煤炭價格穩中有升 券商機構看好14隻煤炭股

    近來，煤炭價格持續上漲，但股價卻隨A股的調整而大幅回落，使煤炭股與其業績走勢出現背離。發改委22日再度發文表示，煤炭行業應加強自律穩定價格，嚴格履行合同，不得限制煤炭出省，努力保障煤炭穩定供應。從該表態可以看出煤炭價格的上漲趨勢應該是十分明顯的，而週三主力資金的大量流入進一步顯示出煤炭股未來的美好前景。

　　機構資金凈流入1899萬元

    據《證券日報》市場研究中心統計，昨日煤炭股板塊表現活躍，整體加權平均上漲2.14%，跑贏上證指數1.02個百分點，同時機構開始關注該板塊，主力資金凈流入量達1898.83萬元，這是該板塊12日以來主力資金首次凈流入。該板塊中個股由於多為股本過億的中大盤股，因此換手率僅為1.04%，成交額達1118949萬元。技術上看，該板塊在年線附近遇到強支撐，KDJ值處於低位，分別為11.398、13.867、6.460隨時可能形成黃金交叉，形態偏向多方。

    從昨日主力資金看，昨日31隻交易中的煤炭個股，有20隻個股呈現主力資金凈流入，佔該板塊個股家數64.52%，合計主力資金凈流入達26259.86萬元。主力資金凈流入超過2000萬元的個股為煤 氣 化、中國神華、四川聖達、潞安環能等4隻個股。其中，煤氣化主力資金凈流入達7873.695萬元，位列該行業資金流入量首位，該股昨日以10.02%的漲幅收于漲停價位，換手率達6.70%，成交額66166萬元，技術上看該股一日穿越5根均線，反彈勢頭強勁。

　　26家公司業績增長超3成

    統計顯示，煤炭開採（申萬二級）行業中雖然僅有2家公司發佈2010年度業績預告，但全部為預喜公司，同時從今年三季報披露的情況也明顯可以看出該行業業績的增長勢頭，三季報有26家公司業績同比出現增長，合計三季報凈利潤增長超過30%。

    行業數據顯示，今年前三季度，煤炭行業實現歸屬母公司凈利潤6154016.88萬元，每股收益為0.9473元、每股凈資産6.5572元、每股營業總收入6.0935元、每股經營活動産生的現金流量凈額為1.275元、凈資産收益率為15.40%；以11月24日收盤價計算，煤炭板塊動態市盈率為18.49倍，相對的處於估值洼地（行業數據均為加權平均所得）。

    具體來看，該行業三季報預喜的公司為兗州煤業和露天煤業，兗州煤業三季報披露，受全球經濟復蘇及國內宏觀經濟影響，預計2010年度本集團煤炭銷量增加和煤炭銷售平均價格上漲。公司預測2010年度本集團實現的歸屬於母公司股東的凈利潤將比2009年度增加100%左右。本集團2009年度實現的歸屬於母公司股東的凈利潤為38.803億元。露天煤業也是由於煤炭銷量量增加和售價提高引起2010年業績的20-40%的提升。

    另外，如神火股份、恒源煤電、安源股份等12家公司三季度業績均有超過50%以上的增幅，如無意外，年報業績應會有較好收成。總體來看，煤炭行業基本面數據對其中長期股價良好運行有強力的支撐。

　　動力煤持續上漲

　　煉焦煤穩中有升

    從上周山西動力煤的價格看，呈上升趨勢。上周山西動力煤價延續上周走勢，大同、朔州、忻州等地的價格均上漲10-15元/噸。

    而全國煤炭總體市場價格穩定，其中東北和華北地區動力煤價上漲最為顯著。東北、華北地區由於北方各地全面供暖啟動，電廠耗煤需求增加，電廠耗煤量增多，價格小幅上漲。其中，河北動力煤上漲7元/噸，北京電煤上漲10元/噸，漲幅分別為1.24%和1.35%；西北地區上周煤炭市場保持穩定；華東、中南、西南地區整體市場穩定，僅部分地區價格略有上漲，漲幅較前周有所放緩。

    分析人士稱，11月中旬北方逐步進入冬季取暖期，耗煤量較前期上升，煤價延續上漲走勢；預計後期隨著氣溫的下降，電廠耗煤量有望繼續上升，不過前期儲備較為充足，價格漲幅可能將逐步趨緩。

    上周山西煉焦煤市場數據顯示，煉焦煤價格穩中有升。其中，呂梁、臨汾部分地區價格較前周上漲10-20元/噸。行業人士分析認為，由於鋼鐵市場近期觀望氣氛濃重，鋼廠耗煤較前周基本持平，煤炭採購較為積極，煉焦煤價格仍有小幅上漲；後期鋼廠的産量難以大幅增加，但受山西、河南整合以及礦難影響，價格有望繼續上行。

