歐美股市漲升一片五類A股有望井噴

　　【編者按】受到美國經濟數據總體利好的提振,24日紐約股市大幅反彈,截至收盤,三大股指均挽回了前一交易日的所有跌幅。同時歐洲股市也是漲升一片，今日A有望繼續反彈，那麼哪些A股將率先反彈呢。且看本文詳解。

　　本文導讀：

　　【消息面】

　　經濟數據利好帶動美股大幅上揚

　　歐洲三大股市24日上漲

　　三大評級機構力挺韓國 金融市場"鎮靜應戰"

　　【名家觀點】

　　姜韌:投資堅韌不拔 定能跑贏通脹

　　皮海洲:把握高送轉三大"潛規則"

　　沙黽農:今日探明底部的可能極大

　　【機構研判】

　　基金:市場短期以震蕩為主

　　長江證券:中週期增長支持"慢牛起舞"

　　中投證券:兩大信號暗示階段性底部正臨近

　　西部證券:反彈缺乏量能 底部仍待確認

　　【熱點板塊】

　　急跌提供機會 資金預熱來年三大攻擊點

　　工信部提高準入門檻 氟化工將成"黃金産業"

　　三巨頭3G用戶均破千萬 聯通背靠"蘋果"好乘涼

　　基金再打"主題牌" 緊盯戰略新興産業

　　垃圾發電,"變廢為寶"的環保新能源産業

　　經濟數據利好帶動美股大幅上揚

　　新華社紐約11月24日專電(記者牛海榮)受到美國經濟數據總體利好的提振,24日紐約股市大幅反彈,截至收盤,三大股指均挽回了前一交易日的所有跌幅。

　　當天盤前,美國勞工部公佈的報告顯示,上周美國首次申請失業救濟的人數大幅下降了3．4萬人,總數經季節性調整後降至40．7萬人,為2008年7月以來的最低水平。就業市場出現的好轉跡象極大地鼓舞了市場投資者的信心,美股開盤後便一路上揚。

　　與此同時,美國10月份個人所得增長0．5％,增幅為年內最高,而10月份消費者支出增長0．4％。

　　另外,密歇根大學和路透社當天聯合宣佈,11月份美國消費者信心指數的終值為71．6,高於經濟學家預期,顯示消費者對經濟前景的信心有所增強,這也使得投資者對年底購物季零售業的表現有了更多的期待。

　　然而,當天並非所有的經濟數據均利好。美國商務部公佈的10月份耐用品訂單意外下降了3．3％,而10月份的新房銷量也不及市場預期,但這些並未阻止股市的蓬勃升勢。　　

　　到紐約股市收盤時,道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日漲150．91點,收于11187．28點,漲幅為1．37％。標準普爾500種股票指數漲17．62點,收于1198．35點,漲幅為1．49％。納斯達克綜合指數漲48．17點,收于2543．12點,漲幅為1．93％。

　　25日是美國的感恩節假期,美國股市將休市一天,而26日(週五)股市將提前收市。

　　歐洲三大股市24日上漲

　　新華社倫敦11月24日專電(記者王亞宏)倫敦股市24日上漲,《金融時報》100種股票平均價格指數報收于5657.10點,比前一交易日上漲75.82點,漲幅為1．36％。

　　英國國家統計局24日公佈的最新統計報告顯示,今年第三季度英國經濟比前一季度增長了0．8％,英國經濟已經連續4個季度增長,這增加了投資者的信心。此外,愛爾蘭宣佈一項為期4年的國家復興計劃。根據該計劃,政府將在2011年首先削減60億歐元財政赤字,並在未來4年內一共削減150億歐元財政赤字,這也部分消除了市場對危機蔓延的擔心。

　　餐飲提供商指南針集團發佈的報告顯示,該公司今年的利潤預期漲幅將達到18％,受此推動指南針集團以7.30％的漲幅領跑整個股市。緊隨其後的是第三方質量與安全服務認證機構Iｎｔｅｒｔｅｋ集團,該集團股價上漲了5.53％。

　　隨著對朝鮮半島緊張局勢擔心有所緩和,國際市場上金屬價格反彈,資源類股普遍受益。安托法加斯塔、施特拉塔和哈薩克銅業都進入了漲幅榜前五位,漲幅在4.17％到4.25％之間。

　　愛爾蘭銀行業危機緩和使得銀行股全線上漲,蘇格蘭皇家銀行、匯豐控股、巴克萊銀行、渣打銀行和萊斯銀行的漲幅在1.04％到1.90％之間。

　　在基礎架構軟體領域佔重要地位的軟體開發商Aｕｔｏｎｏｍｙ股價下滑了5.92％,成為市場最大的輸家,此外建材零售商百安居的擁有者翠豐集團也下滑了1.65％。

　　當日歐洲其他兩大股市也都雙雙上漲。法國巴黎股市CAC40指數以3747．61點報收,比前一交易日增加了23．19點,漲幅為0.62％。德國法蘭克福股市DAX指數收于6823.80點,比前一交易日上漲118．80點,漲幅為1．77％。

　　三大評級機構力挺韓國 金融市場"鎮靜應戰"

　　⊙記者 王宙潔 ○編輯 朱賢佳

　　據新華社報道,韓國企劃財政部24日説,目前政府還很難確切了解延坪炮擊事件對韓國經濟走勢可能帶來的具體影響,如果情況不出現特別變化,韓國市場情況將會在短期內逐漸趨於穩定。

　　韓國企劃財政部表示,按照朝鮮核試驗、西海交戰、"天安"艦事件等過去的類似情況判斷,此次事件被認為是臨時出現的地緣政治風險,對韓國經濟帶來的影響可能不會很長。

　　由於韓國經濟持續呈現復蘇勢頭、財政體系穩健、經常收支連續保持順差、外匯儲備充足,因此對來自外部的衝擊已充分具備應對能力。

　　但是,韓國政府也承認,此次事件與過去不同,已經使韓國普通公民受到損失,因此,這可能給投資者心理帶來負面影響。韓國政府將密切關注事態的發展情況,如有必要,將會及時採取應對措施。

　　同時,韓國政府表示目前正與韓國金融當局一起密切關注韓國金融和外匯市場的情況。如果金融和外匯市場因投資者過度的不安情緒出現動蕩,韓國政府和央行將進行緊密合作,積極採取能夠穩定市場的措施。如有需要,為了穩定金融市場,韓國政府還考慮將採取干預措施,如向市場充分投放韓元和外幣,以增加流動性。

