十大機構預測今日大盤走勢

　　十大機構預測今日大盤走勢

　　廣發證券

　　由於今天工商銀行將復牌，銀行股異動高調迎接工行的復出，但工行可能出現較大幅度的補跌，股指的急速拉升並不能説明短線大盤的企穩。

　　聯合證券

　　近期強勢的觸摸屏概念股在大幅上漲之後也出現了獲利回吐。從均線上看，上證綜指已經擊穿60日均線創了近期的新低，短期內沒有止跌跡象。

　　國金證券

　　市場短期在60日均線得到一定支撐，短期快速縮量下跌，後市有反彈的要求。操作上，在目前點位依然保持謹慎，控制倉位為主，關注有高送配潛力股和醫藥板塊。

　　長江證券

　　在工行復牌補跌的預期下，大盤昨日創下2791點低點，出現一波反彈。近期跌幅較深的有色、煤炭、地産可能是昨日反彈的主力，但對於有色、煤炭等週期股，後期依然存在政策打壓預期。

　　聯訊證券

　　當前指數出現一種上下兩難的格局，市場在連續下跌之後，多方人氣尚難以恢復。總體來看，市場可能將在震蕩中尋求弱勢平衡。

　　民生證券：雙重陰雲之下 調整恐難止步

　　在市場深幅調整後，投資者將回歸理性，政策面、經濟基本面、資金面依然是影響市場走勢的核心因素。目前，未明朗的愛爾蘭債務危機和向好的美國經濟數據支撐美元繼續反彈，同時國內高通脹壓力預期尚未明朗，快節奏的上調存款準備金率預示著緊縮政策隱憂難以化解，近期市場將維持震蕩整理的格局。

　　美元反彈和緊縮預期疊加

　　我們認為，觸發前期市場大幅下跌的主要因素有以下兩個方面，一是美元反彈帶動大宗商品價格深幅下調，A股市場在有色等相關板塊暴跌的帶動下深幅調整。二是通脹預期高企帶來的貨幣政策收緊的預期。目前來看，制約市場上行的兩大因素並未發生改變，市場將維持震蕩盤整的格局。

　　海外市場方面，目前歐債問題得以緩解，美聯儲量化寬鬆預期效果再現，未來美元指數將弱勢整理，大宗商品價格短期將維持震蕩走勢。而由於新興市場國家與發達國家的利差較大，加息同樣會帶來熱錢涌入的風險。其中，亞洲區除日本外一年期利率在2.5%-7.17%，而歐元區利率是1%，美國基準利率是0.2%。各國快節奏的加息可能性較小，因此近期美聯儲的量化寬鬆政策預期的效力再現，美元指數將由上漲進入震蕩區間。

　　國內方面，在通脹預期好轉之前，後續或還會有收緊政策，市場將維持震蕩整理態勢。央行9天內兩度宣佈上調存款準備金，間隔時間為歷史最短。同時，發改委接連加大重點儲備的投放力度，國家發改委、商務部、財政部決定於11月22日投放第二批國家儲備糖，數量20萬噸。我們預計在自上而下的抗通脹組合拳下，通脹壓力將持續到明年一季度，目前市場通脹預期尚未明朗，11月通脹居高仍然是大概率事件，後續或還有收緊政策。

　　持續深跌可能性不大

　　近兩次央行上調存款準備金率回籠6000億元左右的資金，從數量上對流動性影響較弱。畢竟目前市場固有的流動性仍然充裕，且市場經過前期的大幅下跌後，未來政策緊縮對市場衝擊的邊際效應遞減，大盤持續深幅調整的可能性不大。一方面，6月以來我國外匯佔款持續上升，熱錢連續兩月凈流入；同時10月外貿順差擴大，被動貨幣投放增加；10月信貸投放規模大幅超出市場預期。另一方面，A股IPO速度放緩，解禁規模相比11月初大幅回落。因此，市場相對充裕的流動性仍可為大盤“保駕護航”，持續深跌可能性不大。

　　資金需求方面，本週共有九隻新股發行，預計募集金額在56.95億元左右，發行規模比上周增大一倍以上。但未來至11月底僅有3隻新股發行，預計募集金額在10.41億元，市場擴容規模有限，市場資金需求規模處於低位。另外，本週限售股解禁規模環比大幅降低。本週兩市共有15家公司的限售股上市流通，兩市解禁股共計11.09億股，按11月19日收盤價計算解禁市值為110.08億元，其中滬市3家，共2.31億股，解禁市值26.78億元，佔流通股比例為37%；深市12家，共5.01億股，解禁市值83.30億元，佔流通股比例為30%，其中創業板6家，共2890萬股，解禁市值12.59億元，佔流動股比例為20%。總體來看，本週兩市解禁股數量僅為上周的44.83億股的24.74%，解禁市值也較上周大幅縮減，創業板11月份的解禁潮即將過去。

