機構炒新樂此不疲：手法兇狠 遵守四條“軍規”

　　11月10日，機構席位再次出現在盤後公佈的漢纜股份（002498）龍虎榜中，有機構當日買進該股，涉及資金920余萬元。此前一天即11月9日，漢纜股份上市首日，機構大舉吸籌該股。深交所披露的交易席位顯示，買入前三名全部是機構席位，分別買入6810萬元、5573萬元、4668萬元。合計機構動用資金超過1.7億元，佔當天13.91億元成交量的8.18%。

　　新股上市首日即被機構大舉介入，漢纜股份不是個案，事實上，不久前上市的廣田股份（002482）、先河環保（300137）等都有機構在上市首日買入。而這種情況在今年年內就發生了數十次。並集中在中小板和創業板的上市公司中。

　　今年下半年以來，中小板和創業板的平均發行市盈率為54倍和63.6倍。當市場高呼創業板或中小板發行價過高的時候，號稱理性的機構反而在上市首日以更高的價格買入這些新股。

　　但這看似不理性的行為背後卻是機構們的每每得利，多數時候，機構是賺了個盆滿缽滿。

　　機構製造

　　機構首日搶籌最突出的例子是信立泰（002294）。

　　2009年9月10日，信立泰2280萬股在深交所中小板上市，發行價41.98元，上市首日開盤價為63.5元，較之發行價上漲了51%。既便如此，據交易所公開信息顯示，上市首日，信立泰前五大買入席位竟然全部是機構，總計買進約1.5億元。

　　而後，信立泰股價一路飆升，複權處理後，最高價漲到了203元。

　　信立泰絕不是第一例機構首日掃貨的個股。根據公開資料，在信立泰之前，世聯地産（002285）也是在上市首日被機構大舉介入。發行價19.68元的世聯地産在去年8月28日深交所掛牌交易。上市首日開盤價為27.51元，買入前五名席位中有兩個機構席位，合計買入3260萬元。其後世聯地産的複權最高價一度達到70.85元。

　　在11月份，洋河股份（002304）成為機構炒新的又一目標。11月6日，公開發行4500萬股、發行價為60元的洋河股份被一機構買入了近3000萬元，當日的開盤價為98元。此後該股一路飆升，一年之後，至今年11月10日，洋河股份上漲至255元。雖然不清楚參與機構何時出貨，但是該股的單邊上漲行情肯定能給首日就介入的機構帶去不錯收益。

　　到今年，這種情況越見普遍。2月26日上市的華泰證券（601688）、6月3日上市的科倫藥業（002422）、6月23日上市的譽衡藥業（002437）、7月16日上市的高德紅外（002414）、9月15日上市的立訊精密（002475）和雛鷹農牧（002477）、9月28日上市的智飛生物（300122）和匯川技術（300124）、9月29日上市的廣田股份、11月5日上市的先河環保等十多只個股都出現了機構首日買入的特點。除了華泰證券和智飛生物外，多數機構首日介入個股上市以來的漲幅都不低。從上市首日算起，截至11月10日，上述個股漲幅依次為：-15.71%、71.55%、47.09%、43.97%、42.26%、6.32%、-1.80%、79.98%、39.76%、13.93%。

　　被稱為新股獵豹的投資人士安陽介紹，事實上，機構首日炒新不過是機構炒新的一類方法。還有一種方法就是次日買進。

　　由於首日炒新資金量過大，機構感覺到吸籌空間有限，於是有些機構往往在第二日大幅砸盤，並借機吸貨。

　　比如創業板上市的華策影視（300133）。該公司今年10月26日上市，其發行價為68元，上市首日大量資金等待吸貨，開盤價就到了101元，最高價為110元，收盤價達到了107元。該股上市流通盤非常有限，只有1412萬股。

　　根據深交所披露的資料，上市首日買入該股前五名名單中，沒有機構身影。但次日該股跌停，反而出現了機構身影，機構吸貨583萬元。

　　類似情況也出現在11月9日上市的輝豐股份（002496）身上。其發行價48.69元，也只有2000萬股的流通盤。當日的成交前五名名單中，沒有機構身影，但11月10日，該股下跌3.6%，機構買進該股770萬元。

　　安陽認為，出現這種情況的原因很可能是機構在首日買入少量股票後，第二日砸盤，造成出貨情緒，自己再逢低吸納。

　　在安陽看來，各類機構都有可能參與炒新，而尤以券商自營最為常用。

　　機構兇猛

　　但並不是每只新股都會吸引機構參與。

　　中航證券主題投資研究員李勇強也長期關注新股的投資機會。他稱，機構選擇炒作的新股首先要具備業績支撐。“就以科倫藥業來説吧，企業業績相當不錯。”

　　這點同安陽不謀而合：“需要有業績故事可講，最好這只個股符合産業發展政策，是某個細分行業的單打冠軍。”

　　安陽稱，機構往往會在上市前對新股進行估值，超過估值，它們也不會冒然進入。

　　其次，上市首日價格不要距離發行價過遠。如科倫藥業非常明顯，發行價83.38元，而上市首日的價格最低甚至達到了82.17元。

　　第三，機構偏愛未來可以進行高送配的個股。在2009年機構首日參與炒作的新股最後都實現了高送配，比如世聯地産、信立泰等。並且這兩隻個股在送配前均被炒作。這兩個個股的新高也都在送配前出現。

　　李勇強認為，機構往往會根據企業的公積金等情況來判斷是否會高送配，並且機構同上市公司關係更密切，往往能夠獲取更加準確的信息。

　　第四，流通股股本適度，可以被控制，但又不能過於小而無法出貨。

　　如果跟隨機構炒新，或可獲得收益。但在安陽看來，也並不容易。“機構如果手裏籌碼不夠集中，機構往往會洗牌，很多散戶受不了漫長的洗牌而被掃地出門。”