　　韓國財政部在24日發表的一則公告中稱:" 當極度不安情緒在金融和外匯市場引發羊群效應時,政府和央行將快速行動。"當日上午,韓國政府和央行官員召開緊急會議,討論朝韓交火後支撐市場的可能應對措施。

　　與此同時,三大國際評級公司也頗有默契地力挺韓國。紛紛表示,該事件不會影響韓國的債信評級。穆迪投資者服務公司高級副總裁托馬斯伯恩24日表示,韓國的信用評級不會因為受到朝鮮的炮擊而受影響。穆迪給予韓國的長期本外幣評級均為"A1",是第五高的評級。評級的展望為" 穩定"。

　　惠譽也在24日表示,昨天朝鮮與韓國互相炮擊後沒有在考慮對韓國採取"負面評級行動"。該機構在不久前確認了韓國"A+"評級和"穩定"的展望,但惠譽也表示正在密切關注局勢發展。

　　標準普爾主權評級部門主管高平小川同樣稱,並不認為這次意外事件會影響韓國的國際收支或其他評級指標。標準普爾對韓國外幣主權評級和本幣主權評級分別是"A"和"A+",該機構也稱將繼續關注事態發展。

　　受韓朝交火事件影響,23日韓國首爾股市暴跌,韓元也一度大幅貶值。但由於機構和外國投資者在韓國有價證券市場上都呈現了強勁的買入勢頭,使韓國股市有所回升,目前市場基本趨於穩定。

　　24日韓國匯市股市雙雙企穩,韓元兌美元匯率小幅收跌0.42%,韓國首爾股市綜合指數則在當日收盤報1925．98點,微跌0．15％。貝萊德首席執行官勞倫斯芬克表示,韓朝交火的緊張局勢,為投資者創造機會,他稱,韓國和其他快速增長的亞洲市場從"長期而言"仍然保持吸引力,這點並"沒有改變"。

　　皮海洲:把握高送轉三大"潛規則"

　　受資金面緊縮的影響,十月份以來的"小牛市"行情已宣告結束。下一步,投資者該選擇什麼股票來投資?不少分析人士與投資者把目光轉向了有高送轉潛力的股票。尋找有高送轉潛力的股票,這無疑是一個正確的選擇。今年的時間已經進入年尾,還有一個多月的時間,股市將迎來上市公司2010年年報,而一些有高送轉方案的上市公司股票將會受到追捧。提前潛伏在這類股票中的投資者,通常都會獲得豐厚的收益。

　　但什麼樣的股票更有可能推出高送轉方案,這是投資者所面臨的一個棘手問題。從最近幾年上市公司高送轉方案推出的情況看,一些高送轉公司還是有跡可循的。比如,這類公司通常具有股本小的優勢,總股本以5億股以下為主,股本越小越好；具有高公積金、高未分配利潤和高凈資産的"三高"特徵；而且以公司經營狀況穩定、盈利能力強、具備成長潛力為佳。不僅如此,在此基礎上,上市公司高送轉甚至有"潛規則"可循,投資者據此尋找具有高送轉潛力的股票,其成功的可能性更大。而這種"潛規則",至少有這樣三點。

　　首先,推出高送轉方案的公司,通常都是流通股股東中有機構投資者扎堆,尤其是有投資基金扎堆其中。從以往的經驗來看,機構投資者尤其是投資基金往往能夠對高送轉公司進行"精準伏擊",這實際上就是高送轉的"潛規則"使然。一方面,投資基金等機構投資者之所以能"精準伏擊"高送轉股票,是因為他們對公司基本面有著更深入的了解,有的甚至是深入到上市公司進行了調查研究。另一方面是機構投資者擁有大量股份,也就擁有了較大話語權,他們可以和上市公司方面討價還價。特別是上市公司的再融資,甚至大小非的解禁也需要機構投資者捧場,所以上市公司通常都不會與以投資基金為代表的機構投資者為敵。尤其是高送轉方案,上市公司不拿出一分錢就能討得機構投資者的歡心,何樂而不為呢?

　　其次,是一年來實施了再融資尤其是實施了定向增發的公司,推出高送轉方案的可能性更大。實施了再融資後,上市公司的公積金大增,這為推出高轉增方案創造了條件。更重要的是,一些重要的投資者或特定投資者參與了再融資尤其是定向增發,這是對公司發展的重要支持,作為公司來説要借年終分紅之機回報投資者。特別是參與定向增發的特定投資者,與公司方面友情非淺,上市公司更會考慮給予他們以相應的回報。如果上市公司再融資過後過河拆橋,以後就不會有人再來為公司捧場,相信沒有哪一家公司願意把自己送上孤家寡人的絕境。

　　此外,年報出臺前後有限售股解禁的公司,更有可能推出高送轉方案。除了新股發行時,網下配售形成的限售股之外,其他擁有公司限售股的都是一些什麼人?是公司的高管,是投行,是一些有權有勢之人,甚至是公司的大股東、控股股東。這些人與上市公司存在著切身的利益關係甚至是利害關係。恰逢限售股解禁之時,上市公司少不了送上一份"薄禮",這也是人之常情。

　　.新.聞.晨.報.刊

　　姜韌:投資堅韌不拔 定能跑贏通脹

　　⊙姜韌 ○編輯 楊曉坤

　　如今諸多散戶投資者面對眾説紛紜的通脹預期感到無所適從,但是依據目前A股市場估值水準,以及全球資本市場歷史數據分析,不如好好把握這一機會,投資一回,結果應該不會太壞。

　　"通脹無牛市"這句讖語只是一知半解,改革開放之後,國內兩位數以上的通脹曾有兩次,一次是1988年CPI數據18%,另一次是1994年至1995年CPI數據24%,其中1992年至1997年A股又恰好經歷三次摸高1558點的過山車行情,因此應驗了"通脹無牛市"這句讖語,國際市場有項統計,假設1992年末投資在A股市場的1000美元至2003年末縮水到了320美元。

　　但巴西股市的經歷卻顛覆了"通脹無牛市"這句讖語,整個20世紀90年代巴西的CPI數據平均高達1100%,巔峰值更高達5000%,而同期巴西的GDP平均增速卻僅為1.8%,這已經不能用經濟滯漲來形容了。更令人詫異的是,國際市場統計顯示,若1992年末投資1000美元在巴西股市,到2003年積累到了4781美元,收益率位列全球前三甲,將經歷了大牛市的美國股市也遠遠甩在了後面,難道巴西股市還驗證了"通脹有牛市"不成?

