創業板市場愈炒愈落寞

　　轉眼間，創業板作為一個新的投資板塊，面世已近一年了。雖然就基本面而言，創業板未如此前預期的那樣成為高成長股井噴的來源，但毫無疑問其一度為一、二級市場的活躍度大大的添柴加火了一番。不過，伴隨時間的推移，創業板昔日萬眾矚目的地位也日益淡化，風頭甚至不如老大哥中小板。創業板，無疑是愈炒愈落寞。

　　打新暴利神話今難現

　　由於原有A股投資者必須簽約才可參與創業板交易，再加上創業板推出伊始，許多人被高市盈、率高發行價的創業板新股所吸引，於是創造了一波雙高的打新暴利神話。

　　雙高者，高中簽率和高首日漲幅也。由於創業板最初採取批量發行批量上市，所以出現了輕微供大於求，於是乎創業板新股當時的中簽率遠高於此前中小板0.3%-0.6%的水平，僅在10月30日上市的28隻創業板中，中簽率超過1%的便有7隻，超過0.8%的多至13隻。與此同時，上市首日股價普遍上漲超過50%，翻番者亦不在少數，兩者相乘便出現了不少打新收益率接近1%的暴利。可別小看這1%，考慮到未中簽資金可以參與下一批打新，這將近1%的收益只需鎖定資金不到1周，若將其年化極為可觀。對於許多將年收益目標定在10%的專職打新者而言，創業板最初上市的幾批新股便讓他們完成了近半年的盈利任務。

　　然而，伴隨賺錢效應的凸顯，越來越多打新大軍涌入創業板市場，再加上創業板“首批效應”過後上市漲幅也日益回落，創業板“打新”的收益率快速下降，近期而言能有0.3%的打新收益率已屬難得，甚至間或還會出現0.1%以下的極端低值，創業板打新終於與暴利徹底分道揚鑣。

　　個股翻番神話屢現

　　本就過高的發行價，加上首日上漲過分，再加上交易所和監管部門對於創業板炒作的打壓，使得創業板在2009年末和2010年初頗為沉寂。不過，經歷了近4個月的充分換手之後，創業板趁著A股總體緩慢上漲的背景，展開了一波局部瘋漲行情。

　　上市伊始並不出挑的神州泰嶽，憑藉著不俗的業績和高送轉概念，成為市場青睞的炒作對象，其從1月25日創出100.5元的上市以來最低價後，就展開了一波縱觀2月和3月的翻倍行情，至4月13日最高見237.99元，期間最大漲幅高達136.81%。同期，南風股份、探路者、漢威電子、上海佳豪、億緯鋰能、愛爾眼科、中元華電、銀江股份、機器人、華星創業等多只創業板個股均出現翻番或幾近翻番的大漲行情。這使得創業板再一次成為了市場熱捧的板塊，再次成為了市場焦點。

　　縱觀這波行情，高送轉概念無疑是最大的誘因。單以數字而言，創業板的2009年度分配方案的確誘人，10送10的公司一大片，甚至還有如神州泰嶽這樣10送15的“豪客”。但問題在於，轉增股本不過是一場數字遊戲，不過是從左口袋到右口袋，並不能給投資者帶來真正的收益——而作為轉增股本來源的天量資本公積金，也是當時高價發行的遺留産物。

　　這一波大漲行情，雖然就當時的市場而言是不可忽略的一波熱潮。但是仔細分析內在推動力便會發現：太陽底下沒有新鮮事，被市場給予厚望的創業板，最終玩的還是此前A股玩爛的高送轉把戲。

　　漸漸淪為邊緣股

　　大盤今年4月的一輪大調整，幾乎所有A股損失慘重。時間匆匆，經歷了近三個月的調整之後，A股終於在7月2日見底展開大幅反彈，中小盤股成為領頭羊。然而，創業板的投資者卻在這波大反彈中突然發現：曾經市場眾星捧月的創業板，竟然有被邊緣化的趨勢。整個第三季度，代表中小盤股的中證500指數累計漲幅高達27.18%，其中中小板個股的累計漲幅更高達29.74%，而創業板個股卻僅微漲2.53%，如此漲幅還不如一直被視為大笨象的權重股，代表權重股表現的中證100指數的三季度漲幅亦達9.74%。

　　對於在年初普遍大漲的創業板而言，寄希望於它們翻番之後再翻番本身就是一種不理性的期望，更何況一季報、中報，創業板公司交出了一份令人失望的財務報表，讓投資者對其高成長性大為失望，亦使遊資難覓炒作理由。

　　當然，三十年河東三十年河西。在三季度以中小板為首的中小盤股大漲之後，10月領漲個股輪到了冷板凳坐了許久的權重股，10月迄今中證500指數上漲7.27%，其中中小板指數上漲7.8%，而中證100指數漲幅達17%，至於落寞許久的創業板終於小幅跑贏中小板，上漲10.19%。