“十二五”信息産業將進入風雲時代（股）

　　以史為鑒，可知興替。從1996年到2000年這5年間，美國作為世界第一大經濟體經歷了信息化發展史上的黃金5年，並由信息軟體業帶動其經濟走過十幾年的光輝歷程，美國股市也持續“牛”了5年。眼下，正值中國“十二五”國家經濟結構轉型的關鍵時期，“新一代信息化戰略”的發展方針已經制定，《每日經濟新聞》記者力圖通過對美國黃金5年的探索和借鑒，為廣大投資者勾勒出中國未來市場上的牛股藍圖。

　　2008年金融危機的慘痛教訓，迫使以美國為代表的全球各大經濟體不得不“改革”，以應對後危機時代遲遲得不到改善的人口就業、主權債務等問題。

　　申銀萬國尹沿技在研報中如此描述：“目前全球經濟進入轉型期，美、日、歐等國家和地區紛紛制定新的發展戰略，以新一代信息技術、新能源、生物醫藥為代表的新興産業，成為各國搶佔經濟制高點的重點投入領域。”

　　時下國內如火如荼的物聯網、手機支付、互聯網支付，甚至是車聯網等等，預示著我國新一輪信息産業發展週期正從醞釀進入落實階段，人們在日常生活能感覺到21世紀初信息化高速發展帶來的方便與快捷，不妨暢想：在未來某一天，我們只需要帶著一部智慧手機，就能完成各種款項支付、身份認證等等，“無‘網’不利”已成為當下社會最真實的寫照，“X聯網”悄無聲息地融入了這個時代。

　　他山之石：美國軟體業黃金5年

　　從上世紀90年代中期到本世紀初，美國經歷了歷史上最快速、最徹底的信息化發展浪潮。據有關統計，1997年，全球資訊産業總投資突破6000億美元，其中美國佔了40%以上，與信息産業直接和間接相關的部門在美國國內生産總值中所佔比重已達80%。當年，美國國內生産總值增幅中1/3來自信息産業。

　　上世紀90年代，美國的信息軟體産業年增長率一直保持在10%以上，對經濟增長的貢獻率由1990年的14%左右，提高到1995年的22%，並隨著1996年~2000年美國信息化發展黃金時期的到來，在20世紀末其貢獻率上升到了31%左右；一批世界知名IT信息軟體企業脫穎而出，如當時成立僅十來年的網絡設備公司思科1996年的市值達253億美元，超過了工業經濟的代表企業波音。

　　與行業高速發展相伴的是軟體信息類企業在這一階段的持續高溢價與高估值。據Bloomberg數據顯示，這一時期美國軟體業整體PE一度高達80倍，並在此後一直徘徊在50倍上下。有意思的是，數據統計得出，申銀萬國的信息軟體業的股票池今年的PE均值為47.8倍，2011年預測PE均值將下降至35.7倍。某策略分析師告訴《每日經濟新聞》記者：“鋻於美中兩國所在資本市場成熟度有較大的差距，因此美國當時信息軟體業50倍PE，已經很高了，至少相當於中國A股市場100倍PE的水平。”因此申萬在研究中表示，儘管當前A股信息軟體業相對估值不低，考慮到未來的成長性，仍有望持續享受高估計與高溢價。

　　美國生産效率的提高及全國經濟穩定增長與信息技術的迅速發展密不可分，特別是處於世界領先地位的網絡化技術，帶動了眾多企業的騰飛，信息産業從此成為相當長時期內國民經濟發展的主要增長點。綜合美國信息化發展的經驗，一位長期從事信息化産業研究的資深人士認為，美國信息産業的成功至少有5個地方可資鏡鑒：充分重視發展市場競爭的作用；注重研發的投入進而保證技術進步和新産品開發；在技術競爭過程中重視人才競爭；發展中加強政府的引導；充分鼓勵民間資本參與風險投資。

　　方興未艾：“十二五”助推信息産業

　　在“十二五”之前的4個“五年”規劃的推動下，電子信息産業一直保持高速增長，産業規模迅速擴大，增速居各工業部門首位。“八五”正式啟動，提出信息化建設的任務；“九五”推進期，初步形成通信市場數網競爭，信息化進程加速；“十五”以信息化帶動工業化，發揮後發優勢，實現社會生産力的跨越式發展；“十一五”則出臺了《2006-2020年國家信息化發展戰略》。

　　據工信部統計，2009年，我國信息軟體服務産業收入為9970億元，是2000年的16倍；2009年軟體出口額196億美元，是2000年的49倍。

　　由工信部倡導的“工業化”與“信息化”的“兩化”整合已經成為産業發展趨勢。申銀萬國認為，受益於此，中國行業信息化需求持續快速發展，各行業信息化投入增速在過去幾年保持了10%以上的年均增速，未來幾年，預計這種趨勢仍將繼續，電子信息産品成為外貿出口的新增長點，“十二五”期間，軟體業將有望隨信息技術應用的深化獲得持續增長。

　　伴隨著最近風頭正盛的“雲計算機”概念，以及有望于本月底出爐的 “新18號文件”，國內各大券商相繼推出了以該概念為中心的投資路線。華泰聯合認為，新一代信息技術産業所指引的投資機會在物聯網、集成電路與新型顯示以及基礎設施的智慧化改造；安信證券關注智慧交通産業發展動態；國金證券則認為，未來一兩年，我國移動電子商務有望迎來井噴期；長江證券認為，地球空間信息産業已成為國家戰略新興産業；申銀萬國表示，車聯網有望成為近期熱點，並關注無線局域網建設。機構觀點空前一致，由新一代信息技術産業化誘發的中長期投資機會已然顯現。

