收評：滬指盤中創反彈新高 兩市震蕩收綠

　　一、大盤綜述

　　今日兩市小幅高開，滬指開盤報3061.63點，深成指報13762.1，。盤面來看，青海、內蒙、貴州等區域板塊漲幅居前，昨日強勢的船舶板塊漲幅位居第二，軍工、稀土、核電等繼續強勢，昨日開盤領漲的黃金概念今日居跌幅榜首位。

　　早盤資源股走勢分化，煤炭板塊及創業板大跌，導致兩市一度快速下行，在軍工板塊的護盤下，維持高位震蕩。10：48分過後，有色金屬強勢拉起，兩市快速拉升，重回上升通道。

　　午後兩市延續早盤強勢繼續上行，深成指創出反彈新高，滬指一度逼近3100點。但創業板和煤炭板塊跌幅的繼續擴大，以及有色板塊漲幅的收窄，致使兩市衝高回落，並一度跳水，但最終又回到早盤的震蕩區域運行。

　　截至今日收盤，滬指報3045.43點，跌8.59點，跌幅0.28%，成交額3023億；深成指報13646.5點，跌97.31點，跌幅0.28%，成交額2296.8億。

　　而導致午後跳水的重要原因就是澳州央行宣佈加息。此信息或將對全球大宗商品價格走勢形成較大的壓力，因為加息意味著流動性的收緊，這不利於全球大宗商品價格牛市的延續。

　　今日A股市場出現了兩個較為明顯的特徵，一是盤面震蕩較為激烈，伴之而來的是成交量的放大以及個股行情的嚴重分化。比如説稀土永磁材料股在本週的回落行情，再比如説有色金屬股的分化走勢等等。二是外圍市場出現了新的變局，主要是澳元利率的回升，印度也加度提升拆借利率，這在一定程度上影響著美元的走勢以及國際大宗商品價格的走勢，這其實隱含著大盤短線走勢面臨著一定的壓力，也意味著熱點將趨於分化，看來，週三的A股市場走勢不宜過分樂觀，在此背景下，建議投資者操作宜謹慎。

　　二、 要聞解析：

　　（一）10月份PMI指數54.7%

　　據中國物流與採購聯合會發佈，10月份，CFLP中國製造業採購經理指數（PMI）為54.7%，環比上升0.9個百分點。從各分項指數來看，總體呈現平穩增長態勢。同上月相比，新訂單指數、生産指數、採購量指數、原材料庫存、産成品庫存和購進價格呈現上升。其中以購進價格指數升幅最大，達到4.6個百分點。該指數已連續三個月升勢超過60%。進口指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、從業人員指數呈小幅回落，回落幅度均在1 個百分點以內。

　　[簡評]：PMI指數已經連續三個月回升，這説明我國經濟企穩的態勢進一步明確。從分項指數來看，購進價格指數再次居漲幅之首，未來通脹的壓力依然不容忽視。不過購進價格指數的大幅上漲卻能帶動上遊採掘業利潤的快速增長，煤炭、有色金屬板塊的機會仍然值得關注。

　　（二）國內核電建設將迎高潮

　　在"十二五"規劃中，新的核電規劃對《核電中長期發展規劃（2005-2020）》進行大幅調整。根據規劃，到2015年，核電裝機規模將達到3900萬千瓦；到2020年的核電裝機規劃將提高到8600萬千瓦，佔屆時總裝機的5%左右，在建規模在4000萬千瓦。

　　[簡評]：在昨天關於國家能源發展七個重點中，我們就已經提及核電面臨的發展機會。

　　由於核電具有回報穩定、效益好等特點，是目前可行的、對煤炭資源具有替代能力的能源，所以核電相對於風電、太陽能發電更具有現實性。隨著國內核電建設高潮的來臨，核電裝機的大幅提升將是相關個股上漲的催化劑。

　　（三）天氣驟冷催漲水産品價格

　　受天氣提前轉冷影響，水産品價格明顯上漲，其中蝦類漲價趨勢尤為明顯。記者從江蘇淩家塘農副産品批發市場了解到，上周該市場蝦類價格漲幅明顯，基圍蝦34元/公斤、青蝦（3公分以上）84元/公斤、青蝦（5公分以上）135元/公斤，分別較前周環比上漲21%、75%、53.4%。

　　[簡評]：水産品價格上漲將對漁業及海水養殖類上市公司形成利好，另外隨著元旦、春節等重要節假日的陸續到來，今年年底到明年一季度，上市公司的水産品有望迎來價量齊升的有利局面，因此相關水産品上市公司將會直接受益。

　　（四）國有資本欲推電動汽車研發

　　電動汽車的政策扶持開始向電動車核心部件的研發推進。國資委發展規劃局局長王曉齊上週末在一個能源論壇上透露，正在和財政部商量，從國有資本經營預算裏拿出一部分資金，用於扶持電動汽車核心部件。

　　[簡評]：核心技術一直是制約我國電動車産業發展的最大障礙，而國有企業在研發資金上的扶持對於電動車核心部件的突破具有重要的推動作用。作為十二五規劃中的七大新興産業之首，新能源汽車被賦予帶動我國經濟下一輪騰飛的重任，是今後中央政策傾斜力度最大的板塊。該消息對新能源汽車板塊構成利好。

　　（五）美股高開低走

　　受到金融股走弱的拖累，加上投資者在本週一系列重要事件前保持謹慎態度，1日紐約股市高開低走，截至收盤，三大股指與前一交易日相比變化不大。到紐約股市收盤時，道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日漲6．13點，收于11124．62點，漲幅為0．06%。標準普爾500種股票指數漲1．12點，收于1184．38點，漲幅為0．09%。納斯達克綜合指數跌2．57點，收于2504．84點，跌幅為0．10%。

