房企一級市場融資規模大跳水 首發等均無斬獲

　　房地産行業在資本市場上的募資額正急劇縮水。今年以來一級市場上房地産行業融資總額為153.61億元，遠遠低於去年全年的1218.35億元的總額，也低於政策緊縮的2008年的898.11億元。受限政策緊縮，今年以來房地産行業在首發、配股和可轉債三種融資渠道並無進賬。

　　股市債市融資難上加難

　　今年來房地産行業在資本市場上的融資渠道處處被堵：4月份下發的“國十條”明確規定對存在土地閒置及炒地行為的房地産開發企業，證監部門暫停批准其上市、再融資和重大資産重組。10月份，證監會又公佈暫緩受理房地産開發企業重組申請。

　　受上述政策影響，不少房企被迫對在資本市場融資打了退堂鼓，ST興業6月正式撤回重大資産重組行政審批申報材料；S*ST聚友7月份解除公司與房地産企業中銳控股集團的“重大資産重組之框架協議”。

　　房地産企業的退縮大幅度壓低行業融資額，WIND數據統計顯示，截至11月9日，房地産行業今年在一級市場上的融資總額為153.61億元，其中，增發52.61億元，債券發行101億元。首發、配股和可轉債三種融資渠道均無斬獲。與此同時，今年來市場融資總量高達35593.36億元。

　　從募資額來看，今年共有14筆房地産企業的募資申請，其中募資金額最高的房地産企業分別為福建三農集團股份有限公司的增發申請，募集24.23億元，重慶市江北嘴中央商務區開發投資有限公司的債券發行，募得20億元，以及中弘地産股份有限公司的增發，也籌得19.11億元。

　　這一數字與往年相比已經明顯縮水。2009年，房地産行業在資本市場共融資1218.35億元，其中首發募集12.2億元，增發626.25億元，債券發行募資579.9億元。即便在房地産政策緊縮的2008年，房地産行業募資總額也高達898.11億元，首發斬獲16.35億元，增發籌得663.24億元，配股募資51.52億元，債券發行籌集167億元資金。

　　房企現金流困局顯現

　　不過，房地産企業在資本市場的融資困境似乎沒有嚇退開發企業，一些房地産企業仍試圖表現得底氣十足。中國不動産研究中心最新發佈的調查報告顯示，該機構就現金流問題向50余家開發企業進行問卷調查，但所有受訪開發商均聲稱自己有足夠的資金實力應對當前的調控風險，有67%的開發商表示現金流充足，其他企業則表示現金流剛好應對目前開支。

　　萬科董秘譚華傑此前曾向媒體表示，對房地産行業來説，房地産開發商的資金約有45%來自預收款，自有資金比例為30%至35%，銀行貸款約佔20%，包括發行股票、債券、信託等所有類型融資在內的資金比例通常不高於5%。

　　從這個角度來看，儘管從去年10月開始，房地産企業通過資本市場再融資和並購重組幾乎全部無果而終，隨著銀行貸款收緊、銀信合作的叫停、IPO遇阻，房地産企業的融資渠道已經非常有限。雖然因為有預收款及自有資金支撐，房地産企業難以馬上陷入僵局，但他們面臨的融資困境或如溫水煮蛙，日趨艱難。