融資餘額近百億標的品種亟待擴容

　　兩融市場上多次出現投資者集中融資買入某只股票的現象，甚至部分投資者融資擔保賬戶中的擔保品和融資買入的股票同屬一隻，一旦該股票出現超預期下挫，投資者往往會集中殺跌，對130%的最低擔保比例構成挑戰。

　　證券時報記者 李東亮

　　目前滬深A股融資餘額已逼近100億元大關，而這些資金全部投向上證50和深成指成分股共90隻股票。業界認為，把融資標的品種限制在這90隻股票中，從一定程度上限制了融資業務規模，也給融資業務開展積累了一定的風險。

　　券商業務開展受限

　　截至上週五，作為滬市融資標的的上證50指數50隻成分股，平均流通市值超過1664億元。其中，流通市值最高的為中石油，流通市值高達1.77萬億元，流通市值最低的武鋼股份流通市值也達到142億；作為深市融資標的的深成指40隻成分股，平均流通市值331億元。其中流通市值最高的為五糧液，流通市值達1531億元，流通市值最低的深圳能源流通市值也接近65億元。

　　數據顯示，截至今年三季度，全部2000家A股上市公司的股東數約為1.17億戶，而90隻融資標的股的股東戶數為4915萬戶，覆蓋投資者佔比僅為四成。上海某家非上市大型券商兩融業務負責人表示，將融資標的限制在中國石油等90隻大盤股，意味著把六成投資者攔在兩融業務門外。

　　深圳一家大型券商兩融業務負責人則認為，監管層之所以將這90隻股票作為融資業務試點初期的標的，意在防範風險；但目前確實妨礙了融資業務的縱深發展。目前該公司基本上所有營業部都可開展融資業務，如果要擴大投資群體，必須擴大融資標的的範圍和降低投資者投資經歷不得低於1.5年的門檻。

　　或將積累一定風險

　　實際上，證券公司信用擔保賬戶扎堆某只股票的現象開始出現。

　　數據顯示，截至9月30日，滬深兩市融資餘額達到46.86億，但已有國泰君安證券和中信證券等8家證券公司的信用擔保賬戶進入38家上市公司的前十大流通股東名單，其中國泰君安證券、海通證券、申銀萬國證券等3家券商的信用擔保賬戶扎堆中信國安前十大流通股東名單，分別位列第4、第6、第10大流通股東，合計持股2642.19萬股。

　　而截至上週五，滬深兩市融資餘額已達93.77億元，較9月30日同比增長100.13%。一位不願具名的上市券商兩融業務負責人表示，融資餘額翻倍，但融資標的卻並未放開，證券公司信用擔保賬戶扎堆某只股票的現象將顯著上升。

　　上述負責人指出，隨著第三批試點券商兩融業務的開展，融資餘額將大幅上升。尤其當融資餘額超過100億以後，如果再不擴大融資標的的範圍，券商開展融資業務的風險將逐步累積。

　　業界人士認為，融資融券業務風險主要體現在兩方面，一是兩融市場上多次出現投資者集中融資買入某只股票的現象，甚至部分投資者融資擔保賬戶中的擔保品和融資買入的股票同屬一隻，一旦該股票出現超預期下挫，投資者往往會集中殺跌，對130%的最低擔保比例構成挑戰；此外如果出現多家券商的信用賬戶集中于某只股票上，並且持有量較大，一旦投資者擔保比例大面積低於130%，券商之間可能會出現互相擠兌式地為客戶平倉，此等風險不容小視。