兩市終迎像樣反彈 結構行情重歸主流

    在經歷多日調整後，兩市終於迎來像樣的反彈。

    昨日兩市延續前期慣性走勢雙雙低開，此後在券商等權重板塊的帶動下快速拉升，滬指逼近5日線。此後，股指開始進入震蕩盤整格局，臨近收盤，股指再度衝高，兩市雙雙創下近期調整以來的最大單日漲幅。

    截至收盤，滬指漲31.66點，報收2859.94點，漲幅1.12%；深成指漲345.25點，報收12407.7點，漲幅2.86%。但在成交量方面，兩市共計成交2970億元，與前一交易日相比差距不大，反彈之中並沒有伴隨交易量的放大，市場謹慎心態顯露無遺。但昨日A股有32隻股票封于漲停板上，也顯示出部分資金對於市場已經企穩的認可。

    在板塊方面，券商、醫藥、稀土永磁分列漲幅榜前三位，漲幅分別是4.37%、4.17%和3.94%。跌幅榜上，僅有銀行等少數板塊收綠。但必須指出的是，由於工商銀行（601398）和南京銀行（601009）復牌後雙雙補跌，工商銀行更是封于跌停板上，進而拖累整個板塊大跌3.38%。事實上，除了上述兩隻股票外，其他銀行股全線上漲，建設銀行（601939）、華夏銀行（600015）、興業銀行（601166）的漲幅均在2%之上。

    分析人士指出，本輪下跌主要源於對政策面收緊流動性擔憂，但在政策壓力仍未緩解，市場缺乏強勁催化因素的情況下，大級別反彈的可能性不大，但藍籌合理估值支撐下的大跌概率也不會太大，在震蕩中等待政策的進一步明朗將成為近期市場走勢的主旋律。而在這樣的市場環境下，投資者可選擇業績增長確定的消費類個股以及具有未來投資價值的戰略新興産業。

    東方證券研究部認為，從目前市場資金的態度來看，短期內仍然是空方佔據有利局面。今後一段時間，以收縮流動性和管理通脹預期為目的的政策仍將陸續出臺。財政政策回歸中性乃至緊縮也為期不遠，財政、貨幣政策雙雙回歸緊縮將是成為現實且無奈的選擇。

    東方證券認為，明年信貸額度7 萬億屬於相對樂觀的估算，6.5-7萬億將是相對中性的判斷額度，極端情況下，不排除信貸額度會低至6 萬億左右。需要強調的是，無論哪種猜測成為現實，按照銀監會當前的監管態度，明年2萬億表外信貸的絕大部分會被消減。這意味著，明年的信貸額度將遠低預期，甚至是大幅低於預期。而明年財政政策也不一定能實現擴張，即使中央有意擴張財政支出，由於大部分項目需要在地方落地，地方政府配套資金也將面臨較大壓力。

    渤海證券分析師周喜表示，貨幣政策緊縮預期並未消退，在中央經濟工作會議召開之前，政策的朦朧猜測仍可能令緊縮預期再度增強，短期內A股市場將維持震蕩整理的總體格局。在投資品種方面，仍建議投資者關注中小市值股票的波段投資機會，如醫藥、釀酒、商業零售及TMT等業績穩定且前景良好的成長性行業，並繼續關注高送轉個股。