盧紀平：市場可望突破前期高位

　　市場可望突破前期高位

　　盧紀平，碩士，曾任職于國信證券投資管理部、深業集團金融投資總部、大鵬證券證券投資部和大成基金交易部。現任大成基金委託投資部投資經理，從業經驗15年。

　　盧紀平是“技術+基本面”投資者，曾長期擔任大成基金中央交易員。他認為市場還會繼續走高，突破前期高點。

　　筆者：在基本面分析盛行的今天，你為什麼會偏愛技術分析？

　　盧紀平：一方面，技術分析也是市場經驗總結，有其合理性，而基本面分析也有短板，二者綜合運用效果更好。另一方面，市場上任何一種投資方法都能賺錢，關鍵在於對這個方法內在邏輯的理解是否透徹，具體運用是否得當。

　　筆者：大盤藍籌股和小盤股的“二八轉換”會否形成並延續？

　　盧紀平：大盤藍籌股與小盤股之間的“二八轉換”是否會形成現在還下不了結論。大盤藍籌股走強主要是基於兩大原因。一是週期性行業的估值修復。自今年初以來，週期性行業在房地産政策的利空影響下，跌幅較深，估值已處於歷史低位，市場有修復的要求。二是美元貶值、流動性氾濫引發國際大宗商品價格顯著上漲，帶來資源類股業績提升。而小盤股今年以來上漲幅度較大，估值已超出了合理範圍，特別是一些創業板股票。因此，不少投資者都選擇賣掉手中估值較高的小盤股，轉而投向估值較低的大盤藍籌股。

　　那麼，這是否意味著所謂的“二八轉換”已經完成？我看未必。未來，小盤股和大盤藍籌股都將出現分化。有業績支撐或者有巨大增長潛力的小盤股，價格仍會有較好表現；而業績低於預期的小盤股則會大跌。大盤藍籌股中，類似地産這樣持續面對政策調控壓力的行業，股價仍將繼續受壓；而有色和煤炭等資源類股的上漲過程則尚未結束，原因在於大宗商品價格仍有上升空間。

　　筆者：你對抗通脹主題投資如何看？哪些領域還有機會？

　　盧紀平：通脹應該説是全球性的問題，從2008年到現在，美、日、歐、中幾大經濟體一直維持超寬鬆的貨幣政策，這無疑會帶來價格上漲，孕育投資機會。隨著冬季的到來，煤炭需求量將大幅上升，進而推高價格，所以煤炭板塊除了有抗通脹、估值修復概念外，還將迎來業績提升。因此，近期我特別看好煤炭板塊。此外，有色板塊也有類似情況。

　　筆者：你對大盤第四季度行情如何研判？

　　盧紀平：我個人認為，大盤正處在2319點以來的上升過程中，目前正處於第三浪，其特點是指數上揚非常淩厲，上漲速度非常快，爆發力強。從趨勢判斷，接下來市場還會繼續走高，可望突破前期高點。

　　筆者：你是如何做風險控制的？

　　盧紀平：風險控制主要從兩方面入手。一方面，要時時刻刻謹記公司的制度及相關監管條例，嚴格按照合同要求操作。另一方面，個股、行業配置要適當分散，不能過於偏重某一個行業，但過於均衡又無法獲得超額收益，因此要把握好尺度，密切監控並及時調整投資組合。