三大機構視點：萬億流動性開啟跨年度牛市

    小股票機會可能更大些

    國泰君安：美國釋放的流動性一來仍然不會流到美國的實體經濟，二來在新興市場有所收緊的背景下，大宗商品的全球性金融市場可能將是其最重要的方向。當然，錢多並不意味著商品價格會一直上漲，輸入性通脹、內部去杠桿的終結拐點多像2007/08 年時一樣，我們需要監控這一變化，而貿易順差應該是關注點。

    從流動性的角度看，可能最終的持續性依賴點是在於貿易順差，通過基礎貨幣的擴張來帶動整體社會流動性的擴張，就像2006/07 年牛市形成的時候一樣。雖然我們不斷在加息、信貸調控，但是由於貿易順差一直在上升，流動性的支撐格局依然沒有變化。可見，市場轉折的關鍵自然一方面在於國內的信貸控制，另一方面的貿易順差也需關注。

    大宗商品類的資源是關注所向，但是在美元已經低位、國內已經加息一次的背景下，我們相信其波動性會加大。從配置獲取相對收益的角度，金融、機械具備配置價值；而考慮流動性依然整體充裕的背景下，小股票的機會應該更大，看好電子、食品飲料。

　　整固3100點 回檔仍低吸

    湘財證券：雖日線上K線組合有一定的壓力，但60分鐘K線組合則呈現企穩的跡象。上證綜指在突破3100點之後，進入上檔密集成交區面臨的震蕩將可能進一步的加劇。但量能依然維持在高位，顯示目前雖有分歧但主力資金依然看好後市。高位的震蕩也有利於短期均線的上升並對股指形成支撐，短期市場或許仍將震蕩但中期行情依然看好。

    海南免稅的消息刺激了當地股大幅走強。由於一旦實施將可能給當地經濟發展注入非凡活力，在短期內市場依然有可能追逐該板塊。黃金突破1400美元/盎司，刺激黃金、資源等板塊再度走強。傳統主流板塊的回落，恰恰是給了較好的進場機會。依然建議逢低關注新興産業、資源、航天軍工和金融等板塊。

　　萬億流動性開啟跨年度牛市

    江海證券：上周，美聯儲聯邦公開市場委員會如期宣佈啟動第二輪6000 億規模的量化寬鬆計劃，超出了市場預期的5000 億的規模，政府將計劃採購總額達6000 億美元的長期國債。消息宣佈後，全球資本市場和商品市場均大幅上漲，美元指數下跌並創出年內新低。美元是國際性貨幣，中國是最大的美債資産持有國之一。其隱含契約是：中國出口商品和服務到美國，而美聯儲將會負責維持美元內在價值的穩定。但之前十年的經驗表明中國對此並無良策。另一方面將導致國際熱錢涌入以中國為代表的新興市場，造成中國貨幣調控的失效以及資産價格的泡沫化。

    策略上：如無意外事件衝擊，比如央行大幅上調準備金或利率，本週上證指數有望衝擊年內高點。中期而言（明年二季度前）站穩4000 點應無懸念。明年全年不排除上漲至6000 點以上的可能性。不要錯過此輪歷史性機遇。本週重點看好受益於通脹的黃金、農林牧漁、煤炭、有色以及下游的醫療保健、食品飲料、超市等必需消費品板塊，主題投資看好迪斯尼板塊。（言 心 整理）