房地産調控深化多家地産公司再融資遭遇擱淺

　　11月12日，*ST嘉瑞(000156)發佈公告稱，公司董事會已審議通過了《關於公司擬向中國證監會申請撤回重大資産重組行政許可申請材料的議案》，這意味著公司的重組項目就此終止。

　　近日來，包括*ST德棉(002072)、ST國祥(600340)、ST百科(600077)、ST東源(000656)、*ST遠東(000681)、ST瓊花(002002)、ST二紡(600604)、*ST商務(000863)、*ST白貓(600633)等十余家欲轉身房地産的ST公司均在監管層面卡殼。

　　監管部門對房地産調控的力度之變化也從中可見一斑。

　　*ST嘉瑞“躲風頭”達半年

　　難逃重組流産厄運

　　2009年11月，*ST嘉瑞股東大會于通過了公司重大資産重組方案，擬通過重組發行股份的方式購買天潤偉業、天潤晟信、順德天威和順德天成發行股份購買其持有的天潤置地100%股權，而天潤置地主營業務為房地産開發業務。

　　2010年1月，證監會受理了公司的重組申請材料，並於3月下發了《中國證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》，要求公司在30 個工作日進行補充材料。

　　而*ST嘉瑞並未在監管部門規定的時限內完成補充材料的工作，而是向證監會提出了延期回復反饋意見的申請，也自此開始了一場長達半年的拉鋸戰。直至公司重組失敗，相關回復材料依舊未能完成。

　　對此曾有分析人士指出，由於監管機構對於房地産公司上市融資控制較嚴，*ST嘉瑞所謂補充材料，只不過是下了一招緩棋，為公司爭取更多的時間，靜待政策環境的明朗，規避目前不確定的風險。記者也就此採向*ST嘉瑞的負責人進行過求證，該負責人也含蓄的表示，等待政策的陰晴變化並非此次延期回復的主要原因。

　　然而*ST嘉瑞規避政策風險的緩棋只等來了監管層更為嚴厲的調控政策，受《國務院關於堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》的影響，證監會已暫緩受理房地産開發企業重組申請，並對已受理的房地産類重組申請徵求國土資源部意見。鋻於此，*ST嘉瑞與其重組方決定終止此次重組。公司方面表示，其正在積極引進新的資産重組方，以繼續推進資産重組工作。

　　多家地産公司

　　再融資遭遇擱淺

　　而由於監管層的態度變化“受傷”的不僅是寄希望於借助地産題材重組的諸家ST公司。從去年年底以來，房地産類上市公司的增發就一直處於相對停滯的狀態，今年以來，僅有中弘地産(000979)和鳳凰股份(600716)兩家公司于年初在二級市場上實現了定向增發，但兩家公司再融資總額不到30億元。

　　根據WIND數據，2009年下半年以來公佈增發預案的56家地産公司中，已有包括實達集團(600734)、招商地産(000024)、陽光城(000671)、蘇寧環球(000718)、世茂股份(600823)、華業地産(600240)、迪馬股份(600565)等16家公司宣佈停止實施。股價低於增發價或未獲得證監會批准，成為這些公司再融資失敗的共同特徵。

　　原計劃在今年進行定向增發的招商地産，于4月份將原28.12元的增發價調整至20.60元。儘管如此，公司依然于5月13日撤銷了此次非公開發行股票的方案。而在撤公司宣佈撤銷增發的當日，公司的股價僅為16.32元，距離調整後的增發價格仍有較大的差距。

　　此後，華業地産、蘇寧環球和 迪馬股份也在相繼發佈公告稱，由於經濟環境和政策變化的影響，資本市場地産板塊調整顯著，公司決定撤銷非公開發行的計劃。

　　有分析人士指出，房地産公司股價之所以低於定向增發價，主要是受到政策因素的影響。此外，與希望借殼上市的房地産企業遇到的政策壓力困窘相同，已經上市的房地産公司的增發預案已很難獲得監管部門的核準。監管部門的態度由年初的不明朗轉向近來的“一刀切”的抑制融資，房地産企業可能要迎來更寒冷的一個冬天。