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[老左來了]把握新材料之鈦金屬子行業投資機會(2010.11.29)

發佈時間:2010年11月29日 15:48 | 進入復興論壇 | 來源:CCTV-交易時間

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    今日關注1:把握新材料之鈦金屬子行業投資機會

    今日關注2:如何佈局造船業的長線機會

     

    主持人:左安龍
    嘉   賓:毛    羽   新東風網董事長
    嘉   賓:周雪松   國海證券註冊分析師

    左安龍:我們從雪松開始,雪松先來點評一下,當前的盤面怎麼來看?

    周雪松:我們可以看到,今天市場的盤面,形成一個上證指數偏弱,但是小盤股指數,特別是創業板指數比較強,鮮明的對比,實際上還是和最近一些消息面的變化有一定的關係。第一個,我們最近朝鮮半島的局勢比較緊張,可能一些大資金,相對採取比較謹慎的態度。另外一個,我們國家為了抑制農産品炒作過度,對期貨商品市場的一些價格,包括調整了準備金,包括提高交易手續費,導致整個農産品期貨出現了一定的回調,有助於緩解我們通貨膨脹壓力的進程,所以從這兩天來看,整個受有色金屬,包括相關板塊的拖累,上證指數走的偏弱,中小盤的一些指數,特別是創業板指數,受到股本擴張的預期,受到了資金的追捧,而且到年底之際,可能資金對這些追捧的熱度還會進一步的提升。從上證指數的盤面來看,可能是夾在年線和10天均線短期壓制之下,但是在一系列利空政策出臺之際,我們看到指數相對走的還是比較穩,所以市場相對來説還是在一個比較穩健的狀態下,如果一旦消息面明朗化以後,後面可能市場的機會會逐步的增多。 

    今日關注1:把握新材料之鈦金屬子行業投資機會

    左安龍:大盤弱,這已經擺在那了,但是就在弱的條件下,你也不得不看到,最近有一些股票走的是很好的,問題有什麼本事把它找出來,雪松,按照你的分析,什麼樣的類型是值得我們關注的?

    周雪松:實際上在我們“十二五”規劃出臺以後,國家非常的注重新材料的研發,在新材料裏面,子行業鈦材受到了我們重點關注,因為鈦材相對而言,現在業內稱作它是作為太空金屬和未來金屬,一方面主要運用在於航天,軍工,另外一塊是飛機製造,以及遠洋,深海的運用,所以市場一些先進的製造業機構預測,可能未來鈦材會逐步取代鋼材,成為市場新的一個材料的應用商。從鈦材的角度來看,可能它存在著比較高的加工難度,但是由於鈦材相對來説,它的記憶型,堅韌性和容忍性非常好,所以在一些強度,高溫和一些特種的極冷,極熱的環境下,使用的效果非常好。

    周雪松:鈦材運用廣闊  關注龍頭公司

    左安龍:現在在整個我們的市場裏,我們的整個A股市場裏面,有沒有類似這樣的股票呢?上市公司呢?是跟鈦相關的。

    周雪松:實際上我們現在鈦材一些上市公司,在國內A股裏面,精加工的公司現在有兩家,分別是寶鈦股份和西部材料,看一下寶鈦股份的財務報表,整個寶鈦股份它現在盈利效應在逐步提升,它的營業額度是處於一個比較穩健的增長環節中,但是,從整體的盈利效果來看,我們看到,它的毛利率最近是在下降,我們認為,最近寶鈦股份可能它的營業額是在持續的增長,但是它的毛利率可能是受到這一次金融危機的衝擊以後,出現了一定的下滑,這種下滑主要原因還是在於金融危機的衝擊。

    寶鈦股份從2005年開始,它的主營業務收入是在高速的增長,但是在2008年之後,2009年之後,整個營業額度也是保持的穩定,但是毛利率和主營業務的利潤出現大幅下滑,中間的一些原因,主要我們考察了一下這個上市公司的報表以後,主要原因是在最近兩年金融危機的衝擊下,可能整個飛機的訂單出現了大幅的下滑,但是對於這種材料的應用商而言,我們認為未來成長前景還是非常優秀。

    毛羽:但是實際上雪松提的是一個,我們在某種程度上應該反向來看這個問題,比如説,我們正常時候,在正常的年份,2007年和2008年寶鈦這家公司毛利率能夠達到25%到35%,現在它只有10%,也就是説,如果萬一有一天,這個行業復蘇了,它回到它原來25%到35%的毛利率的時候,它的利潤就會巨幅增長。

    左安龍:但是它這個復蘇,不是大批量。

    毛羽:所以這叫週期性行業,我們要有點耐心看待週期性行業。

    左安龍:雪松你再説,它未來得發展能夠看的到預期嗎?

