精選對象增大力度 新華都股權激勵聚焦核心

    一新一舊，新華都的股權激勵出現“大鍋飯”變“小鍋飯”的奇特景象——激勵對象大幅減少，但擬授予的期權份數縮水有限，顯示公司激勵戰略由“普惠”轉向“聚焦”，而這種轉變顯然更能與激勵計劃中的懲罰條款設計貼合。

    新華都今日公佈股權激勵修訂稿。公告介紹，2009年6月22日公司審議通過了《福建新華都購物廣場股份有限公司首期股票期權激勵計劃（草案）》，根據證監會的反饋意見，公司董事會薪酬與考核委員會修訂了公司股權激勵計劃草案，並已經證監會審核無異議。

    比較原稿與修訂稿，新華都的股權激勵方案主要存在兩處重大變化。

    其一是，行權條件增加了凈資産收益率考核，激勵要求進一步提高。如第一個行權期，要求公司2011年加權平均凈資産收益率不低於13%；第二個行權期：公司2012年加權平均凈資産收益率不低於13.5%；第三個行權期：公司2013年加權平均凈資産收益率不低於14%。

    其二是，修訂稿將原計劃中678名激勵對象，大幅縮減為177名，原擬授予的660萬份股票期權卻僅相應縮減為518.1萬份。查閱對比新舊兩份文件，2009年6月22日公佈的股權激勵草案，涉及董事、高管及核心管理人員共21名，骨幹人員657名，而在修訂稿中，涉及董事、高管及核心管理人員為20名，骨幹人員僅剩157人——可見被削減的僅一名高管，其餘500人均來自於骨幹人員。

    與此變化相對應的，是“倖存者”們所獲配的期權份額大幅增加。

    原稿中21位公司董事、高管、部分核心管理人員合計獲配271萬份期權，657位骨幹人員合計獲配389萬份期權；修訂稿中20位公司董事、高管、部分核心管理人員合計獲配384萬份期權，157位骨幹人員合計獲配393.15萬份期權——簡單折算下，“骨幹人員”人均獲配期權數由0.6萬份大增至2.5萬份，激勵力度四倍于前。

    此外，修訂稿也顯示，鋻於新華都2009年中期、2009年年度均存在分紅配送，股權激勵計劃中期權數量和行權價格做相應調整。股票期權數量調整為777.15萬份，行權價格調整為16.53元。

    值得一提的是，新華都的股權激勵方案一直存在懲罰條款，即在在各行權期內，如當期的行權條件未能實現，則從對應的年度年報公告後的連續12個月內，激勵對象中的高管及公司副總監或區域總經理以上級別（含）的核心管理人員的薪酬按各自標準進行扣減——總經理的薪酬減按70%領取；其他高管及核心管理人員的薪酬減按80%領取。同時，公司要求上述人員的薪酬扣減期間不得參與任何形式的加薪，不得獲取任何形式的額外補貼，且扣減的薪酬不在後續年度中予以補償。

    耐人尋味的是，上述懲罰條款並未針對所有激勵對象——主要針對高管，而非骨幹員工。這或與公司此次激勵方案大變存在一定關聯。