保持對“熱錢”跨境流動的高壓威懾

　　11月1日，國家外匯管理局依據《中華人民共和國外匯管理條例》，對包括山東青島中佳食品有限公司在內的數家企業和馬某等境內個人違規辦理外匯業務處罰案例進行了通報。而就在三天前的10月28日，國家外匯管理局通報了今年2月至10月打擊“熱錢”專項行動中查處的案件數和涉及資金數，9家銀行分支機構外匯業務違規。工、農、中、建四大國有銀行分支機構，德國北德意志州銀行、東亞銀行兩家外資銀行，都被外匯局一一點名並處罰，力度前所未有。

　　專家表示，面對美元持續貶值的外部金融環境，國內流動性充裕的雙面夾擊，央行對衝壓力加大，貨幣政策的操作空間有限，國家打擊“熱錢”的專項行動具有長期性、複雜性。

　　跨境資金通過各種渠道大量流入

　　今年上半年，我國跨境資金流動波動性明顯。一季度，我國涉外經濟加速恢復，與貿易有關的信貸項下資金凈流入增長迅速，我國證券投資和其他投資順差達476億美元。二季度，特別是5月以來，隨著歐洲主權債務危機的發展演變，國際經濟環境不確定性上升，人民幣升值預期減弱，同時境內外匯市場流動性趨緊，本外幣利差縮小，境內機構“資産本幣化、負債外幣化”趨勢得到一定遏制，貿易融資等渠道跨境套利資金凈流入放緩，甚至出現反向平倉交易，證券投資和其他投資順差減少至29億美元。

　　但是，三季度以來，形勢又開始發生了變化。數據顯示，9月貿易順差收窄至168.8億美元，當月FDI為83.84億美元，同比增6.1%。但9月新增外匯佔款2895.65億元，較8月的2429.77億元環比增19.19%，突破今年4月2863億元水平，創下年內新高。而國家外匯管理局10月27日公佈的另一數據顯示，9月銀行代客結售匯順差284億美元，延續了7月和8月250億美元以上的順差規模。這一數字也意味著，跨境資金大量流入境內的狀況依然持續。

　　與此同時，截至今年10月底，外匯管理部門共查實各類外匯違規案件197起，累計涉案金額73.4億美元，已立案和處罰違規案件178起。

　　如此看，無論是通過經常項目、外商直接投資、個人等渠道流動的合法合規流入的資金，還是通過地下錢莊等非法渠道違法違規流入的資金，顯然都不在少數。

　　防範“熱錢”風險將打持久戰

　　分析此次“熱錢”的流入，業內人士幾乎一致認為，近期美聯儲量化寬鬆政策導致美元走低，造成全球流動性氾濫，進而將“熱錢”進一步“驅趕”至中國等亞洲新興市場經濟體。而人民幣升值預期更吸引“熱錢”重返中國，使近期我國面臨著較大的資本流入壓力。