    周雪松:從鈦材的結構來看,我們觀察了一下它的盈利構成,最近一段時間市場鈦材的價格變化,主要是此前我們的金融危機衝擊以後,航空以及軍工的訂單出現大幅下滑,但是我們考慮到鈦材的前景應用,一方面是金融危機一旦走出以後,我們可能整個飛機製造面臨著復蘇,另外一個,可能跟我們國家大型的工程有關,就是我們的大飛機工程,可能在兩到三年以後開始正式的投産,第三塊,是我們最近市場的飛機訂單成交是非常的踴躍,國際上的訂單現在有超過400架的大型飛機交付訂單,我們估算了一下,飛機交付訂單平均的價格,每架超過1億美元。另外我們最近向國外出售了200架的戰鬥機的訂單,這樣可能在我們整個飛機,乃至其他的材料運用,比如核電也需要運用它的重點材料,所以在未來我們認為,如果飛機行業以及核電行業在高速發展中,特別是我們國家新興産業的政策逐步的跟上以後,可能這些公司的毛利率,可能會大幅的回升,所以對於這樣一些上市公司而言,我們認為,現在是一些成長性高的公司,處於短期的低迷期,可能反倒是我們投資者關注的時候。 

    今日關注2:如何佈局造船業的長線機會

    左安龍:好,下面雪松再跟我談一下,我也是從網友上找了一些來信,有一度造船業有點啟動,但是一啟動以後又逆轉,造船業又下去了,所以他們在問,到底造船業怎麼樣?能不能對這個行業給我們進行分析一下?

    周雪松:對造船業,我可能有一個比喻,如果説我們的汽車行業發展屬於過去,從2001年2010年,我們汽車的從起步開始,到現在是産銷量佔據全球第一,未來可能我們會有一個大飛機項目的啟動,可能會逐步的進入發展期,一個是過去,一個是未來,在中間的可能造船業正好是我們的現在,由於造船業相對而言,我們現在具備比較好的一些核心技術,未來一段時間,可能造船業的重心會逐步從歐美國家,包括韓國,向中國進行轉移,從我們看到的造船業的指數來看,現在的造船業指數,相對來説還是一個偏低迷的態勢,可能整體的行業景氣週期並不是特別強,但是,從我們看到的盈利數據來看,包括造船業的龍頭中國船舶,它整體盈利效果,包括它的業績都是表現非常好。

    從現在造船指數來看,現在造船業確實處於近幾年的低谷,但是在整個低谷之際,我們也可以看到,整個造船業的盈利效果並沒有出現大幅下滑,相反還是保持一個非常穩的趨勢,我們看到,在經過了前期的高速增長之後,最近一段時間,造船業的訂單還是處於低迷的態勢,儘管處於低迷的態勢,但是我們很多造船業的公司業績,仍然保持非常亮麗的業績表現。 

    周雪松:造船業中長期業績尤為突出

    周雪松:從最近幾個月來看,我們發現造船業的訂單明顯有所回升,而且受到歐美産業的轉移,包括韓國現在也是進入船舶製造業的轉移期,現在我們國家船舶製造業的量,包括盈利效果,可能在逐步增加,所以説,未來我們認為,造船業現在的前景是什麼?就是一些好的公司,處於行業的低迷期,一旦這種造船業,典型比如説波羅的海運輸指數如果走向回升,可能我們整個造船業將會迎來比較高速的發展,未來也不排除,我們造船業學習一下汽車行業,成為全球産銷量最大的一個行業,所以我們認為,現在的造船業,儘管處於低迷期,但是還是仍然亮麗的業績表現,未來可能還是存在比較好的投資和增長空間。