　　經濟高增長、通脹適度環境下的A股市場為何跑輸了經濟低增長、惡性通脹環境下的巴西股市?關鍵原因在於股市估值,從1992年至2003年這段時間,A股平均估值波動區間在30倍至50倍PE之間,而同期巴西股市的估值卻很低,一直維持在10幾倍PE的水準,由此可見,決定股市是否有投資價值的根本因素是估值。

　　根據今年三季度已公佈的上市公司整體盈利數據測算,滬指3000點下方的A股整體估值僅在16倍PE左右,而2011年滬深300指數的估值也僅在13倍PE左右,該水準已接近20世紀90年代巴西股市的估值水準,與美股和港股比較更顯優勢,這也就是為何境內投資者霧裏看花,但是索羅斯、波頓、富達基金等國際大鱷卻堅定屯兵H股不動搖,而"石化雙雄"H股價格又被人為壓低,則意味著含H股、A股的整個中國股市目前仍處於戰略性建倉的牛市初期。

　　作為普通散戶,真正能夠跑贏通脹的最佳投資工具是股市,前提是您不能在股市估值高點買入,而現在A股估值處於歷史低位,因此"投資一回,不是醉"。投資策略可循三策:穩健者選擇A股較H股折價率高且分紅率高的藍籌股；次穩健者選擇低價股,歷史統計數據顯示,撇除高價墜落的退市股,低價股的成功率最高；激進者可選擇小型技術股,借鑒的是納斯達克經驗,去年的"疫苗"、今年的"觸摸屏"就是案例。

　　最後,哭過之後,A股亦不相信眼淚,借用"股市天天向上"節目中的一説,"投資堅韌不拔,定能跑贏通脹"。

　　沙黽農:今日探明底部的可能極大

　　每日開盤必讀

　　1、韓朝交火環球金融市場瞬間變色

　　韓國和朝鮮23日下午在有爭議的"北方界線"附近發生交火。消息公佈後,仍在交易的亞太股市擴大跌勢,歐洲股市早盤主要股指全線下挫,當日美股開盤狂瀉1%。美元指數和黃金價格則在消息公佈後一度出現強勁上揚。

　　(沙:1、此事件發生背景正值美國朝鮮事務特使來韓國、日本、北京訪問,朝鮮的邏輯應該是想通過較極端的手段吸引美國注意,從而把美國拉回談判桌。此外金正恩的接班人身份已經確立,要鞏固政權,除了發展經濟之外,就是要擺脫國際孤立狀態。

　　2、由於朝鮮的真正目的不是開戰,美韓也絕不想使事態惡化,所以多方都會採取克制,儘快進行接觸與協商,這盤棋可能以和局收場。)

　　2、朝韓衝突令美股跌去142點

　　週二美國股市大幅收低。儘管美國GDP數據好于預期,但歐元區債務危機以及朝韓發生小規模衝突等消息仍然導致股市下跌。道指下跌142.21點,收于11,036.37點,跌幅1.27%；納指下跌37.07點,收于2,494.95點,跌幅1.46%；標準普爾下跌17.11點,收于1,180.73點,跌幅1.43%。

　　美元攀升,追蹤美元兌其它6種主要貨幣匯率的美元指數上漲了1.1%。國債市場有所上漲,10年期國債利率下降至2.75%。歐洲股市大幅收低。紐約黃金期貨價格上漲19.80美元,收于1377.60美元。原油期貨價格下跌49美分,收于每桶81.25美元。

　　(沙:韓朝不可能與近期爆發全面戰爭,環球證券市場也將復歸平靜！)

　　3、明年新增信貸規模縮減將成定局

　　目前各家銀行均已基本制定完畢2011年的新增信貸規模,上報的規模跟今年基本上沒有太大變化。但考慮到央行最終會對各家上報的數字"打折",所以明年新增信貸規模縮減將成定局。

　　據多家機構的預測,明年銀行新增信貸規模將達到6--7萬億元人民幣,儘管低於今年的7.5萬億元,但上限仍有可能達到7萬億元。這主要是與信貸投放未到位的儲備項目有較大關係,此外,保證明年經濟持續增長以及結構調整,仍需要一定力度的新增貸款支持。

　　(沙:機構的預測往往與實際情況大相徑庭,明年的"十二五"規劃第一年,信貸規模雖不説會大幅度增加,但也不會大幅度減少,上限7萬億很可能被突破！)

　　4、"十二五"或開徵環保稅節能市場將呈巨大商機

　　發改委副主任解振華23日在國新辦的新聞發佈會上表示,"十二五"期間可能開徵環保稅,而碳強度、能源強度,以及非化石能源所佔比重等將明確約束性指標。市場人士認為,這些指標的確定,無疑將激發節能環保産業的市場潛力,使之轉化為真實的商機。

　　(沙:節能、環保概念股將會不斷有良好表現！)

　　5、工商銀行2010年度A股配股發行結果公告

　　本公告見報當日(2010年11月24日,T＋7日)即為A股發行成功的除權基準日(配股除權日),本次A股配股的獲配股份上市時間將另行公告。

　　(沙:工行配股結束週三將復牌交易,由於停牌前出現尾市大幅度拉升,所以,預期開盤後會出現一定程度的下跌,加之工行權重較大,市場由此會受到了一定影響。

　　在工行停牌期間大盤累積跌幅較大,其餘大部分銀行股表現疲弱,工行此次復牌補跌可能性較大。

　　但不排除大盤以及工行今日都是"低開高走"的可能性！)

　　6、湖北居民儲蓄一個月"搬家"220億元

　　記者從湖北省金融管理部門獲悉,當前受資本市場分流、突擊購房和物價上漲等多種因素影響,全省居民儲蓄存款10月下降了220億元,餘額創歷史最低。

　　(沙:一個湖北省如此,這僅僅是一個縮影,全國呢?再來五次加息,也難阻儲蓄搬家！儲蓄搬家必然會愈演愈烈！)

　　7、央行向市場投放400億資金

　　昨天,央行通過公開市場操作和國庫現金管理向市場凈投放了400億元資金。

　　(沙:都在搞建設,何處不用錢?)

