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“你不只一種選擇”QDII掘金海外有門道

發佈時間:2010年12月03日 10:15 | 進入復興論壇 | 來源:上海證券報

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  QDII基金曾經有過“沉重的歷史包袱”,首批出海便遇上金融危機至今影響著該類産品的發行“人氣”。不過分析人士稱,隨著海外市場的回暖以及國內投資者均衡資産配置需求的不斷提升,借道QDII基金掘金海外市場已成為不少基民的選擇。

  QDII再遇發行大年

  2010年可以説是QDII基金的發行“大年”。數據統計顯示,今年以來新成立的QDII基金共有14隻,加上先前成立的10隻老QDII,目前市場上已有24隻QDII基金,此外,華泰柏瑞亞洲領導企業于上週末結束募集即將成立,另外還有3隻QDII正在發行,由此算來,年內QDII基金的數量有望突破30隻。

  “今年QDII發得確實很多”。某國有商業銀行理財經理告訴記者,從06年底第一隻QDII基金誕生至去年末,市場上總共僅有9隻QDII基金産品,09年甚至一度斷檔發行。“金融危機過後,基金公司覺得到了再次出海的時候,於是今年出現大批量QDII基金的扎堆發行”。

  不過,雖然在數量上今年的發行出現“跨越式發展”,但若從單只基金的首募規模來看,QDII基金的發行並稱不上“熱鬧”。

  相關統計數據顯示,今年以來成立的新QDII平均單只募資規模僅為6.07億元,而成立於今年以前的10隻老QDII基金其平均單只募集規模達到124.63億元。不過這主要歸功於07年4隻航空母艦級規模的QDII基金,其單只首募規模都接近於300億元。

  “第一批出海的QDII基金剛好碰上金融危機,凈值損失得比較厲害,讓投資者有些望而卻步,所以目前基民對QDII還是保持著一定的距離。”上述理財經理表示。

  “洋籃子”是否值得信賴

  “不要把雞蛋放在同一個籃子裏”,是很多投資人的常識。對於普通投資者來説,投資的主要目的在於獲取收益和分散風險,這也是QDII基金投資海外市場的意義所在。然而“洋籃子”是否更加安全則是目前市場對QDII基金最大的疑問。

  德聖基金研究中心江賽春認為,近兩三年,全球市場同起同落,尤其國內的大多QDII基金投資的是港股,與國內的相關度高,導致了QDII基金普遍損失的局面。

  江賽春解釋説:“其實,QDII基金要發揮分散風險的作用是有條件的:就是各個市場相關度不強,QDII基金投資的海外市場與國內的A股市場相關度不緊密,而且此消彼長時才能發揮好分散風險的作用。”江賽春認為,理論上,長期來看,QDII基金是可以起到分散風險的作用;但分散風險作用是否發揮得好,除市場因素外,還要看各QDII基金的投資管理能力。

  成熟市場的經驗顯示,在過去年二十年中,海外投資已經在發達國家得到了充分的發展,其中共同基金是發達國家投資者向海外投資的優先工具。1990年,美國股票型基金中投資全球範圍的基金管理規模合計達283億美元,佔股票型基金比例約11.82%,而截至2009年,全球範圍基金迅速增至12744.2億美元,增長比例達45倍,佔股票型基金比例達25.71%,上升了12個百分點。

  市場分析人士認為,從獲取收益的角度來看,廣闊的海外市場,尤其是部分成長性較高的市場,可能獲取超越國內投資收益的機會較大。從分散風險角度來看,投資者可以通過投資海外市場來進行資産配置,以分散單一市場風險。尤其自2007年以來A股市場經歷了數次大起大落之後,全球化投資的理念已經為中國投資者所認知。“所以,雖然要真正達到理想目標還有很長一段路要走,但‘走出去’依然是一個趨勢”。

  新興市場受寵

  事實上,如果單從今年的業績來看,QDII基金分散風險的投資價值已經顯現。數據顯示,截至11月末,國內偏股型基金今年以來的凈值增長率為1.08%,而納入統計範圍的QDII基金今年以來的凈值增長率則為2.73%。尤其是今年三季度,隨著外圍股市一路上漲,QDII基金走出了一波較為淩厲的上漲行情。

  那麼,在今年眾多QDII基金競相登場的情形下,投資者該選擇什麼樣的QDII産品以實現全球範圍內的有效資産配置呢?

  從近期各家發表的觀點看,不少人士將目光投向了當下受益於全球通脹趨勢的新興市場。

  華泰柏瑞亞洲領導企業股票基金擬任基金經理黃明仁表示:“今年以來投資亞洲市場的QDII基金錶現突出,MSCI亞太(不含日本)指數今年以來上漲9.22%,亞洲股市已經走出自己的方向。”

  信誠金磚四國擬任基金經理劉儒明也表示,在基金配置方面,前期將重點關注主營業務在中國內地的香港上市企業。他認為,目前選擇投資新興市場是一個較為不錯的理想時點。

  長城證券基金分析師俞文冰指出,在歐美經濟大幅下滑的情形下,亞太及其他新興市場經濟會繼續高速增長。美國和日本為刺激經濟而維持低利率,並有進一步的量化寬鬆預期,這使得資金向亞太和新興市場流動,結合這些區域的産業升級空間較大等因素,將為該區域的上市公司盈利增長創造空間。

  當然,投資方向並不是投資者選擇QDII唯一的參考標準,事實上,今年以來,QDII基金在投資方向上也變得更加多元,不但有投資于資源品、新興市場的QDII出現,同時也出現了指數型QDII的身影,甚至還發行了債券型QDII。

  分析人士稱,隨著QDII基金産品的不斷多元化,投資者的投資選擇空間正變得越來越大。第一批QDII在股市最瘋狂時揚帆出海,雖然贏得了規模,但是卻輸掉了業績,在經歷首次出海的教訓後,基金公司在QDII産品設計和操作方面更為謹慎。“QDII基金要贏得市場信心還看後市業績,而投資者也或許該多給QDII一些耐心”。