工行配股認配率超99.7%今日復牌或補跌

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　　工行復牌影響值得關注

　　工商銀行（601398.SH）今日公告了其A股配股最終的發行結果，並將於今日復牌。業內人士認為，如果工行今天走出補跌行情，那麼有可能帶動銀行股打壓大盤。

　　公告顯示，A股配股認配率高達99.72%，即A股有效認購股數佔可配售A股股份總數比例的99.72%。這意味著此次A股配股發行成功。公告顯示，配股實施前，工行A股股東持股總量為2509億股。按照工行此前公告，按每股2.99元的價格，以每10股配售0.45股的比例進行配股，這意味著此次工行A股總的可配股數達112.9億股。

　　工行2.99元每股的配股價格較11月10日A股收盤價4.74元折讓36.92%，較H股11月10日收盤價6.63港元折讓47.36%，折讓的力度大於中行和建行配股。

　　昨日公告顯示，截至認購繳款結束日，A股有效認購數量為112.6億股，認購金額達336.7億元，佔本次A股可配股份總額的112.9億股的99.72%。這一比率超過本次A股可配股份總數的70%，故本次A股配股發行成功。

　　按照時間安排，工行將於今日復牌。而在11月15日，即工行配股的股權登記日當天，工行股票在大單頻頻買入的拉動下尾盤飆升，最後收盤于5元，股價上漲6.84%。相比之下，當日滬深300指數漲幅僅0.7%。

　　工行停牌期間，A股形勢急轉直下，銀行股更是頻頻領跌，除此之外，工行H股股價在此期間也出現一定程度的下跌。在此背景之下，工行復牌今天的表現將成為市場關注的焦點。

　　與此同時，工行還發佈公告稱，調整工行轉債轉股價格，即由調整前的4.2元/股調整為4.16元/股，調整起始日為2010年11月26日。此前，工行曾于2010年8月31日，發行了面值總額為250億元人民幣的A股可轉債。根據工行A股可轉債募集説明書，工行轉債發行後，當工行因增發新股或配股使股份發生變化時，將按照約定的公式對轉股價格進行相應的調整。

　　東方證券銀行業分析師金麟測算，工行配股完成後，預計核心資本充足率提升0.77個百分點，若加上此前發行的250億可轉債轉股之後，工行核心資本充足率則上升1.2個百分點。

　　工行復牌影響值得關注

　　因配股停牌的工商銀行將於24日復牌。由於11月16日以來，滬綜指大幅回調，工商銀行H股也出現逾9%的跌幅，分析人士認為，工商銀行A股出現補跌的概率不小。

　　補跌可能性大

　　11月15日，工商銀行在進入配股停牌前上演“好戲”，尾盤急拉將股價推升至5元，當日大漲6.84%。不過，在經歷6個交易日的停牌後，投資者對工行復牌後會否補跌頗為擔憂。

　　首先，由於受到短期內存款準備金率連續上調導致市場資金面明顯趨於緊張，以及愛爾蘭債務危機等多重因素影響，11月16日-23日滬綜指從3014點回落至2828.28點，跌幅為6.17%。在此期間，銀行板塊雖然較為抗跌，但申萬金融服務指數下挫了1.7%。

　　其次，在A股停牌期間，工商銀行H股表現疲軟，6個交易日內跌幅達9.09%，股價從6.49港元下滑至5.90港元。基於目前四大行平均0.8倍左右的AH股折價率，工商銀行A股面臨較大的回調壓力。

　　此外，建設銀行配股後的低迷表現也給工商銀行復牌蒙上了陰影。11月15日復牌之後，建設銀行A股僅在首日盤中小幅反彈，此後一路下行，連續出現6根陰線，23日收盤價僅為4.60元，較停牌前下跌了13.86%。

　　根據配股數據測算，工商銀行配股後的除權價格為4.91元/股，在大盤調整和AH股折價的雙重壓力下，復牌補跌恐難避免。

　　對大盤影響幾何

　　作為滬市的權重股，工商銀行對大盤的影響不言而喻。目前，工商銀行的流通市值為1.25萬億元，佔滬綜指的權重為6.72%。按照目前大盤點位測算，工商銀行A股漲跌1%將導致滬綜指上下波動1.9點。

　　市場人士指出，目前權重板塊中的銀行股整體估值處於歷史底部，調整空間已不大。尤其是市場對工商銀行復牌的預期已在近幾個交易日內得到了一定程度的釋放，因此雖然工商銀行可能出現補跌，不過對金融板塊和大盤的影響將十分有限。

　　對於銀行股來説，不利因素主要來于兩個方面。一是貨幣緊縮政策對銀行資産質量産生負面影響，銀行規模增長將受到限制；二是由於目前通脹水平較高，進一步加息的不確定性抑制了銀行股的估值修復。

　　不過，工商銀行復牌有望帶來積極的影響。隨著工行配股完成，銀行大規模融資告一段落，有助於市場流動性的恢復。此外，考慮到銀行、地産估值優勢已經相當明顯，在工行復牌的靴子落地之後，權重板塊對大盤止跌企穩的支撐作用將會越來越強。