　　8、成本增加牛奶漲價

　　隨著原奶等原料價格大幅上漲,新一輪乳製品漲價潮悄然而至。記者23日獲悉,蒙牛、伊利、光明等國內市場佔有份額較大的乳製品企業均已證實對旗下各類液態奶製品價格進行調整,提價幅度為2%-10%不等。

　　(沙:"老沙最新語錄","限價是必須的,漲價是必然的"！)

　　9、電子器件領跑軟體産業規模首破萬億

　　工信部昨日發佈最新數據顯示:2010年1-10月,規模以上電子信息製造業增加值增長17.7%,實現銷售産值50589億元,增長25.9%。其中,電子器件行業成為拉動全行業增長的主要力量,軟體行業産業規模首次突破萬億大關。

　　在國家大力發展戰略性新興産業等因素帶動下,電子信息産業投資持續增長。1-10月,電子信息産業500萬元以上項目完成固定資産投資4598億元,同比增幅達41.8%。

　　(沙:股票二級市場中的"軟體股"必然強于"硬體股"！)

　　10、新興戰略産業將成市場熱點

　　昨日市場再度大幅下挫,在多數基金看來,短期殺跌較充分的釋放了市場風險,佈局方面要改變慣性思維,前段時間資金大幅涌入的資源股可能進入階段性的回落,短期應規避；而有基本面支撐的戰略性新興産業、受通脹利好的大消費類等板塊有望陸續登場。

　　(沙:抓小放大,抓八放二,抓軟放硬,抓新放舊……越來越成為市場共識！)

　　11、國海富蘭克林:未發現原黃林管理基金存在"老鼠倉"

　　針對有媒體報道《傳國海富蘭克林原基金經理黃林遭立案調查》,國海富蘭克林基金公司就此事向全景網發來相關説明函表示"原基金經理黃林已經離職。經公司調查,目前未發現其管理的基金存在老鼠倉等損害基金持有人利益的情況"。

　　(沙:此外李旭利也表明"不知道自己被調查"。

　　最近關於基金經理被查、被大量贖回的傳聞較多,很顯然是做空的無形之手的陰謀！

　　由於會"越涂越黑",有的基金不削于辟謠！)

　　老沙的感覺

　　朝韓炮擊、工行復牌、美股大跌……,多重利空給人一種"山雨欲來風滿樓"的擔憂,其實,20年來A股的歷史無數次證明,市場主力、各路莊家從來都不會也不可能利用利空出貨！

　　今天探明底部的可能極大！

　　--工行很可能低開高走,低開的幅度越大,高走的可能性也就越大；

　　--朝韓炮戰很可能刺激軍工板塊率先反彈；

　　--"601"板塊中的不少個股最近都觸及了歷史底部區域,它們群起而上攻的概率也較大；

　　--戰略性新興産業概念的強勢方興未艾,在"十二五"或開徵環保稅、節能市場將呈巨大商機的利好刺激下,新能源、LED、環保類股票肯定會繼續強勢；

　　--中小板、創業板經過調整今日很可能繼續充當急先鋒角色……

　　"山雨欲來風滿樓"?老沙卻認為應該是"山雨欲來逢低吸滿籌"！

　　基金:市場短期以震蕩為主

　　⊙記者 婧文 ○編輯 張亦文

　　近期市場震蕩加劇,而"朝韓炮擊事件"則成為影響市場的又一不確定性因素。在多數基金看來,此次事件不會升級到非常嚴重的程度,A股市場短期內仍以震蕩為主。

　　大成基金投研人士認為,朝韓炮擊事件使國際匯市、股市、期貨市場均受到震動,也給本已非常複雜的國際金融市場狀況更添混亂,A股市場很難獨善其身。

　　上投摩根基金則認為,此次事件不會升級到非常嚴重的程度,因此對於該區域的投資不會立即發生很大改變。昨日韓國市場表現強于預期,截至上午收盤,當地貨幣升值,市場僅下跌0.53%。據當地交易商反映,海外投資者在韓國市場持續買入。從區域的關注點來看,目前更關注中國內地的政策變化。

　　此外,大成基金認為,未來影響市場的關鍵因素一是通脹問題和明年的貨幣政策走向,一是國際局勢的演變。短期看,在供應無法快速大幅增加的情況下,適度放緩經濟增速和需求增長水平將是最終緩解通脹壓力的實際有效方法。市場仍需要一定時間來反映這一預期變化,從而可能對股指未來走勢産生進一步的壓力。大成基金建議投資者未來需要密切注意新的政策動向,關注景氣週期向上行業的投資機會。

　　就貨幣、物價的表現和經濟態勢,華安基金認為,雖然通脹有壓力,但通脹仍有走向穩定的條件。從截至三季度末的數據看,中國貨幣週轉率在穩步下降,同比增速繼續為負,表明當前社會通脹預期基本穩定。但10月以來物價加速上漲,出現了一些居民囤積消費品的現象,儘管比04、08年的現象還是要輕,卻暗示通脹預期開始不穩,因此就需要政策立即作出反應,釋放有力信號穩定通脹預期。

　　"短期內繼續保持適度謹慎,等待通脹及調控風險的釋放。"民生加銀基金公司研究部總監陳東認為,"在經濟基本面向上的背景下,市場中期向上的趨勢沒有打破；從全球流動性來看,全球資金向中國資産的配置可能超出預期,同時居民和産業資本財富的再配置已經開始。雖然短期內市場受到政策壓力進入調整期,但A股將借機調整孕育明年初的行情。"

　　在市場機會方面,陳東認為,年內結構性機會仍將活躍,繼續關注受益於轉型刺激政策的機會,比如年底中央經濟工作會議、明年初兩會召開等,給相關區域、新興産業等帶來較好的政策預期。建議逢低吸納行業前景好的成長股,如新材料、TMT、軍工、節能環保等；並關注抗通脹、受加息影響小的防禦型板塊,如商業、醫藥、食品飲料等。

　　長江證券:中週期增長支持"慢牛起舞"

　　⊙記者 潘聖韜 ○編輯 朱紹勇

　　長江證券昨日在"慢牛起舞"的主題下,發佈2011年度策略報告《重回中週期起點----"三重唱"的行業輪動策略》認為:基於盈利、庫存、宏觀及政策週期的研究判斷,2011年將是新一輪中週期的起點,製造業尤其是材料類的增長將成為中週期增長的核心動力。明年市場運行將分為震蕩向上、估值調整向下及緩慢向上三個階段,對應配置分別為房地産、建材、化工産業鏈(預期復蘇階段),估值及防禦(確認復蘇階段),以及材料類(高端製造、新材料、節能減排等)及保險、券商等行業(第三階段)。

　　長江證券指出,今年上半年開始的這一輪小週期滯漲,即將走向尾聲,即使基於最不樂觀的預期,明年二季度,本輪經濟將結束同比因素下的小週期滯漲,從而邁入一個新週期的開始。

　　基於製造業盈利見底、企業庫存迎來被動去庫存階段、宏觀戰略及戰術週期揭示的經濟週期起點以及政策換屆週期的動力等四個方面因素考慮,長江證券判斷2011年將是新一輪中週期的起點,製造業尤其是材料類的增長將成為中週期增長的核心動力。

