*ST玉源8日7漲停 質疑高管搞變相內幕交易

　　從10月28日到11月8日，僅8個交易日，*ST玉源就接連迎來了7個漲停，股價飆漲31.6%。而在*ST玉源這一輪股價的高歌猛進之中，最高興的當屬公司的部分高管。

　　按照此前*ST玉源的公告，上市公司擬以7.45元/股的價格向他們出資成立的“殼”公司定向發行3800萬股。這也意味著，如果增發順利成行，單以*ST玉源截至11月8日14.06元/股的收盤價計算，他們就將順順噹噹地攬入高達2.5億元的收益。

　　蹊蹺的重組動作

　　今年8月31日，*ST玉源發佈公告稱，公司計劃收購四川鑫偉、西昌菜子地和淩源聖達三個金礦股權，收購募集資金主要通過向6個機構投資者以7.45元/股的價格定向發行6800萬股股票而得。

　　然而，通過公開資料可以看到，這6家機構投資者中，有3家均為*ST玉源高管人員出資設立的“殼”公司，分別為：北京路源（上市公司大股東，董事長路聯持有該公司40%股權，邵萍持股60%），此次參與認購1500萬股；盱眙銀信，董事長路聯及副總裁伍宏林分別持有70%和30%股權，此次參與認購1500萬股；盱眙金泰，財務總監侯憲河和董秘張春生各持50%股權，此次參與認購800萬股。

　　三家公司均為開展其他經營業務的公司。同時，除了北京路源，盱眙銀信和盱眙金泰均于2010年8月份設立。因此，當時就有分析人士懷疑這兩家公司均是為參與ST玉源定向增發緊急設立的殼公司。

　　此外，根據*ST玉源的投資公告，公司8月21日簽訂了四川鑫偉礦業股權轉讓合同，8月20日簽訂了淩源聖達股權轉讓合同，8月23日簽訂了西昌菜子地股權轉讓合同。之後，ST玉源從8月24日開始停牌，直到8月31日定向增發預案伴隨投資公告一併發佈。

　　而另一個疑點就來自這一極為緊湊且巧合的時間安排。前一天剛簽訂下股權收購合同，次日就順利停牌，真的是工作效率如此之高嗎？

　　從*ST玉源停牌前波瀾不驚的股價走勢來看，上市公司此次股權收購相關信息確是封鎖嚴密。然而，此時的股價雖低，但若上市公司高管在公告日前就買入股票，將難逃內幕交易的罪名。可是，若在公告之後買入股票，隨著股價的飛漲，又很難享受到低廉的價格。

　　由此，獲得低價增發的股票就是一條很好的路數。而一般來説，定向增發價格定為多少的重要參考依據為“發佈公告前20個交易日均價”，因此，對於*ST玉源的高管們來説，要想實現低價增發，就必定需要以異乎尋常的高效率處理股票停牌事宜。否則，從資本市場上眾多上市公司重組的歷程來看，世上沒有不透風的墻，時間長了股價總會提前出現上漲。

　　被疑變相內幕交易

　　或狂攬2.5億元

　　正是這一系列蹊蹺的舉動，此前市場就有聲音認為*ST玉源高管通過精心佈局設計了一場變相的內幕交易——從設立殼公司為鋪墊，到簽訂股權收購合同落實重組內容，再到緊急停牌控制增發價格，最後到與投資公告同時發佈定向增發預案鎖死重組溢價收益，最終將原本屬於全體股東的重組利益，通過低價定向增發的方式輸送給少數幾個知情人員。

　　事實上，或許正如*ST玉源所料，重組公告公佈後，沾上“黃金”概念的*ST玉源股價一路狂漲。特別是近日，從10月28日到11月8日，僅8個交易日，*ST玉源就接連迎來了7個漲停。以11月8日ST玉源的收盤價14.06元/股計，已比8月31日8.64元/股的收盤價上漲62.7%，比7.45元/股的增發價格更是上漲88.7%。

　　而若定向增發成行，*ST玉源的這些高管或實際控制人又能夠從中獲得多大利益呢？大股東加兩家“殼”公司共參與認購3800萬股，而以11月8日的收盤價計，其與7.45元/股的增發價的差價為6.61元/股，也就是説，可獲利額就已高達2.5億元。而若*ST玉源股價繼續走高，獲利額無疑將更加驚人。

　　(證券日報)