攜號轉網催生機遇資金融資做多中國聯通

　　在幾份券商研究報告的聯合唱多之下，部分市場資金開始融資做多中國聯通。滬深交易所昨天公佈的統計數據顯示，中國聯通本週一成為融資凈買入最多的個股，全天融資凈買入金額達5156萬元。截至11月22日，中國聯通融資餘額突破億元大關至1.53億元。業內人士表示，機構對“攜號轉網”試點政策的普遍觀點是將利好中國聯通。

　　移動網間號碼攜帶業務是一項面向移動網用戶開放的業務，指移動網用戶在本地網範圍內更改簽約的運營商時可以保持原電話號碼不變。業內人士表示，實現移動號碼攜帶不僅尊重保護消費者選擇權，促進市場競爭，優化市場結構，也能節約號碼資源。

　　根據有關部門規定，面向移動網用戶的號碼攜帶試驗工作22日在海南、天津兩省市正式啟動，其中海南實行“單向轉網”，天津實行“雙向轉網”。據了解，本次手機號碼攜帶試驗工作時間為６個月，試驗結束後，移動網間號碼攜帶業務在海南和天津兩地將繼續實施，兩地用戶可繼續使用該項業務。

　　海南、天津的攜號轉網試點採用兩種不同模式，天津為“雙向轉網”，即中國電信和中國聯通的移動用戶，以及中國移動除ＴＤ專用號段157/188用戶外的其他移動用戶之間可以相互攜號轉網；海南為“單向轉網”，即中國移動除ＴＤ專用號段157/188用戶外的其他移動用戶可以攜號轉網到中國電信、中國聯通；中國電信和中國聯通移動用戶之間互不攜帶轉網。

　　民族證券認為，中國3G業務發展已一年有餘，市場積累較多中移動高端2G用戶轉網升級3G的潛在需求。例如，目前約70%的iPhone用戶使用的是中國移動的網絡。因此可以預見，未來攜號轉網政策如果在全國範圍推廣，中國聯通必將迎來3G市場份額快速提升的歷史機遇。民族證券預計明年中國聯通3G業務將開始進入盈利期，聯通將迎來業績和估值的雙重提升。按照目前PB估值1.53倍，具較強的估值優勢，故繼續維持公司“推薦”投資評級。

　　同樣看好中國聯通的還有國信證券。國信證券認為，中國聯通年初至今跑輸指數幅度較大，近期股價的調整幅度也接近10%。隨著“攜號轉網”政策實施以及IPHNONE4熱賣，都有可能成為促發中國聯通股價階段性上漲的因素。

　　不過，國信證券同時表示，中國聯通迎來趨勢性上漲仍需等待公司盈利追上預期。儘管目前聯通A股PB僅有1.5倍，但PE仍較高，較港股溢價約幅度較大，説明目前A股股價依舊包含了經營回升和業績改善預期。此外，聯通3G業務發展迅速，但付出代價不小——營銷費用和手機補貼佔3G收入比重超60%（手機補貼當期計入成本），這影響了3G業務的當期凈利潤。國信證券估計聯通明年3G網絡單季度的盈利拐點出現後，後續業績提升幅度與進程才會趨於明朗，但能否超越股價已經包含的預期難言樂觀。因此，建議投資者冷靜把握中國聯通的交易型投資機會。