　　建立在一個經濟處於中週期起點的基礎判斷上,並且疊加了不同層面的影響因子,長江證券認為"三重唱的睡美人行情"將主導2011年的資本市場走勢。具體來説,明年市場受到經濟運行階段、資産品屬性(匯率、商品、CPI)及中週期增長動力三個核心因素的影響。市場將經歷經濟預期見底,確認復蘇及盈利見底的中週期增長三個階段,分別在單一經濟預期、疊加資産品負面影響及製造業增長核心動力的背景下展開。

　　策略方面,三個階段有不同的配置思路。長江證券認為,年底至明年二季度初之前,將經歷2011年中週期起點的第一個階段,即預期經濟的完全見底,這一階段國內將是一個完整的經濟階段配置,在這一個過程中,靠近前端的行業配置會在這個時候有明顯的超額收益主導配置集中在房地産、建材、化工這一條産業鏈上。

　　明年二季度至明年三季度初,在負面疊加因素下,國內資本市場進行估值修復將是大概率事件,長江證券認為這一階段的行業配置集中于低估值領域。

　　明年三季度之後,將是一個全新的中週期起點的開始,市場將步入一個真正的經濟因素主導的階段,長江證券認為以核心增長動力相關的股票尤其是設備製造業相關材料類行業、輔助設備類行業都將獲得長期的超額收益率。而同時,與資本品相關的行業包括保險、券商、有色等也會有較大的收益。

　　中投證券:兩大信號暗示階段性底部正臨近

　　在連續大幅殺跌後,大盤的下跌動能已大幅減弱。近期儘管有央行年內第五次提高存款準備金率的政策緊縮,以及工行配股復牌跌停等因素的影響,但本週三A股市場仍頑強走出了反彈行情。盤面上,主要股指止跌企穩的跡象漸趨明顯,創業板及中小板綜合指數升勢更是迅猛。而伴隨著大盤殺跌動能的明顯減弱,A股市場階段性的調整底部或已來臨,後市大盤或主要維持寬幅震蕩格局。

　　技術企穩&中小盤股活躍

　　我們認為,從近期市場的表現來看,兩大盤面特徵或預示了本輪階段性底部正臨近。

　　一是大盤技術企穩信號明確。首先,滬指自9月份2573點上漲至3186點,共計上漲613點,而目前滬指已經下跌至該漲幅的黃金分割點,即2800點附近,同時該點位也是2319點上漲通道下軌支撐線所在的位置,技術上存在較為明顯的支撐。其次,近期兩市的恐慌性殺跌盤明顯減少,市場成交出現明顯萎縮。滬指自失守年線支撐後日成交金額快速萎縮至2000億元以下,下跌斜率明顯放緩,目前5日均線已經出現走平上彎的跡象。再次,滬指60分鐘MACD指標背離明顯,且週三以光頭光腳中陽線收盤,日K線上呈現出"曙光初現"的組合,這或預示著短期市場將繼續反彈。

　　二是中小盤個股率先反彈,一定程度上激活了市場的做多熱情,從而令市場恐慌情緒得到明顯緩解。本週三工商銀行配股後復牌,雖最終以跌停收盤,但市場做多熱情並未受到明顯干擾,甚至出現了兩市普漲格局,主要股指漲幅均在1%以上,表明市場恐慌殺跌情緒明顯趨弱。與此同時,自上周中起率先反彈的創業板、中小板指數漲勢更為淩厲,創業板指數不斷刷新歷史新高,中小板綜合指數也再度逼近前期高點,這有效激活了市場的做多人氣。相較之下,本輪殺跌較大,且具有良好估值優勢的大盤股卻表現明顯落後,該類個股對博反彈的資金有一定的吸引力,後市有望在震蕩中企穩回升。

　　2750-3050點震蕩概率較大

　　雖然A股市場階段性調整底部已近,但因國內通脹壓力形勢、貨幣政策緊縮預期以及美元反彈等諸多因素尚不明朗,大盤短期難以重回升勢,不排除有二次回落的可能,預計後市滬指維持在2750-3050點區間寬幅震蕩的可能性較大。

　　首先,進入12月,相關宏觀經濟數據將陸續公佈,其中11月的CPI數據仍牽動著市場神經。10月份CPI已經超預期上漲,同時,11月上旬全國36個大中城市18種主要蔬菜平均批發價格同比上漲超過六成,由此控制通脹問題已引起了國務院、地方政府以及各部委高度重視。在地方出臺各項措施控制通脹同時,本週國務院連出16條措施穩定物價,商品市場炒作氣氛大幅降溫,但物價整體走向仍不明朗。近日農業部在其發佈的《2010年中國農村政策執行報告》中也預測,農産品價格仍將高位運行。由此看來,11月CPI數據繼續上行的可能性很大,部分機構預計11月CPI同比漲幅將達5%左右,年內進行二次加息的憂慮仍未消除。

　　其次,目前美元指數已經擺脫中期下降通道上軌的壓制,這或將對商品市場及股市相關板塊的活躍性形成一定的壓制。儘管向愛爾蘭提供金融援助的國際協議本週已經達成,但葡萄牙和整個歐元區國家的政府債務水平,以及朝鮮半島緊張局勢的升級,卻引發了市場避險情緒升溫,從而令近兩日美元指數不僅重新回到5日線上方,更強勢收復60日均線,並擊穿了自今年6月份以來形成的下降通道上軌的壓制。本週三美元指數一度觸摸80整數大關,轉強跡象日益突出。

　　第三,中央經濟工作會議召開在即,明年收縮信貸或成必然,我們預期在"靴子"落地前,市場整體仍將保持謹慎。

　　操作上,雖然短期股指難有持續向好的表現,但個股機會值得關注。一方面,中央經濟工作會議召開在即,在緊貨幣同時,松財政成為關注焦點,政策扶持的行業和區域有望迎來炒作機會；另一方面,臨近年底,有高成長和高送轉預期的個股也值得逢低關注。

　　西部證券:反彈缺乏量能 底部仍待確認

　　⊙西部證券 張煒玲 ○編輯 楊曉坤

　　週三大盤受工商銀行復牌後大幅補跌的影響跳空低開,隨後在有色、機械等板塊的帶動下展開反彈,低開高走收出一根光頭光腳的中陽線,技術上站穩了60日均線,説明在2800點附近的底部支撐較為明顯,但美中不足的是反彈過程中缺乏成交量放大配合,説明市場謹慎觀望氣氛仍舊較濃。