　　我們預計本週A股將繼續演繹震蕩行情，由於抗通脹的緊縮性政策頻率和力度不斷加大，通脹成為多空爭論的焦點。在通脹壓力帶來的緊縮政策持續的市場預期下，權重板塊承壓，題材股減壓，建議投資者重點關注經濟轉型概念下的新興産業和大消費板塊。

　　浙商證券：階段回調近尾聲 結構性行情重起步

　　週二兩地行情一度出現恐慌性下跌，上證綜指盤中以下跌90余點的暴跌，動搖了近期的震蕩格局。但隨著兩地資源類品種的回升，股指有所修復，雖然以中陰報收，但股指仍然收在60日均線以上，階段性回調有接近尾聲的跡象，結構性行情有望重新起步。

　　下跌效應衰減

　　每一次下跌總要尋求一些理由，尤其是暴跌，週二行情也不例外。根據媒體報道，一份《關於加強當前重點風險防範工作的通知》已于11月中旬，以急件形式下發至各銀監局和銀行業金融機構。《通知》對政府融資平臺貸款、房地産開發貸款、管控流動性風險等均提出了明確具體要求。《通知》認為，在國際經濟復蘇艱難、國內結構調整任務艱巨的大環境下，銀行業面臨的風險形勢仍十分嚴峻。無論此觸發事件是否真實，銀行板塊的集體下挫，已經成為事實。

　　前期還在討論流動性氾濫，當下的風向標已經快速切換到“通脹”、“緊縮政策”這兩大關鍵詞。流動性預期的改變是引發行情快速調整的最主要原因。預期的改變是關鍵性因素，央行在短短九天之內兩次上調準備金率，加上一月之前央行加息動作，顯示當前的貨幣政策基調已經明顯轉向。雖然這只是管理層緊縮貨幣的開端，今後一段時間，以收縮流動性和管理通脹預期為目的的政策仍將陸續出臺，但毫無疑問，當前貨幣政策收緊態勢已經相當明確，而且大家的預期已經開始充分認識到這點。

　　流動性預期的改變週二再一次得到強化。當然，在預計到最壞情況之後，最壞情況的實現反而可能成為轉折，因為決定市場的並非現實，而是預期。在此階段，預期繃緊，反而有利於下跌動能的充分釋放。從週二尾盤情況來看，下跌動能有所衰減，除非後市出現超預期的緊縮政策，一般性的政策已經不太可能對行情出現大的負面影響。

　　結構性行情重起步

　　和負重的大盤相比，週二的“榨菜”行情異常火爆。新股涪陵榨菜以上漲191%報收，中途三度被強制停牌，以冷卻行情。這是個非常有趣的現象，一方面是權重股的“跌跌不休”，一方面是榨菜備受追捧。而深市行情尤為明顯，領漲股集中在旅遊、消費、建築裝潢等板塊，絲毫沒有受到大盤低迷的影響。

　　回歸到結構性行情的本質，行情的大背景是經濟轉型。這和貨幣潮水無關。貨幣的水龍頭可以或松或緊，但經濟的轉型卻堅定不移。小小一包榨菜，是資金流向的風向標。結構性行情中主線條清晰，其一，新興産業的持續力不可小覷，發改委會同環保部等部門編制的《節能環保産業發展規劃》基本編制完成，近期將上報國務院。節能環保已被列為七大戰略性新興産業之首。規劃將把高效節能技術和裝備、高效節能産品、節能服務産業、先進環保技術和裝備、環保産品與環保服務六大領域列為重點支持對象，在財政、稅收、金融等方面提供政策支持。資金一收一放，對於産業轉型，不存在“資金緊縮”的問題。其二，消費類品種具有的防禦和進攻雙重特性，資金追捧升溫，這個過程中，去偽存真，要把握通過高成長能夠不斷降低市盈率的公司，而並非簡單的唯消費為尊。成長性的判斷，需要市場的不斷淘汰，涌現一批真正受益於消費的品牌型企業。榨菜之後火腿也將上市，當市場充斥著狂熱的時候，反而需要對其行業空間和企業成長性的雙重思考。

　　11月中旬以來的持續調整，已經有累計10%的跌幅，相對充分釋放了流通性預期轉向帶來的影響。當一件事變得明確時，往往意味著尾聲的到來，正如目前的通貨膨脹和緊縮政策預期。雖然後續行情有可能出現震蕩，但不會構成新一輪殺跌，經過風險充分釋放後，結構性行情的主線將回歸。

