兩大券商報告唱多機械業 誰成明年首選

　　本月初，申銀萬國、廣發證券(000776)相繼推出了2011年機械行業投資策略報告，申萬對機械行業2011年總體形勢作出的投資策略為“看好”，廣發證券的投資策略為“買入”。

　　兩大券商對明年機械行業的發展持非常積極的觀點，但投資者想要在眾多機械股中選出具有穩定成長性與收益的個股，的確不是件容易的事，《每日經濟新聞》記者對這些券商的觀點進行了梳理，希望能給投資者帶來幫助。

　　機械股13倍市盈率值得關注

　　從11月11日起上證指數出現8.72%的回調，而同期申萬機械行業指數同期跌幅僅為3%，明顯強于大盤。

　　廣發證券分析師邱世梁認為，國內機械行業通過二次創新，工程機械、核電、高鐵裝備、造船等行業具備了規模優勢，已經或者即將取得全球競爭優勢，而機床、機械基礎行業要取得競爭優勢還需要較長時間。

　　我國城鎮化速度正在加快，而城鎮化加速帶來的房地産建設和基建投資，提供了以工程機械為代表的傳統産業長期發展的有利環境。根據廣發與申萬的分析，2011年、2012年基建、房地産趨勢性放緩已成定局。但因為保障性住房、西部開發、戶籍改革，以及因環保和人工成本上升而導致相關製造業向內地轉移等因素，都將有利於加快內地城鎮化進程，而該進程中的大量基建投入，將有望抵消因房地産投資增速放緩而帶來的負面影響。

　　長期來看，由於工程機械屬於經濟強相關行業，城鎮化加速將是未來工程機械增速維持在20%的有效保障。而工程機械類公司超預期增長的動力可能來自進口替代、多元化、零部件自製率提高等。其中挖掘機的進口替代空間較大，2011年預計行業增長20%，挖掘機將成為主流工程機械公司增長的重要引擎，國內主流公司增速將超過50%。

　　廣發證券建議在2011年13倍PE的估值下關注工程機械類一線公司，如三一重工(600031)(600031，收盤價21.38元)、中聯重科(000157)(000157，收盤價14.35元)、徐工機械(000425)(000425，收盤價51.98元)、柳工(000528，收盤價36.98元)、廈工股份(600815)(600815，13.71元)、山推股份(000680)(000680，收盤價15.26元)等。

　　兩券商看好核電與煤機

　　申萬認為，如果説工程機械等傳統産業由於通脹壓力導致政策預期不明，航天航空等産業短期受制于估值壓力的話，受益於産業發展提速、整合帶來新增需求的能源裝備和軌道交通等産業，將有望獲得預期中的高速增長，因此推薦核電、煤機、海洋工程和軌道交通等子板塊。

　　申萬最看好的是核電，因為核電有望成為“十二五”戰略新興産業新能源的第一選擇，也必將成為未來新能源快速發展的首選。預計核電裝機容量在2020年將達到8500萬千瓦，在建容量達3000萬千瓦，總裝機容量1.15億千瓦。廣發證券基本持相同觀點，同時廣發證券還指出，我國的核電技術已經比較完善，政府在節能減排與新能源戰略下將不斷加大政策支持力度，從政策到技術再到配套産業鏈，都決定了核電有望迎來快速增長，因此重點推薦中國一重(601106，收盤價5.79元)。

　　同時受申萬推崇的還有煤機行業。申萬預估“十二五”期間煤炭産量將達45億噸，煤炭開採機械化率到2015年將至少達到75%，將成為煤機行業保持高增長的政策契機。而廣發證券的分析同樣支持以上看法，同時廣發證券還認為隨著煤炭産業集中度提高，將帶來對高端設備的需求，而設備更新換代在未來幾年也將進入高峰。2003年到2009年，煤炭開採和洗選行業固定資産投資從437億元快速增長到3021億元，年均複合增長率高達38%，固定資産投資增速均維持在60%以上，這一時期採購的設備按照5年的更換期，將在未來幾年産生大量的設備更新需求。因此綜合兩家機構觀點，可以關注鄭煤機(601717，收盤價40.27元)、天地科技(600582，收盤價24.58元)、尤洛卡(300099，收盤價114.51元)。

　　航天軍工同樣為申萬與廣發所關注。目前來看中國兵器、航天科工、航天科技、電子科技集團、核工業集團大規模整合重組還未啟動，但可以預計，這些集團在未來一年將加速重組進程。可以關注艦船製造業的中國重工(601989，收盤價10.87元);航電系統的中航精機(002013);北斗導航概念的四維圖新(002405，收盤價50.46元)、國騰電子(300101，收盤價99.42元);衛星應用、航空導航方面的中國衛星(600118，收盤價26.07元)等。

　　此外，廣發證券對造船業頗為看淡，儘管自今年4月份開始，造船業的新接訂單超過造船完工量，手持訂單開始上升，但廣發證券認為訂單數據逐漸向好的原因主要來自低鋼價以及低船價，船東抄底意願導致後期下單提前，長期看，鋻於運力過剩嚴重，因此訂單反彈不具備持續性。