　　反彈量能放大不足

　　《人民日報》24日發表特約評論員文章表示,中國政府抑制通脹不會以犧牲經濟增長和打壓股市為代價,抑制通脹對股市來説是長期利好,市場沒有必要對政府抑制通脹的舉措反應過度。對此消息的解讀是有關方面對流動性的管理是適度的,而在通脹基本還處在可控狀態的情況下,政策環境對股市的影響不應當是完全負面的。受此消息的提振,股指一掃持續多日的下跌走勢,煤炭、有色等近期跌幅較大的股票紛紛展開超跌反彈。技術上,週三股指的反彈令短期技術指標有所修復,MACD指標雖然繼續下行,但綠柱線開始縮短；嚴重超賣的KDJ指標也有底部轉頭向上的跡象。而從量能看,持續萎縮的量能表明市場恐慌逐漸消失,但資金進場意願也並不強烈,如果反彈的成交量始終未能超越大跌時的成交量,則意味著反彈量能不足,投資者需要保持冷靜,直到確認有效反彈。

　　熱點重回主題投資

　　近期盤面熱點受消息面的影響較多,週三發改委《節能環保産業發展規劃》基本編制完成,節能環保已被列為七大戰略性新興産業之首,將主要圍繞空氣治理、水治理、垃圾治理和園林綠化展開,相關細分行業的上市公司受此利好影響盤中走勢強勁。同時,機械板塊受到工程機械十二五規劃12月出臺的利好刺激,業務新增長點為挖掘機、起重機的柳工率先漲停,在其帶領下,中聯重科、徐工機械、山推股份等機械類個股紛紛大幅上揚。根據規劃,到2015年,我國工程機械行業的銷售收入將達到9000億元。今年工程機械行業銷售收入將達4000億元,工程機械行業將以2010年下半年為基數保持平穩增長,預計年均增長速度在兩位數以上。上周電子板塊已經形成燎原之勢,由於十二五期間我國3G將全面普及,下一代互聯網正在規模部署,物聯網在重點領域初步使用,三網融合取得實質性進展,都給我國電子産業帶來成長良機。電子板塊中的節能半導體、智慧手機、新型顯示技術領域的液晶面板、觸摸屏如華微電子、萊寶高科、福晶科技等公司表現突出。從近期熱點表現來看,機械、節能環保、醫藥、電子信息等受益於經濟結構轉型政策刺激的成長股再次活躍,短期此類個股仍將成為市場的投資主線。

　　市場經過快速殺跌之後,儘管短期存在較強的反彈慾望,但是流動性氾濫預期由於政策收緊而發生修正,資金面收緊給市場心理帶來的影響將會逐步顯現,同時政策的不確定性仍然很高。流動性作為本輪行情的主要驅動力,缺少了流動性也就等於宣告全面性上揚行情的基礎已經喪失,因此,週三的反彈雖然不排除仍有延續的可能,但在時間和空間上都較為有限,短期大幅上行的可能性不大,在通脹壓力下市場仍以震蕩調整為主。投資者應利用反彈機會降低持倉比例,投資品種配置上傾向於在大消費和十二五規劃的相關産業以及中小盤成長股中進行挖掘。

　　急跌提供機會 資金預熱來年三大攻擊點

　　時值年底,實力資金佈局來年的時間窗口悄然開啟。在中期系統性風險不大的預期下,分析人士認為,近期市場急跌給中長線資金帶來了較好的佈局機會,而盤面顯示,十二五規劃、通脹以及經濟企穩預期可能成為資金出擊的三大主要方向。

　　急跌給資金提供佈局機會

　　最近幾個交易日,大盤呈現出震蕩築底的走勢特徵,市場熱點也開始逐漸活躍。對於這一市況,有分析人士指出,個股活躍的動能很可能來自資金佈局來年行情引發的買盤增加。事實上,現階段也正是新一輪資金佈局最可能發生的時候。

　　首先,資金佈局時間窗口開啟。從時間上看,目前正處於年底,按照往年經驗,不少資金在經過一年奮戰後,往往會選擇在這個時候提前佈局來年行情。從歷史統計來看,A股市場在11月份上漲的概率較高,可能與此也不無關係。

　　其次,短期急速下跌提供了介入機會。為了遏制通脹,央行近期持續頒布貨幣緊縮政策,這也導致市場出現連續的大幅下跌。統計顯示,上證綜指從11月12日至11月23日,在短短8個交易日內跌幅超過10%。在大盤急跌背景下,場內個股也是泥沙俱下。但從另一個角度看,這輪快速下跌也為資金低位介入帶來了難得的機會。

　　最後,目前市場的中期系統性風險不大。當然,如果風險仍未充分釋放,市場短期大幅下跌也不必然引發資金買入。但目前的情況是,近期大盤10%以上的下跌,已經較為充分地反映了短期貨幣緊縮的風險；而從中期來看,國內經濟企穩的概率已經很大,熱錢加儲蓄搬家又令流動性預期即使在貨幣適度緊縮的背景下仍然保持積極；更為重要的是,相對於債市、樓市,股市的估值仍然處於低位,對資金的吸引力是最大的。可以説,中期系統性風險不大將給佈局資金提供較強的心理支撐。

　　重點關注三大方向

　　值得注意的是,系統性風險不大並不意味著系統性機會的出現。實際上,考慮到通脹仍處於較高水平,以及由此引發的貨幣緊縮政策,至少在未來一個季度內,市場很難出現系統性機會,取而代之的將是結構性行情。從最近幾個交易日的市場表現來看,熱點也並未呈現出全面開花的情形。這意味著,資金佈局將是有選擇的。從近期盤面表現看,十二五規劃、通脹預期以及經濟企穩回升,是值得關注的三大方向。

　　十二五規劃框定了未來五年國內經濟的著力點,也令市場找到了最大的"題材"。最近10個交易日,儘管整體市場大幅下跌,但不少與"十二五"規劃相關的行業卻逆勢走強,比如醫藥生物、電子元器件、信息設備等板塊。更為重要的是,由於十二五規劃特別強調了對新興産業的扶持,而此類行業受貨幣政策影響大都較小,這在降低了相關個股系統性風險的同時,也賦予了其更高的短期溢價能力。在流動性繼續充沛的背景下,可以預期,與十二五規劃相關的個股仍會被反復炒作,而其中真正具備成長性的公司,則可能給投資者帶來巨大回報。

　　同時,通脹預期是10月份市場上漲的主要動力,但隨著國內CPI增速迅速走高,通脹受益板塊出現了明顯分化。一方面,在美國第二輪量化寬鬆結束後,美元指數明顯反彈,令原油、有色金屬的大宗商品價格劇烈震蕩,相對應,A股市場中的資源類股票獲利回吐的壓力顯著增加；但另一方面,不少食品飲料行業中仍具備提價空間的公司股票則繼續受到追捧,典型的如白酒、乳品等板塊。分析人士指出,在通脹投資主線中,漲價是必不可少的關鍵詞,而相對於資源品價格,食品價格具備更少的貨幣屬性,因而更容易把握。從這個角度看,釀酒、乳業等板塊雖然上漲速度可能趨緩,但仍值得重點關注。