　　金百靈投資：企穩還看權重關注工行歸來

　　昨日A股市場出現了震蕩中重心下移的走勢。盤中上證指數曾一度跳水，直到午市後由於小盤股的活躍以及銀行股的企穩，上證指數方才有所回穩。

　　與此同時，上證指數在尾盤以2828.28點收盤，對此，有分析人士認為如此的收盤點位其實隱含著當前主流資金對二八行情的期待。而且，恰在今日，工商銀行將配股完畢並復牌交易。

　　那麼，究竟該如何看待上述信息？二八行情期待是否能成為現實？

　　遊資玩轉小盤股

　　對於昨日A股市場的走勢來説，主要有兩個顯著的特徵：

　　一是在國慶節後相對活躍的品種相繼回落，且日K線圖顯示漸有吞食國慶後漲幅的態勢。比如説大市值品種的銀行股、地産股等個股就是如此。而資源股在近幾個交易日的持續調整下，也漸有回到國慶節後行情的啟動位置處，如此就使得上證指數也快速回歸。

　　二是小盤股屢屢被輿論打壓，但就是難以抑制各路遊資對小盤股的追捧激情。尤其是一些股性活躍、題材豐富的電子信息産業股更是股價彈性十足。比如説，福星科技、新大陸等個股，在昨日再度衝擊漲停板，日K線圖已有再創新高的趨勢。再比如説，擁有節能減排産業題材的川潤股份 、盛運股份等品種也是迭創反彈行情以來的新高，從而使得小盤股、新興産業股集中的創業板指在昨日再度逆勢上漲，且有突破再創歷史新高的態勢。

　　值得指出的是，昨日新股也極為瘋狂，尤其是N涪陵榨(002507)更是盤中脈衝，折射出短線遊資對小盤新股的追捧力度。

　　期望“二八”行情

　　不過，輿論對小盤股的擔憂也並非沒有道理，主要是因為小盤股的估值太過離譜，不僅僅整體突破了A股市場二十年的60倍市盈率的估值高寒區域，而且部分小盤股的估值已進入到“市夢率”的階段，部分行業分析師報告已開始用2012年的未來預測數據來對二級市場股價進行估值。但眾所週知的是，隨著貨幣政策的收緊，流動性氾濫的情況將得到抑制，進而意味著對高估值市場的支撐力度下滑，這會使得小盤股的股價出現回落的態勢。

　　正由於此，已有輿論開始將目光重新回歸到大盤股中：

　　一方面是因為大盤股雖然大多是傳統産業，但業績的成長確定性相對樂觀，比如説運輸物流業的大秦鐵路 、水電業的長江電力 、銀行業的工商銀行等品種，它們的年股息率大多在3%甚至更高，已經超越了一年期定期存款利率，具備了一定的投資價值。

　　另一方面則由於A、H股的歷史低位區域的折價率數據，其中中國平安的H股股價已高於A股股價的三成以上，這本身就説明了大盤股的確存在著較低的估值數據。所以，市場期望二八行情有望産生。

　　而且，週三也是工商銀行配股完畢的日子，考慮到工商銀行H股(1398.HK)在近期一直圍繞6港元/股展開震蕩以及工商銀行A股在配股前的搶盤行為，有觀點認為工商銀行在今日復牌後的走勢相對樂觀，從而使得資金出現分流的可能性，即淡出小盤股轉而流向包括工商銀行、中國平安等估值洼地效應明顯的大盤股，從而實現2828.28點的收盤指數所體現出來的市場期望的“二八”行情。

　　難有大的漲升空間

　　筆者認為，預期是良好的，但實現預期的可能性還是比較艱難的。主要是因為強烈的通脹預期下的貨幣收緊的預期依然存在，這些傳統産業股缺乏高成長前景的支撐，而且也缺乏大量資金的持續支撐。所以，估值洼地優勢可以賦予以工商銀行等為代表的銀行股短線強勢，但難有大的漲升空間，故雖然利於大盤的企穩，卻難現“二八”格局。

　　在操作中，仍然建議投資者將資金佈局在總股本在2億股左右、股價在20元左右、每股收益以及成長性尚可的品種中，近期的海得控制 、川潤股份、晶源電子 、福晶科技的活躍就是最好的説明。與此同時，對盛運股份等節能環保産業股也可積極跟蹤。

　　寧波海順：週三開始B浪反彈 目標位置2950點

　　週二兩市股指再現中陰線調整，從K線看兩市股指實體部分完全填充了上週五留下的長下影線，其中滬指出現調整的新低。尾盤兩市股指跌幅收窄，再次留下了下影線，按照當前股指的走勢，這個下影線又得去探一次，週三早盤復牌的工行補跌將完成這個過程。