　　[簡評]：美股當天高開主要受中國PMI製造業指數環比增長的提振，之後美國供應管理協會公佈的美國10月製造業指數也好于預期，然而市場不僅沒能繼續上行反而出現高位回落的走勢。美股走勢的背後反映了美股這波上漲的邏輯，即受流動性預期的支撐，良好的經濟數據只能消弱美聯儲量化寬鬆政策的規模，改變市場之前的預期，所以美股最終出現高開低走。

　　一突傳利空 大盤衝高回落

　　午後市場形勢出現變化，首先是石化雙雄、券商股以及銀行、地産股的回升，帶動指數迅速突破上周高點，從而創出本輪反彈新高，但與此同時，昨日領漲的煤炭和今日上午漲幅第一的有色股卻快速變臉，衝高大幅回落，馳宏鋅鍺（600497）（600497）、辰州礦業（002155）（002155）、錫業股份（000960）（000960）這三隻上午最高漲幅達7%的品種午後最低跌綠，大盤分時圖上也呈現出快速下滑走勢。

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　　行情危險!散戶應該儘快離場？ 哪些股票值得滿倉買入？ 某些股很可能還要漲50%！ 機構資金目前已發生大變化 澳洲央行上調基準利率25個基點至4.75%

　　澳洲央行週二會後宣佈，決定上調基準利率25個基點至4.75%。澳洲央行在其聲明中稱，中期通脹再度上行風險依然存在，委員一致認為及早收緊貨幣政策為謹慎之策。（證券時報網）

　　央行可能再次加息

　　10月份官方PMI（製造業採購經理人指數）和民間PMI數據昨天同時公佈，其中官方PMI指數達到54.7%，較上月勁升0.9個百分點，匯豐中國發佈的民間PMI也高達54.8，高於上月的52.9，環比升幅為2004年4月以來的最高紀錄。多位專家表示，PMI走高預示本月CPI將繼續走高，央行再次加息可能性大增。

　　"PMI數據比我們興業銀行（601166）（601166）預測的51.7%高出了3個百分點。整個指數離奇超強！"興業銀行資深經濟學家魯政委接受本報記者採訪時表示，"離奇"主要表現在三個方面：本月的回升具有反季節特徵、節能減排對工業的負面影響沒有在指數中顯現、分項指數加權低於總指數。自2005年以來的絕大多數年份，10月份PMI均會有所回落，但本月PMI卻反季節上行，比歷史同月平均值高出2個百分點。他認為，在PMI指數的離奇超強，以及新增信貸強勁的情況下，如果10月份CPI超過4.0%，央行很可能再度加息。與此同時，明年年初即開始執行較為強硬緊縮政策的可能性也在上升。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌在接受本報記者採訪時也表示：匯豐中國PMI指數繼續向好表明儘管出口新訂單增長緩慢，但國內需求的強勁增長可確保第四季度GDP9%左右的增長。出廠價格的上漲反映了旺盛的需求之下投入成本的增加，這也預示著CPI指數很可能在十月份繼續走高並達到週期性高峰。（揚子晚報 陳春林）

　　機構來源：世基投資

　　行情與加息週期共進

　　10月份PMI為54.7，創出六個月新高。管理層和經濟學界擔憂的經濟硬著陸問題不在，隨著中國經濟結構轉型，唯GDP是從的時代開始過去，治理通貨膨脹成為政府當務之急。然而四萬億帶來的負面效應實在太大，貨幣政策和財政政策不可能同時收緊，否則半拉子工程將大面積出現。由此，後期的宏觀政策將轉為貨幣政策中性偏緊，而財政政策繼續適度寬鬆。

　　貨幣政策中性偏緊不代表流動性氾濫立即得到控制，從央行年初對10年M2增長17%的目標看，前三季度M2的增幅已經達到19%，今年要控制在17%的增長率不可能完成，通貨膨脹不可避免，而發達國家的流動性還在注入。無論美聯儲本週確定向市場注入多少資金，只要有資金的注入，市場預期就不會減弱，輸入型通脹格局繼續延續。

　　行情危險!散戶應該儘快離場？ 哪些股票值得滿倉買入？ 某些股很可能還要漲50%！ 機構資金目前已發生大變化 對於適度寬鬆的財政政策執行目的有兩個，一是確保四萬億經濟刺激計劃平穩過渡。二是通過就業增加國民收入，最終實現全國人民共享財富增長，以此促進擴大內需的二次經濟健康增長。財政政策的執行又誘導出一個通貨膨脹因素—成本推動型通貨膨脹。

　　貨幣政策現狀和財政政策保障經濟平穩過渡將導致通貨膨脹，這與控制通貨膨脹的主基調相衝突，管理層必然在二者間尋找平衡點，而確保平衡點的砝碼就是利率。在經濟比較健康的情況下，通貨膨脹不斷創新高，央行加息成為必然趨勢，否則通貨膨脹狀況將遠超人們預期，最終破壞經濟的健康發展。我們認為10月份CPI超過4%以後市場開始有加息預期，11月份的CPI公佈再創新高就可能成為央行加息的時間點，即12月份可能加息。

　　央行加息進入加息週期並不代表市場就調頭向下，市場的資金實在太多，通貨膨脹的現實還將使得資源股非理性瘋狂，這是我們反復強調捂住資源股的原因。對於後市市場，大家不妨繼續捂住資源股為主線，盯住題材股為輔線的看多市場。（倍新諮詢）