等待政策出牌看好三主線

　　國泰君安:以金融、地産為代表,在通脹數據高企,等待政策出牌前,已經連續兩個交易日回落。10月以來流動性帶來的市場高漲,面臨到了第一個改變預期的因素:通脹和政策。通脹趨勢和政策應對決定著股市未來半年的走勢。通脹、政策、經濟走勢形態、利潤的變動將構成一條清晰的邏輯鏈條。但從高通脹水平出發,資本市場將首先進行以政策應對的配置組合。我們認為,隨著通脹水平跨越4%且股市、樓市都表現出極強的通脹預期,對政策的預期從加息到數量、價格手段一起使用轉變;由此我們認為資本市場會有三條投資主線:1、以通脹為主線,繼續進行煤炭有色的投資,通脹預期較強下對政策抗壓能力較強的農林牧漁板塊;2、符合十二五發展主線,緊縮政策和通脹環境下受益的食品飲料(酒有較強的抗政策緊縮能力)、商貿零售和醫藥;3、維持以前數次格局,大的股票漲不起來的時候,自下而上選股下小股票,我們看重高送配加業績高增速、訂單和募投項目超預期的個股。