年一度的基金年度排名戰的導火索？投資者又該如何尋覓這場戰役中的真正英雄？

　　基金上周增配金融採掘 減持電子醫藥

　　根據測算，截至12月3日，主動型股票方向基金整體倉位為84.18%，與上周（11月26日）的平均倉位84.44%相比，下降0.26個百分點，其中主動增倉0.02%。目前主動型股票方向基金倉位中位數為81.80%。

　　測算數據顯示，截至上週五，20隻基金（佔比5.8%）倉位低於70%，76隻基金（佔比21.9%）倉位介於70%~80%，149隻基金（佔比42.9%）倉位介於80%~90%之間，102隻基金（佔比29.4%）的倉位高於90%。與上周（11月26日）相比，倉位90%以上基金有所減少。

　　從增配強度來看，上周平均增配強度較大的行業主要有金融保險（22.38）、木材傢具（13.98）、採掘（8.33）、交通運輸（7.66）、公用事業（5.50）等行業。而從增配的基金數量來看，上周共有85.43%的基金增配金融保險業，84.39%的基金增配金融保險業，83.92%的基金增配木材傢具業、74.47%的基金增配採掘業，83.29%的基金增配交通運輸業，84.51%的基金增配公用事業，81.08%的基金增配造紙印刷業，68.10%的基金增配批發零售業，60.26%的基金增配建築業，51.20%的基金增配傳播文化業。

　　從減配強度來看，上周基金平均減配強度較大的行業主要有電子（15.85）、醫藥（8.97）、金屬非金屬（7.45）、綜合（7.07）、石油化工（6.30）。上周共有80.32%的基金減配電子業，75.45%的基金減配醫藥生物業，82.31%的基金減配金屬非金屬業，83.78%的基金減配綜合類行業，81.42%的基金減配石油化工業，81.57%的基金減配服務業，84.51%的基金減配機械設備業，71.04%的基金減配信息技術業，64.18%的基金減配房地産業，57.56%的基金減配食品飲料業、76.43%的基金減配紡織服裝業、54.63%的基金減配農林牧漁業。