機構視點：A股上漲有基本面支撐

　　煤炭股行情依然值得看好

　　中信金通證券：我們認為，煤炭股基本面是行情發展的基礎，大宗商品價格持續上漲和國內因大範圍降溫提前入冬是刺激煤炭股行情的重要支撐。從目前情況來看，煤炭股行情依然值得看好，繼續重點推薦潞安環能（601699），新增推薦冀中能源（000937）和山煤國際（600546）。

　　首先，煤炭股具備業績支撐。根據WIND統計的市場一致盈利預測顯示，A股市場煤炭股對應的2010年平均市盈率為20.3倍，對應的2011年平均市盈率為17倍。其次，煤炭股資源屬性突出。美元指數疲軟，大宗商品價格強勢，寬鬆貨幣政策導致流動性氾濫，將繼續凸顯出煤炭股的資源屬性。最後，國內寒潮的持續將促進煤炭需求和減少煤炭供給。

　　A股上漲有基本面支撐

　　廣發證券研究所：央行10月27日公佈了《2010年第三季度中國宏觀經濟形勢分析》，閱讀該報告後我們認為，當前中國經濟前景樂觀，從而市場上漲是具備基本面支撐的，未來的走勢關鍵看流動性。

　　前三季度GDP環比增速下滑的階段已經過去，經濟企穩。産出缺口有所回升，但水平仍然較低，反映經濟中的需求較為溫和，需求引發的通脹壓力不高。而從增長前景來看，民間投資增速持續高於國有投資，反映經濟增長的內生動力逐漸增強。在信貸方面，企業貸款增速由上半年的持續回落轉為回升，説明微觀上企業對經濟前景預期也已經變得樂觀起來，未來經濟將逐步復蘇。

　　綜合起來，我們認為，經濟已經企穩，未來復蘇前景樂觀；通脹壓力雖然不容忽視，但短期將會有所下降，沒有必要進一步通過加息進行緊縮。

　　經濟發展由強國轉向富民

　　申銀萬國證券研究所：未來五年，我國經濟發展將更加注重經濟增長的質量和居民收入的增加。在《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》提出的五大目標中，有以下幾點值得關注：

　　首先，沒有列出具體的經濟增速指標，也沒有列出具體的節能減排指標。我們認為，這可能預示國家不再將經濟發展的速度作為重點，更注重的是增長的質量。其次，《建議》中用“經濟結構戰略性調整取得重大進展”的措辭表達國家在“十二五”期間推進經濟轉型的決心，從整個《建議》的內容來看，也是以“經濟發展方式轉變”為主線。第三，在“城鄉居民收入普遍較快增加”的目標中，首次提出“努力實現居民收入增長與經濟發展同步、勞動報酬增長和勞動生産率提高同步”。

　　長期以來，中國居民收入增速低於GDP增速，居民不能充分享受到改革發展帶來的好處，這也是導致我國內需不足的重要原因。在《建議》中，首次將擴大內需單獨作為一章，並作為未來五年的首要任務，可見對擴大內需的重視程度。收入增長是擴大內需的重要前提，該目標的提出有利於實現擴大內需、促進轉型的目標，同時讓居民充分享受改革紅利。