    國際動力煤價格基本平穩、煉焦煤價格則小幅上漲。上周澳大利亞紐卡斯爾港動力煤（6000大卡/千克）價格小幅下跌0.37美元，或0.3%至108.5美元/噸。澳大利亞昆士蘭主焦煤離岸價則小幅上漲3.3美元，或1.5%至224.8美元/噸。考慮增值稅、海運費等因素後，國際動力煤價格高於國內價格55元/噸，國際煉焦煤價格則高出159元/噸。

    “旺季行情將支撐煤炭價格維持高位，但上漲動力將趨緩。”中金公司研究員表示。由於電廠庫存偏高而供應穩定，加上政府出臺穩定物價的政策並要求中央煤炭企業穩定煤價，預計動力煤價格上漲動力將受到抑制。旺季提前到來也意味著旺季或提前結束，如果不出現極端惡劣的天氣，煤炭價格上漲幅度將趨緩。

　　中轉地價格繼續上漲

　　突破年初最高價

    秦皇島煤炭價格上周繼續上漲，大同優混、山西優混、山西大混和普通混煤價格分別為855元/噸、800元/噸、705元/噸和625元/噸，較上周上漲10元/噸、10元/噸、5元/噸和10元/噸。本週一秦皇島港煤炭庫存為625萬噸。分析人士認為，一方面近期季節性因素導致耗煤量有所上升，消費企業在港口進行集中採購，支撐港口需求，另一方面本週調入量較上周略有下降，煤企受整合和安監的影響，産量受到一定的限制。預計未來隨著需求的繼續上升，港口調出將持續增加，價格仍有小幅上漲的動力，不過漲幅將逐步趨緩。

    上周廣州港庫存顯著上升，從11月11日的237.9萬噸顯著升至268.7萬噸，周平均庫存254.9萬噸，較上周增27.7萬噸，漲幅有所增加。

    業內人士感慨的説：“上周煤炭中轉地價格繼續上漲，已經突破年初最高價，處於全年最高價位運行。”

    近日，由於目前煤炭價格已經高於國際煤炭價格。發改委連續發文表示控制物價水平，煤炭行業應加強自律穩定價格，嚴格履行合同，不得限制煤炭出省，努力保障煤炭穩定供應。

    但是市場人士認為，在國際能源價格高位運行，並有繼續上升的態勢下，僅僅依靠表態是難以控制煤炭等能源價格飆升。目前煤炭市場價格受國際流動性推動影響較大，全球能源價格上漲，國內出現柴油荒等現象都助推了煤炭價格上漲。雖然煤炭價位還未超過2008年最高點，但由於今年全年煤炭價格偏高，平均價格已經是最高位運行，煤企盈利表現突出。當下北方地區又進入採暖期，煤炭需求增加，然而由於前期電廠等下游用戶採購積極，庫存充足，煤價並未大幅波動，動力煤、焦煤、無煙煤等價格均以穩為主，中轉地和部分生産地出現小幅上漲。預計未來一段時間煤價穩重走強的趨勢仍將持續。

　　券商機構看好14隻煤炭股

    招商證券近日的研究報告給煤炭行業“推薦”的投資評級。同時，給予西山煤電、山煤國際、蘭花科創、國投新集、盤江股份、大同煤業、開灤股份、國陽新能、潞安環能“強烈推薦”的投資評級。

    中金公司報告指出，煤炭股應著重選擇業績環比改善顯著、短期調整幅度較大、長期具有高成長性的公司。A股建議關注西山煤電（斜溝礦推動未來産量快速增長、受益於山西資源整合）、蘭花科創（未來煤炭業務快速增長、四季度無煙煤價格大幅上漲、化工業務逐漸扭虧）、神火股份（煤鋁價格上漲將大幅改善四季度業績，受益於河南資源整合）、兗州煤業（現貨比例高，Felix投産貢獻顯著，未來可能繼續進行海內外收購以及澳元升值帶來賬面浮盈進一步增加）和中國神華（獨特的煤電路港航一體化模式，現貨比例大幅提高，2011年市盈率僅為12.1倍）。

    平安證券認為，煤炭股對流動性較為敏感，流動性緊縮預期使得整個板塊回調超過20%，走勢逐步趨穩，短期將持續震蕩，等待政策、行業因素的進一步明朗。基於估值優勢，重點推薦：蘭花科創、昊華能源、神火股份、潞安環能。

    東北證券則認為，近期國務院以及其他部委“控價格”的組合拳頻出，市場對煤炭價格上漲預期悲觀，煤炭板塊調整明顯。當前儘管設置煤炭價格天花板的可能性不大，但也不宜再把投資著眼點放在流動性充裕推動資源品價格上漲這一短期事件上，建議關注有確定性的資源擴張預期的公司，長期關注“量的擴張”這一投資著眼點，近期建議配置兗州煤業、平莊能源、山煤國際、神火股份和蘭花科創。（趙子強 孫 華）