尾盤跳水令大盤寒意陡增

　　昨日央行提高準備金率、公佈10月份的CPI高達4．4%，消息面應該是偏空。市場早盤走勢相對健康，滬指只是略微低開後，就走出不斷上升的行情。下午上證指數、深成指數再度創出近期新高。但是，尾盤部分指數基金主動加倉中國石化（600028）、中國石油（601857）等指標股，從而引發了市場的恐慌，使大多數個股出現跳水走勢。上證指數以3147點報收，上漲32點，漲幅1．02%；深成指數一度上升225點，尾市反而下跌20點，跌幅0．15%。

　　市場人士認為，主力機構在3100點之上拉動中國石油有明顯的誘多嫌疑，在拉升過程中個股開始放量跳水，顯示短期大盤壓力很大。雖然目前市場資金面仍然相當充裕，但投資者仍應以謹慎為主，目前減少操作為宜。

　　短期市場可能進入整理

　　昨日尾盤大幅跳水，加上隨著年底的臨近，部分分析師對後市開始趨於謹慎。

　　廣發證券（000776）指出，昨日市場延續了上調存準後低開走高的慣例，但存款準備金率的上提再加上幾大行的差別化準備金率的上調將凍結銀行系統四五千億資金，雖然資金的凍結在銀行儲蓄搬家的背景下不會對市場資金面産生根本性的影響，但對於銀行、地産板塊卻起到較大的壓製作用。另外昨天公佈的10月CPI數據高達4．4%，大大超出了市場預期，存款準備金率的上調並非利空出盡後期仍會有諸如加息、央票發行等沉澱資金、抑制通脹的措施出臺，資金面收緊帶給市場的心理影響將會滯後反映。儘管昨日股指仍然放量上漲，但不排除利空效應在之後的交易日有所體現。

　　平安證券表示，在10月份CPI數據可能創出新高的影響下，政府可能會強化對通脹問題的管理，並逐步推進貨幣緊縮，由此形成的貨幣緊縮擔憂將對短期市場形成壓制，並加大市場的震蕩。因此，以央行上調準備金率為標誌，短期市場可能進入震蕩整理期。但該機構認為，雖然國內貨幣緊縮加速壓制短期市場，但尚未看到扭轉中長期市場上行趨勢的力量。國際上美元走弱的趨勢，以及資金偏好新興市場和大宗商品的趨勢不會改變。而在國內層面，通脹預期將繼續推動存量資金的重新配置，生活必需品和股票資産預計將成為國內資金重配置的主戰場。由此可以判斷，股市上行趨勢並未改變，只是市場上漲速度將放慢，貨幣緊縮的擔憂也會加大短期市場震蕩。

　　聯訊證券的觀點較為樂觀。該機構表示，目前市場上的流動性極度充裕，貿易順差及熱錢流入可以消除央行上調存款準備金率引起的資金收緊的影響。市場已經進入預期自我強化的階段，場外避險資金陸續入市，充裕資金的不斷入場將推動市場震蕩上行。但大盤股上漲是否會引起小盤股的繼續回落有待觀察，投資者暫時應以觀望為主。

　　操作上關注兩大線索

　　在操作上，防範風險、適量動作是分析師對投資者的建議。

　　世基投資分析師建議投資者適當獲利了結，兌現收益。最重要的是控制倉位，保持耐心，以觀望來應對不確定性因素增強所帶來的震蕩力度升級。

　　華泰證券（601688）最新研究報告則指出，流動性和轉型是近期投資者應該關注的兩大線索。該機構認為，當前國內宏觀經濟增長結構正向消費傾斜，物價指數仍然維持高位，通脹壓力不減，受益於通脹，企業名義利潤增長情況仍然良好。雖然遭受意外加息，但在本幣升值、賺錢效應的影響下，證券市場的資金持續充裕。建議一方面可繼續關注以資源股為主的重估線索，特別是煤炭和有色金屬行業內具有資源和估值優勢的龍頭公司；另一方面，在經濟轉型的背景下，建議關注前期受冷落的消費類品種，特別是零售、醫藥、食品飲料、紡織服裝以及旅遊等行業中具有穩定增長前景的龍頭企業。

　　（高宇飛）