價格上行壓力不減 19日將迎來加息敏感窗

　　A股市場11月16日再續震蕩探底走勢。韓國央行上調基準利率，令市場開始擔心我國央行會否步其後塵。分析人士11月16日表示，在未來價格上行壓力不減的情況下，本週即將於11月19日迎來一個加息敏感窗。通脹壓力令加息預期持續存在，市場資金觀望情緒升溫。

　　加息敏感期再臨

　　11月16日為央行年內第四次上調存款準備金率的繳款日。當日滬綜指、深成指和創業板指數紛紛下跌。市場人士認為，貨幣政策趨緊力度可能將加大。

　　10月19日，央行時隔三年首次上調利率。市場人士普遍認為，年內仍有加息可能。由於以往央行多選擇在20日左右或週五加息，分析人士認為，11月19日可能迎來一個加息敏感窗。

　　分析人士指出，由於每個季度末月的20日為銀行結息日，央行在20日左右加息便於銀行計算利息。週五加息則便於商業銀行做出調整。

　　韓國中央銀行11月16日宣佈將基準的“七天回購利率”上調0.25個百分點至2.5%，以遏制通貨膨脹。這是今年以來韓國央行第二次上調基準利率。物價持續上漲是導致韓國央行決定加息的主要原因，9月韓國居民消費物價指數同比漲幅超過政府設定的4%標準。韓國此舉，令市場擔心各國會紛紛掀起加息潮。

　　儘管我國部分銀行存款準備金率已達到18%的歷史高位，市場預期存款準備金率也仍有上調的可能。今年以來，央行四次上調存款準備金率，鎖定銀行資金13000億元左右。未來是否上調存款準備金率主要將取決於外匯佔款的變化和商業銀行貸款投放情況。興業銀行資深經濟學家魯政委稱，未來存款準備金率出現一段密集上調期。預計2011年可能達到23%。

　　多舉措應對價格上行壓力

　　未來價格上行壓力不減，是市場預期加息等政策將出臺的主要原因。

　　由於四季度CPI逐步回落的期望可能落空，通脹壓力可能將持續至明年，加息預期再次升溫。分析人士指出，11月CPI環比漲幅只要超過0.3%，同比漲幅就可能超過10月4.4%的同比漲幅，屆時央行再次加息的壓力將非常大。

　　除對加息、提高存款準備金率的預期之外，有媒體報道，計劃中的2011年的信貸規模要比2010年縮水1萬億元到2萬億元。這一消息尚未得到證實，但分析人士認為，明年信貸規模收緊是不爭的事實。