　　市場在沒有熱點維持人氣的情況下，又出現了大小盤股合力下挫的走勢，市場整體表現太弱，遊資難以發掘新的熱點，只能從上市的新股上做文章，週二上市的三個新股得到資金的爆炒；午後股指略有企穩後，近期活躍的高科技板塊中的龍頭品種才趁勢而起，又拉出大陽的走勢，不過只是龍頭品種而已，板塊其它個股並未響應，尾盤部分醫藥股和傳媒股進入快速拉升中，部分醫藥股是連續兩天活躍的走勢，傳媒板塊近期第一次爆發，估計和主力資金提前獲知即將公佈的消息有關，但熱點效應依舊不明顯。

　　權重股方面，地産和銀行股繼續探底之路，午後銀行板塊超跌反彈，但是沒有龍頭，加上週三工行復牌補跌，對板塊會有影響；資源股中煤炭和有色出現分化，煤炭股午後快速反擊了一把，前期龍頭股國陽新能表現最強勢，而有色板塊不少出現破位中陰線；由於它們是國慶節後最為火爆的板塊，短期它們調整的幅度越大，後面反彈的空間也越大，特別是接近前期主力介入點。按照股市強勢股的規律，一般板塊中龍頭品種都會有二次衝頂的走勢，故而一旦地産和銀行股穩住指數後，資源股會再次全面爆發。

　　從技術上看，下行的5日均線沒有支撐作用，兩市股指完成回抽5日均線的走勢之後再次下跌，其中滬指打出新低，深成指由於回補缺口的支撐表現要強一些，按照趨勢打出新低是遲早的事情，只是這裡應該是先反彈，再回調三浪調整結構。從短期K線圖上看，30分鐘和60分鐘的MACD出現底背離，兩大因素共振會引發股指進入B浪反彈，週三復牌的工行將完成滬指A浪最後的一次回探。B浪反彈的目標位置2950點，一是前期3000點平臺的下軌在2955附近，二次周K線上，5周均線的位置在2962點，兩個壓力位以及3000點累積的套牢籌碼使得2950點開始向上的步伐會很沉重。

　　綜合看，週二完成二次回探的走勢，目前股指只等企穩就會進入反彈格局之中。週三工行早盤低開完成補跌後，將帶領銀行股指出現探底回升的走勢。股指將由此重新衝擊2950點一帶。

　　世基投資：對政策預期分歧導致大盤震蕩加大

　　經歷上週五的探底回升之後，週一滬指反彈受阻年線，從消息面來看，受愛爾蘭債務危機以及葡萄牙可能爆發債務危機的影響，本來結束反彈趨勢的美元指數再度反彈，對於受益通脹預期和美元貶值的資源股板塊而言，美元反彈顯然不是個好消息，週二盤中有色金屬板塊深幅下挫，而銀行、房地産等權重股也明顯受到信貸和宏觀調控方面不樂觀預期的影響繼續回調，這些重量級板塊的共同作用導致兩市大盤深幅回調，滬指盤中跌破60日均線，深成指也一度擊穿年線，但急跌引發空頭回補，尾盤股指出現反彈，上證指數險守60日均線。

　　銀行、地産、有色金屬等權重股普跌對市場人氣打擊很大，在大盤急跌時，兩市上漲家數才200余家，除有色金屬板塊之外，在近期反彈過程中表現較強的稀土永磁板塊、鋰電池板塊個股跌幅較大，太原剛玉、北礦磁材、西藏城投、江特電機跌幅居前，在週一表現強勢的低價電子科技股也出現明顯的獲利回吐跡象。而漲幅居前的主要是中小板和創業板具有高送轉潛力的個股以及部分有重組題材的個股。新股涪陵榨菜上市因相對開盤價漲幅過大盤中臨時停牌三次，這凸顯目前遊資缺乏目標不得已選擇爆炒新股。

　　在經歷前一階段的大跌之後，大盤出現再度出現急跌有些出乎市場預料。從最近公開信息來看，機構對於近期行情的主要觀點是，本輪大盤的暴漲急跌是投資者對宏觀經濟政策和貨幣政策預期不同所導致的，之前的反彈受美國實施寬鬆貨幣政策通脹預期上升的影響。而近期的下跌則是基於我國加強調控，市場認為後期還可能繼續收縮流動性。要改變目前不利的局面要等到緊縮政策逐漸明朗化或者緊縮預期被市場消化。週三工行完成配股復牌，在停牌前的急拉可能會導致復牌後補跌，對大盤産生衝擊，預計大盤將在2800點附近震蕩消化不利預期，後市重點逢低關注受益十二五規劃具有高成長潛力的個股。