午評：兩市寬幅震蕩滬指跌4點 考驗5日線支撐

　　一、大盤綜述

　　今日開盤兩市漲跌互現，滬指微跌1點，深成指微漲3點。開盤後在創業板、煤炭板塊以及稀土永磁三大板塊的聯手做空下，兩市快速下行。10點過後，金融地産急起護盤，尤其是銀行股表現出眾，兩市探底回升。釀酒食品、船舶、紡織、迪士尼、核電等板塊漲幅居前。早間兩市僅8隻個股漲停

　　創業板及煤炭等權重板塊的弱勢，金融護盤不力，抗通脹等題材板塊難以撐起大盤繼續上行，兩市股指考驗5日線的支撐。

　　截至早間收盤，滬指報3041.14點，跌4點，跌幅0.14%；深成指報13555.7點，跌0.67%。

　　技術上，5、10日均線重合，方向不明，但趨勢上仍然以階段性調整為主。從量走勢看，多頭線在昨天向上後，又繼續向下，空頭線又略為向上，重新進入階段性調整，趨勢上以階段性調整為主。

　　整體上看，盤面量能依舊保持活躍態勢，近期盤整主要源於板塊之間的協調，流動性充裕情況仍將延續。操作方面對四季度業績有預期並切合熱點的板塊個股進行參與。

　　目前市場正處於內外政策較為敏感的時期，從海外市場來看，投資者爭議的焦點在於美聯儲的量化規模以及美元的走勢變化。我們認為美元即使短期出現震蕩甚至小幅反彈，也只是階段性的變化，並不具備大幅上漲的基礎。因此，美聯儲議息會議之後，煤炭及有色等大宗商品板塊的走勢將進一步明朗，並且繼續上行的可能性較大。建議投資者逢低介入。從國內來看，由於通脹的不斷升溫，國內對於央行加息的預期越來越強烈，而受此衝擊最為劇烈的則是房地産板塊。因此，儘管該板塊估值較低，我們仍然建議保持謹慎。操作上，建議投資者把握市場的熱點切換。

　　二、要聞解析

　　（一） 央行稱將引導貨幣條件回歸常態

　　央行在2日公佈的《2010年第三季度中國貨幣政策執行報告》中表示，將繼續認真貫徹落實科學發展觀，按照國務院統一部署，繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，把握好政策實施的力度、節奏、重點，在保持政策連續性和穩定性的同時，增強針對性和靈活性，根據形勢發展要求，繼續引導貨幣條件逐步回歸常態水平。報告在對當前宏觀經濟形勢進行分析時特別指出，當前價格走勢的不確定性較大，仍需加強通脹預期管理。

　　[簡評]：在經歷了09年的超寬鬆和10年的適度寬鬆的貨幣政策之後，目前的流動性已經十分充裕，而且在通脹預期較強的大背景下，社會富餘資金為尋求保值增值不斷尋找炒作目標導致部分生活必需品價格飆升，這已經影響了經濟的正常運行，同時加大了通脹的壓力。因此，央行必然會引導貨幣政策回歸常態水平以回收社會過剩的流動性，在中長期內社會的流動性或面臨一定的壓力，同時對股市或産生一定的負面衝擊。

　　（二） 印、澳央行齊加息

　　週二，印度央行宣佈，將基準利率上調25基點，至6.25%。這是該行今年來的第六次加息。本次加息在多數專業人士的預料之中，彭博資訊此前調查的23位經濟學家中，有15位預見到2日的加息。印度是亞洲乃至全球最早加息的經濟體之一。 同樣在2日，已按兵不動五個月之久的澳大利亞央行也宣佈，將基準利率上調25基點，至4.75%。這一舉動出乎大多數人的預料，此前在24位受訪經濟學家中，僅有7人預見到了加息。

　　[簡評]：兩國央行的加息行為有著共同的目的，就是控制通貨膨脹。不過在美國、日本央行不遺餘力地採取 “二次量化寬鬆”政策來刺激經濟的時候選擇加息，這只會導致大量廉價資本涌入新興市場和高風險資産，進而繼續推高新興（300098）（300098）經濟體的通脹水平和資産泡沫，因此，政策調控能否見效值得商榷。

　　（三） 十種稀有金屬醞釀戰略收儲

　　記者獲悉，相關部門正在開展對十種金屬進行戰略收儲的研究工作，目前研究工作已經進入驗收狀態。這十種金屬全部為稀有金屬，分別是稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭和鋯。相關人士指出，此次進行戰略收儲的研究，就是希望通過收儲形式，在一定程度上調節市場供需平衡，達到維持價格穩定運行的目的。而研究收儲的十種金屬，除了稀土、鎢和銦外，都是首次進入國家層面的收儲計劃。

　　[簡評]：稀有金屬在我國工業經濟發展中具有十分重要的戰略意義，過去在長期的開採過程中由於忽略了環保成本導致我國的稀有金屬的價格一直低於其實際價值，國家進行戰略收儲將在一定程度上改變這種局面，這對於稀有金屬行業的發展形成長期的利好。

　　（四） 股市走強促居民存款活期化加快

　　央行2日公佈的《2010年貨幣政策執行報告》統計顯示，今年前三季度，股票融資大幅增加。與此同時，隨著9月份股指回升，居民存款也呈現出快速活期化趨勢。第三季度，新增住戶存款中活期佔比為55%，分別比第一季度和第二季度提升3.9個和12.7個百分點，呈逐步上升態勢。業內人士認為，居民戶存款活期化主要是受通脹預期和股市活躍的影響。中國證券登記結算有限公司的統計數據也證明了這一點，第三季度，共新增有效賬戶317.56萬戶。

　　[簡評]：目前通貨膨脹的高企以及近期股市財富效應的顯現共同導致了居民儲蓄向股市的“搬家”，而且這種趨勢還將持續。從歷史上看，居民儲蓄一直是支撐A股上漲的一股重要資金，因此在居民存款活期化的趨勢下，A股市場還有繼續向上的空間。

　　（五） 紐約股市2日高開高走

　　在美國人週二進行選舉之際，美股收高。截至收盤，道瓊斯工業平均指數上漲了64.10點，報收11188.72點，漲幅為0.58%，已十分接近11，205點的看中高點。納斯達克綜合指數上漲了28.68點，報收2533.52點，漲幅為1.14%；標準普爾500指數上漲了9.19點，收報1193.57點，漲幅為0.78%。

　　[簡評]：儘管投資者仍在等待美國中期選舉的結果以及新一輪定量寬鬆政策的揭曉，但2日紐約股市打破了前幾個交易日的震蕩態勢，一路高開高走。另外從歷史數據來看，美國股市在中期選舉之後的表現大多比較強勁，因此也提振了股市中的樂觀情緒，美股上漲有利於A股進一步反彈。