“你不只一種選擇”QDII掘金海外有門道

　　QDII基金曾經有過“沉重的歷史包袱”，首批出海便遇上金融危機至今影響著該類産品的發行“人氣”。不過分析人士稱，隨著海外市場的回暖以及國內投資者均衡資産配置需求的不斷提升，借道QDII基金掘金海外市場已成為不少基民的選擇。

　　QDII再遇發行大年

　　2010年可以説是QDII基金的發行“大年”。數據統計顯示，今年以來新成立的QDII基金共有14隻，加上先前成立的10隻老QDII，目前市場上已有24隻QDII基金，此外，華泰柏瑞亞洲領導企業于上週末結束募集即將成立，另外還有3隻QDII正在發行，由此算來，年內QDII基金的數量有望突破30隻。

　　“今年QDII發得確實很多”。某國有商業銀行理財經理告訴記者，從06年底第一隻QDII基金誕生至去年末，市場上總共僅有9隻QDII基金産品，09年甚至一度斷檔發行。“金融危機過後，基金公司覺得到了再次出海的時候，於是今年出現大批量QDII基金的扎堆發行”。

　　不過，雖然在數量上今年的發行出現“跨越式發展”，但若從單只基金的首募規模來看，QDII基金的發行並稱不上“熱鬧”。

　　相關統計數據顯示，今年以來成立的新QDII平均單只募資規模僅為6.07億元，而成立於今年以前的10隻老QDII基金其平均單只募集規模達到124.63億元。不過這主要歸功於07年4隻航空母艦級規模的QDII基金，其單只首募規模都接近於300億元。

　　“第一批出海的QDII基金剛好碰上金融危機，凈值損失得比較厲害，讓投資者有些望而卻步，所以目前基民對QDII還是保持著一定的距離。”上述理財經理表示。

　　“洋籃子”是否值得信賴

　　“不要把雞蛋放在同一個籃子裏”，是很多投資人的常識。對於普通投資者來説，投資的主要目的在於獲取收益和分散風險，這也是QDII基金投資海外市場的意義所在。然而“洋籃子”是否更加安全則是目前市場對QDII基金最大的疑問。

　　德聖基金研究中心江賽春認為，近兩三年，全球市場同起同落，尤其國內的大多QDII基金投資的是港股，與國內的相關度高，導致了QDII基金普遍損失的局面。

　　江賽春解釋説：“其實，QDII基金要發揮分散風險的作用是有條件的：就是各個市場相關度不強，QDII基金投資的海外市場與國內的A股市場相關度不緊密，而且此消彼長時才能發揮好分散風險的作用。”江賽春認為，理論上，長期來看，QDII基金是可以起到分散風險的作用；但分散風險作用是否發揮得好，除市場因素外，還要看各QDII基金的投資管理能力。

　　成熟市場的經驗顯示，在過去年二十年中，海外投資已經在發達國家得到了充分的發展，其中共同基金是發達國家投資者向海外投資的優先工具。1990年，美國股票型基金中投資全球範圍的基金管理規模合計達283億美元，佔股票型基金比例約11.82%，而截至2009年，全球範圍基金迅速增至12744.2億美元，增長比例達45倍，佔股票型基金比例達25.71%，上升了12個百分點。

　　市場分析人士認為，從獲取收益的角度來看，廣闊的海外市場，尤其是部分成長性較高的市場，可能獲取超越國內投資收益的機會較大。從分散風險角度來看，投資者可以通過投資海外市場來進行資産配置，以分散單一市場風險。尤其自2007年以來A股市場經歷了數次大起大落之後，全球化投資的理念已經為中國投資者所認知。“所以，雖然要真正達到理想目標還有很長一段路要走，但‘走出去’依然是一個趨勢”。

　　新興市場受寵

　　事實上，如果單從今年的業績來看，QDII基金分散風險的投資價值已經顯現。數據顯示，截至11月末，國內偏股型基金今年以來的凈值增長率為1.08%，而納入統計範圍的QDII基金今年以來的凈值增長率則為2.73%。尤其是今年三季度，隨著外圍股市一路上漲，QDII基金走出了一波較為淩厲的上漲行情。

　　那麼，在今年眾多QDII基金競相登場的情形下，投資者該選擇什麼樣的QDII産品以實現全球範圍內的有效資産配置呢？

　　從近期各家發表的觀點看，不少人士將目光投向了當下受益於全球通脹趨勢的新興市場。

　　華泰柏瑞亞洲領導企業股票基金擬任基金經理黃明仁表示：“今年以來投資亞洲市場的QDII基金錶現突出，MSCI亞太(不含日本)指數今年以來上漲9.22%，亞洲股市已經走出自己的方向。”

　　信誠金磚四國擬任基金經理劉儒明也表示，在基金配置方面，前期將重點關注主營業務在中國內地的香港上市企業。他認為，目前選擇投資新興市場是一個較為不錯的理想時點。

　　長城證券基金分析師俞文冰指出，在歐美經濟大幅下滑的情形下，亞太及其他新興市場經濟會繼續高速增長。美國和日本為刺激經濟而維持低利率，並有進一步的量化寬鬆預期，這使得資金向亞太和新興市場流動，結合這些區域的産業升級空間較大等因素，將為該區域的上市公司盈利增長創造空間。

　　當然，投資方向並不是投資者選擇QDII唯一的參考標準，事實上，今年以來，QDII基金在投資方向上也變得更加多元，不但有投資于資源品、新興市場的QDII出現，同時也出現了指數型QDII的身影，甚至還發行了債券型QDII。

　　分析人士稱，隨著QDII基金産品的不斷多元化，投資者的投資選擇空間正變得越來越大。第一批QDII在股市最瘋狂時揚帆出海，雖然贏得了規模，但是卻輸掉了業績，在經歷首次出海的教訓後，基金公司在QDII産品設計和操作方面更為謹慎。“QDII基金要贏得市場信心還看後市業績，而投資者也或許該多給QDII一些耐心”。