下周買什麼？實力券商力推低估值5大行業(附22股)

　　汽車行業：10月乘用車産品銷量再超市場預期

　　10月份乘用車産品銷量再超市場預期。根據乘聯會統計，10月廣義乘用車共銷售115.9萬輛，同比增長25.6%，環比下滑0.93%；其中狹義乘用車銷售95.8輛，同比增長27.36%，環比下滑2.7%；交叉型乘用車銷售20.1萬輛，同比增長17.85%，環比增長8.51%。長假因素使往年10月乘用車銷量出現8%左右的環比下滑，今年10月狹義乘用車銷量僅環比下滑2.7%，廣義乘用車銷量則出現8.5%的環比增長，銷售旺盛局面再次超出市場普遍預期。8月份以來，狹義乘用車同比增速已連續三個月回升，按照工作日平均銷量，10月日均銷量環比上升20.2%，顯示終端需求依然非常火爆。1-10月廣義乘用車累計銷售1056.8萬輛，同比增長31.48%，其中狹義乘用車累計銷售859.6萬輛，同比增長33.05%，交叉型乘用車累計銷售197.2萬輛，同比增長25.05%。

　　MPV、SUV熱銷勢頭依然未減。10月，MPV與SUV銷量同比增速依然保持在70%以上的高位。MPV銷量同比增速已連續14個月超過轎車，SUV銷量增速已連續15個月大幅超過轎車。MPV與SUV銷量的同比增速已分別連續15個月、16個月處於60%以上的高位，增長勢頭依然未減緩。

　　小排量車與豪華車銷售持續火爆。自8月節能補貼實施以來，小排量車持續旺銷，10月1.6L及以下車型銷量同比增長40.8%，繼續高於狹義乘用車整體27.4%的同比增速。小排量車型佔比環比9月繼續上升。10月以奧迪A6L、寶馬為代表的豪華車銷量同比增長40.9%，銷售情況依然良好；而以新君威、凱美瑞、雅閣為代表的中高級轎車10月銷售情況仍然疲軟，同比增速僅3.7%，部分車型銷量同比、環比增速同時下滑。

　　我們預計，由於小排量車購置稅優惠政府年底到期，及節能推廣車型的持續推出，11、12月小排量車型銷量增速將繼續好于狹義乘用車整體增速。

　　交叉型乘用車環比增速打破往年下滑局面。10月交叉型乘用車共銷售20.1萬輛，同比增長17.8%，較上月增速大幅提高，環比增長8.5%，打破往年10月銷量環比下滑的局面：2005-2009年10月銷量環比增速在-2.6%-11.4%之間，均值為-8.1%。我們認為，除了需求因素外，年底購置稅優惠政策與汽車下鄉政策即將到期是導致今年10月交叉型乘用車銷量高增長的另一因素。這一因素仍將持續至年底。

　　投資評級。繼續維持對乘用車行業看好的投資評級，建議買入上海汽車（600104）、悅達投資（600805），海馬股份（000572），萬向錢潮（000559）.

　　風險因素。1）宏觀經濟景氣程度下降，影響乘用車産品需求釋放速度；2）乘用車産品價格中樞大幅下移；3）原材料價格大幅上漲。

　　（東方證券 楊國華）