　　而只要不出現極度的政策緊縮,國內宏觀經濟在明年企穩回升無疑是極大概率的事件。在充分意識到地産行業對未來經濟增長的"掣肘"後,不少分析人士都認為製造業升級將成為中國經濟下一輪中週期經濟繁榮的發動機。事實上,經過近十年的長足發展,中國的製造業也確實具備了技術升級、進口替代以及更大規模出口的潛在空間。由此看,機械設備、交運設備等行業確實可能引領中國經濟下一個增長週期。從市場角度來看,既然經濟企穩幾乎已經成為市場共識,那麼製造業相關股票就一定會獲得長線資金的關注,機械設備等板塊本週三大幅上漲或許只是走強的開始。

　　未來五年投資需求超3萬億 環保業迎黃金時代

　　⊙記者 秦菲菲 ○編輯 劉玉鳳

　　環保部副部長吳曉青24日表示,據預測,"十二五"期間中國的環保投資需求將超過3萬億元,比"十一五"期間增加一倍以上,"預計中國環保産業在未來較長時間內仍將保持年均15%-20%的增長速度,中國將成為世界最大的環保産業市場之一"。

　　由商務部、發改委、科技部等十二家單位共同主辦的"2010中國綠色産業和綠色經濟高科技國際博覽會"(簡稱"綠博會")于11月24日至27日在北京舉行,同期舉辦"2010中國綠色産業和綠色經濟高科技高峰論壇"。

　　吳曉青在綠博會上説,"十二五"期間,要不斷培育壯大節能環保等綠色産業,構建節約環保、經濟高效的現代産業體系,"隨著中國環保事業的快速發展和前所未有的環保投入力度,環保産業正在成為中國的朝陽産業和引領綠色經濟發展的支柱産業。"

　　另外,"十二五"的減排目標也為節能環保産業描繪出了一個良好的前景。據發改委副主任解振華介紹,"十二五"期間,碳強度、能源強度降低,非化石能源所佔的比重,以及森林面積、蓄積量等,都會成為"十二五"規劃中的一些約束性指標,這主要是為了確保實現碳強度在2020年降低40%-45%這一目標。"這些指標的確定,意味著未來五年節能環保産業的市場非常廣闊,潛力驚人。"解振華表示,發改委還將制定一些配套的鼓勵性經濟政策,引導和支持節能環保産業的發展。

　　作為七大戰略性新興産業之首的節能環保産業在未來除了獲得巨大的投資外,也將迎來政策上的密集發力期。記者了解到,國家發改委等部門共同編制的《節能環保産業發展規劃》已基本完成,將儘快上報國務院。《規劃》把高效節能技術和裝備、高效節能産品、節能服務産業、先進環保技術和裝備、環保産品與環保服務六大領域列為重點支持對象,在財政、稅收、金融等方面提供政策支持。

　　工信部提高準入門檻 氟化工將成"黃金産業"

　　■關注"十二五"産業規劃

　　⊙記者 李雁爭 ○編輯 艾家靜

　　為改善我國氟化工産業大而不強,低附加值産品産能過剩的局面,工信部24日發佈《氟化氫行業準入條件(徵求意見稿)》。業內人士表示,這將是把氟化工産業打造成"黃金産業"的第一步,從資源強制整合的角度出發,巨化股份和三愛富等有可能成為"類稀土"公司。

　　在國際上,由於産品具有高性能、高附加值,氟化工産業被稱為黃金産業,但我國氟化工産業的盈利狀況卻一直比較慘澹。

　　中投顧問化工行業研究員常軼智認為,造成這種局面的直接原因是國內低端氟化工産品裝置重復建設嚴重。"一些企業為了生存,不得不採取低價競爭的策略,從而導致氟産品價格下降,不少氟化工企業的利潤率已接近成本線邊緣。"

　　針對上述情況,徵求意見稿明確,新建生産企業的氟化氫總規模不得低於5萬噸/年,新建氟化氫生産裝置單套生産能力不得低於2萬噸/年(資源綜合利用方式生産氟化氫的除外)。此外,工信部還在節能、環保等方面做出諸多要求。

　　業內人士認為,這一門檻將把部分不具體實力的企業擋在門外,有效幫助現有産業龍頭實現由大到強的轉變。

　　據記者了解,氟化工的上遊是螢石,螢石是重要的國家戰略資源,核電和動力電池的發展均離不開氟資源。

　　在"十二五"規劃中,氟化工將單列一個專項規劃,擬進行強制性資源整合,使相關企業重點發展為鋰離子電池配套的電解質六氟磷酸鋰、為醫藥農藥新品種配套的新型含氟中間體等産品,實現産業轉型升級。

　　華創證券認為,與稀土一樣,螢石也是國家的戰略資源,且日漸稀少。稀土的下游是軍工、航天等,而産業轉型後的氟化工下游則是核電和動力電池等新興産業。因此,氟化工産業有望在政策支持下成為真正的"黃金産業"。

　　三巨頭3G用戶均破千萬 聯通背靠"蘋果"好乘涼

　　⊙記者 溫婷 ○編輯 艾家靜

　　3G之爭戰果初顯----截至10月底,三大運營商3G用戶均破千萬大關,中國聯通借"蘋果"東風成功搶鏡。

　　工信部昨日公佈數據顯示:截至2010年10月底,隨著中國電信3G用戶達到1000萬,中國移動TD用戶達到1698萬,中國聯通3G用戶達到1166萬,目前我國三家電信企業的3G用戶數均過千萬。其中,除中國聯通10月用戶增長量環比微增外,移動、電信均有所下降。業界以為,借iPhone 東風,中國聯通的3G用戶黏性開始體現。

　　具體運營數據顯示:中國移動用戶總數達5.75億戶,其中TD用戶10月新增170.2萬戶,較9月的新增186萬戶略有下滑；3G累計在網用戶達到1698.1萬戶。中國聯通表現搶眼,其3G用戶10月共增長110.2萬戶,較9月的104.3萬戶增加約6萬戶,創歷史新高；3G用戶總數累計達1165.6萬戶。中國電信月新增移動用戶253萬戶,相較上月的新增304萬戶有所下滑。

