縮量“雙星”或已雨過天晴

縮量“雙星” 行情或已雨過天晴

　　⊙世基投資 王利敏 ○編輯 楊曉坤

　　繼上日出現縮量陰十字星後，昨日滬市沒有繼續下跌，收出縮量陽十字星，由此構築了縮量“雙星”。至此，連續暴跌的A股市場很可能已經雨過天晴。

　　來勢兇猛的狂風暴雨

　　自上週四兩桶油攪局，滬市創出本輪行情的最高點3186點後，A股市場急轉直下，滬市在短短幾個交易日暴跌了362點，滬深兩市總市值縮水了3萬多億元。

　　引發狂風暴雨的深層次原因很多。從表面上看，中石油和中石化“兩油”盤中奔漲停引發市場恐慌起了很大作用。因為從歷史上看，“兩油”的多次盤中震蕩往往都導致市場出現長時間的調整，這一次雖然沒有意外，但只能説是一個誘因。近期市場利空傳言頻頻，也是形成動蕩的原因之一。

　　筆者以為，大調整的最主要原因有三個。一是大盤連續逼空上行，積累了巨大的獲利盤，故一有風吹草動，這些籌碼蜂擁出逃則是必然的。二是美元指數的轉頭向上使本輪行情中主流板塊有色（包括黃金）、煤炭的上行走勢出現了變數。三是10月份CPI持續走高以及再度提高存款準備金率等緊縮措施，使得市場流動性預期發生了變化，而大盤暴跌進一步加劇了新的預期。

　　縮量“雙星”顯示大盤企穩

　　經過連續暴跌後，大盤出現縮量“雙星”其實不是偶然。恰恰有大盤逐漸企穩的意味。

　　第一是，昨日的陽十字星除了大幅高開外，低點已經不再創新低，改變了連日來股指屢創新低的局面。第二是大盤的日成交量迅速萎縮，昨日滬市已縮至1307億元，比前日1620億元再度減少，而10月以來的日成交量幾乎沒有少於2000億元，最高達到3000多億元。這説明，市場的浮動籌碼大大減少，投資者已經不願意繼續拋售股票，而這恰恰是每次大盤回調後企穩所必需的。第三是雖然大盤跌破了年線，但“雙星”正好出現在60日均線的上方，表明多方有以此線作為防線的意圖。第四是近日眾多例如醫藥、酒類以及新興産業強勢股出現了大幅度補跌，説明跌勢進入尾聲。

　　上述種種跡象，其實與大盤9月份從2700點回調到2580點左右的很類似。當時的成交量也是迅速從最高時的1600億萎縮到900億、甚至670億元；當時也是頻頻出現十字星；當時大盤也是在60日均線處橫盤整理，最終居然出現10月的暴漲走勢。

　　中線向好仍然值得期待

　　雖然技術面已經顯示企穩跡象，但由於市場剛剛經歷了狂風暴雨，大盤的真正企穩很大程度上取決於投資者心態穩定和市場預期穩定。

　　首先，市場對貨幣政策以及流動性的預期需要穩定。隨著大盤暴跌，近日頻頻出現大機構多翻空的言論，甚至斷言行情已經結束。我們認為，由於近期CPI的持續上漲，雖然市場關於流動性將緊縮的觀點佔了上風，但畢竟有關方面已經在採取措施積極應對，相信很快會見效。其次，即使未來的流動性可能沒有目前這麼寬鬆，但不排除炒作商品期貨上的資金流入股市，而且由於目前總體股價並不高，市場所需的資金量還不至於捉襟見肘。再次，如果市場資金能夠將炒作重心再度回到中小盤股以及新興産業股，至少結構性牛市還是值得期待的。

　　不管這麼説，3000點下方的股市，無論與中國的宏觀經濟發展還是股市的發展要求，都是不相適應的。有理由相信，經過一段時間的盤整，大盤中期向上勢頭仍然會再度顯現。