　　其中，申萬分析師尹沿技預測，未來3年，電力行業信息化投入複合增長率有望達到20%，政府數字信息化辦公投入複合增長率為15%，智慧交通信息化投入複合增長率為15%，受3G拉動的通信信息化投入複合增長率將有可能達到25%的高水平。

　　日前，工信部部長李毅中明確表示“新18號文”即將出臺，新規的推出將在相當長時期內對信息軟體業提供政策保障，特別是以前業界一直忐忑的行業增值稅率上有望超過預期。另外，業內一位專家告訴記者：“軟體産業新政會在今年年內出臺，稅收優惠幅度應會延續，甚至超過‘18號文’的扶持力度。”

　　個股掃描

　　華勝天成

　　內外兼修上演“收購”大戲

　　華勝天成的主營業務是為電信、金融等行業用戶提供系統集成及專業服務。近期，公司斥資2.62億港元收購香港IT行業上市公司自動系統集團有限公司後，8月再斥資現金約989萬美元，收購了摩卡軟體。

　　對頻繁擴張，國金證券表示，公司未來外延式並購將成為擴張的主要方式。在依靠內部努力提升技術服務水平進展較慢的情況下，明確將投資方向放在細分子行業處於優勢地位並具有自身核心技術實力和下游客戶的企業上，以迅速切入下游市場和提升自身水平。

　　另外，華勝天成還公佈了定向增發方案，公司將募集資金不超過8億元投入雲計算環境下的信息融合服務平臺、物聯網應用支撐平臺、面向“服務型城市”的新一代信息整合解決方案等項目。申萬研究表示，公司此次募投項目是原有業務的延伸，尤其是公司在電信等領域已有多年的IT服務經驗，有望在未來物聯網、雲平臺支撐層的建設裏將獲得廣闊市場空間。

　　啟明信息

　　未來受益於車聯網

　　啟明信息是專門從事汽車業管理軟體與汽車電子産品研發、製造及服務的科技企業。

　　作為一汽集團下屬企業，在“十二五”規劃中，集團對公司的定位由此前的 “衍生經濟”提升為“核心支撐體系”，意味著公司在未來將得到集團更多的支持與傾斜政策，業務將獲得更大發展空間。

　　公司在車載電子方面已進行長達10年的研發，在汽車前裝車載信息系統領域建立了競爭優勢，是目前國內唯一一家可以提供總線級別産品的廠商。興業證券預測未來兩年，公司車載電子、車身電子産品將跟隨大量新車型的推出進入快速增長期。

　　中銀國際還認為，在車聯網逐步走向現實應用的背景下，公司前裝、準前裝産品相對其他廠商後裝産品的功能優勢將得到充分體現，預計該系統明年産量為6萬~8萬台，或實現收入4億元，有望逐步成為市場主流産品。公司目前已開始進行準前裝産品的銷售試點，相關産品的銷售前景被多家機構看好。

　　榕基軟體

　　協同管理業將迎來高增長

　　榕基軟體主營軟體、集成與服務，包括電子政務、信息安全、質檢三電、協同管理等。

　　公司的協同管理産品是近期重要的利潤增長點。光大證券認為，公司是國家電網“SG186”工程協同辦公系統的唯一供應商，訂單規模大概在3億元左右，目前該項目進展順利，將在3年左右的時間內逐步按進度確認收入；公司為中國聯通開發的任務管理平臺也在試用當中，未來進行全國性推廣的可能性很大，屆時每個省的業務規模大約能達到3000萬元左右。此外，協同産品可複製性較強，公司産品在國家電網和中國聯通的成功應用將為未來的跨行業推廣提供支持。國海證券預測該項業務未來3~5年的年均增長率不低於50%。

　　此外，公司在信息安全領域的網絡安全漏洞掃描和風險評估、風險管理方面具備優勢，是國內網絡安全與漏洞管理産品細分市場領先企業之一，是國內僅有的一家手持機檢測廠商，同時公司具有漏洞庫更新較快的優勢，目前已為1500多家客戶提供服務。

　　太極股份

　　雲計算機産業受益者

　　太極股份主要業務為行業解決方案與服務、IT産品增值服務、IT諮詢服務。

　　銀河證券認為，目前國內高端IT諮詢大多被IBM等外企所把持，政府、大型企業因較敏感和重要，迫切需要國內企業提供IT諮詢。太極股份為國內領先，未來有機會成長為中國IT諮詢領域的領軍企業。

　　未來太極股份長期增長的驅動因素是基礎軟體、高端IT諮詢國産化，用戶對數據中心及雲計算機業務需求增加，以及政府及央企信息化建設將持續。

　　此外，公司新一代數據中心業務將有望隨雲計算機技術成熟進入高增長期。做整體方案的廠商均為國外公司，來自國內的競爭對手不多，預計國內數據中心投入的年增速在20%以上，公司數據中心業務在去年保持了高增速，目前主要客戶是金融行業，其次是大企業和政府。因此銀河證券認為，隨著IT建設的深入及雲計算機技術發展，到2013年數據中心市場規模有望超過977億元，未來3年的複合增長率達24.5%。

　　（張雨 宋元東 每日經濟新聞）