　　業內人士以為,從10月新增用戶量來看,聯通借蘋果Iphone強大的號召力,已經在爭取客戶上開始顯現優勢。此外,隨著聯通"沃商店"在本月開通,有消息稱其未來也將為iPhone 提供應用程序服務。

　　長江證券在報告中指出,在後續iPhone 4貨源充足的情況下,其3G用戶還將存在更大增長空間。

　　中金公司分析師陳昊飛也認為,中國聯通的戰略優勢正在顯現。

　　截至10月底,我國3G用戶累計達3864萬戶,同比增長295.7%。

　　儘管中國聯通3G用戶增勢向好,但TD用戶數量在3G用戶中仍具備絕對優勢,其佔比高達43.9%。

　　基金再打"主題牌" 緊盯戰略新興産業

　　市場短期急跌之後,進入震蕩期,在基金看來,資本市場"不差錢",主題投資將成為市場資金持續關注的焦點,反復活躍。此外,從主題投資的行業和板塊來看,均與經濟結構轉型高度相關,因此接下來的投資方向需要密切關注有基本面支撐的戰略新興産業。

　　投資理念悄然"易幟"

　　面對錯綜複雜的市場形勢,主題投資正以一種全新的視角被業內關注和認可。

　　對於主題投資的優勢,招商證券分析指出,在寬鬆的貨幣政策下,充足的流動資金如果不能有效進入實體經濟,則會導致一定程度的流動性氾濫,流入商品市場或股市,股票價格被整體推高。此時如果用價值投資法,很可能找不到可以投資的股票,從而錯失下一輪因流動性推動而形成的牛市。這種情況下,主題投資法將更適用。

　　招商證券認為,"在當前環境下,主題投資方法更有優勢,並有望成為未來的發展趨勢。但要真正發揮主題投資的威力,需要投資人對國內外宏觀局勢有超強的前瞻能力,還要把握好進入和退出的時間點、掌握好市場情緒、具備相關主題的專業知識等。"

　　交銀趨勢優先股票基金經理管華雨認為,今年市場主題投資蓬勃興起,轉換比較快。"這背後反映了兩個事實。第一,資本市場資金比較寬裕,因為只有在資金比較寬裕的情況下,主題投資才會比較盛行。如果資本市場資金非常緊,就會對公司質地強調得更重一些。此外,今年主題投資反復活躍,從另一方面也説明了整個市場的參與者對未來經濟轉型比較看好。今年主題投資的行業和板塊其實都是與改變經濟增長方式和經濟轉型高度相關,只有對中國經濟轉型成功抱有比較大的信心,主題投資才會得到市場比較好的響應。"

　　戰略新興産業成熱點

　　在市場急速下跌之後,多數基金經理認為,這次調整之後,A股市場可能面臨較好的介入機會,投資方向則需要密切關注有基本面支撐的戰略新興産業。

　　在嘉實主題新動力擬任基金經理歐寶林看來,目前國內整體的貨幣寬鬆態勢不會較快改變,同時國外在美國經濟真正復蘇前,美聯儲"印鈔"的行為不會停止,大量氾濫的資金等市場經過一定調整後捲土重來概率較大。

　　東方基金投研人士表示,本週關於新興産業又有消息傳來--《節能環保産業發展規劃》基本編制完成,近期將上報國務院。規劃將把高效節能技術和裝備、高效節能産品、節能服務産業、先進環保技術和裝備、環保産品與環保服務六大領域列為重點支持對象,在財政、稅收、金融等方面提供政策支持,並有望享受所得稅率在15%的基礎上減半徵收。東方基金認為,此規劃將使節能減排等戰略新興産業繼續成為市場的熱點。

　　.孫.旭. .吳.曉.婧　 .上.證

　　垃圾發電,"變廢為寶"的環保新能源産業

　　見證新能源變革

　　招商證券電力行業研究員 張晨

　　垃圾是我們日常生産生活中的必然産物,隨著城市化的推進,垃圾的産生更加集中,通過大自然消化更加困難,對我們生活的環境構成了巨大的壓力。但另一方面,垃圾又可被視為促進發展的一種資源,垃圾發電正是垃圾資源化的重要方式之一,作為"變廢為寶"的環保新能源産業,其發展潛力預計將在我國經濟結構轉型過程中逐漸釋放。

　　垃圾發電目前主要包括填埋氣發電和焚燒發電兩種方式,其中焚燒發電更為多見,它利用垃圾在焚燒鍋爐中燃燒放出的熱量將水加熱獲得過熱蒸汽,過熱蒸汽推動汽輪機帶動發電機發電。美國、日本等發達國家從上世紀70年代開始便開始發展垃圾發電。對於高熱值的垃圾,焚燒2噸産生熱量即相當於1噸煤；對於熱值較低的垃圾,焚燒5-6噸産生熱量相當於1噸煤。我國的人口基數較大,每年垃圾産生量居於世界首位,若將所有垃圾變廢為寶,資源化利用,每年將能夠有效節約煤炭資源3000萬噸左右。

　　近年來,我國經歷了高速的經濟增長和城市化進程的快速推進,垃圾産生量也逐年增加,但垃圾處理能力並未同步跟上,根據統計局的數據,我國每年城市生活垃圾的清運量約在1.5億噸左右,而無害化處理量僅在1億噸左右,每年囤積生活垃圾至少在0.5億噸以上,垃圾圍城帶來的環境壓力日益增大,加快建設垃圾處理設施勢在必行。

　　在此背景下,我們認為,垃圾處理相關産業的投資在"十二五"期間將快速提升,同時惠及垃圾發電。"十一五"期間,我國垃圾等固體廢棄物處理産業投資約為2100億元,"十二五"期間,這一數值有望達到8000億元,4倍的投資增長將刺激垃圾處理産業在"十二五"期間高速增長,保持30%以上的複合增長率。垃圾發電作為垃圾處理和資源化的主要方式,産業也將隨之進入高速增長期。

　　在垃圾發電行業的發展中,二噁英污染防治是一個關鍵問題。近日,工信部等九部委在聯合發佈的《關於加強二噁英污染防治的指導意見》中明確,要對現有的二噁英産生源要採取積極的污染防治措施,當前要重點抓好廢棄物焚燒等重點行業二噁英污染防治工作。這一指導意見的出臺,對於垃圾發電行業的發展又是一項利好。污染防治的加強並非對行業發展的限制,而是對行業發展的規範,反而能促進行業健康地快速成長。

　　隨著投資的加大和政策的偏移,垃圾發電行業在"十二五"期間預計將迎來快速發展的時代,與之相關的設備製造企業、工程建設企業、垃圾發電運營企業等,在這一時期都將存在投資機會。(CIS)