[老左來了]解析地産市場與股票的基本同步性 2010-10-12

今日關注一：解析地産市場與股票的基本同步性

童彬：地産股價格領先於房價

    左安龍：關注《交易時間》，在我們這個市場當中都知道，主要是兩個行業非常關鍵，一個是金融，一個是房地産，這兩個行業因為是權重大，而且互相關聯度大，最近大家感到在政策上好像也很微妙的，我就這個微妙我們不説，我們聽聽分析師對這個微妙能談出什麼名堂出來，房地産和金融，好像對房地産是什麼政策，對金融是什麼政策，來童彬？

    童彬：好的，其實我們看到，對於地産的調控實際上就是對於宏觀經濟結構的調控，所以我們其實發現整個的地産可以作為目前整個股市包括經濟的一個風向標，所以可以發現包括像一些地産前期，經過大幅這樣的調整之後其實近期我個人認為特別是二線地産是面臨著非常強的補漲態勢。

    左安龍：那麼它對金融呢，金融發現好像有人説現在對六大行的尊的提高，就是為了抑制他們，但是他們沒有聽上面的話，仍然對房地産進一步的貸款，有這個意圖？

    童彬：對，如果細分上裏看，為什麼只有6大行，而不是所有的上市公司，其實可以看到都是大銀行，包括像招商、浦發，這種其實都是以國有為主貸款的銀行，但是對於一些中小型的企業，其實國家目前還是網開一面的，當然一方面還是為了控制過多的一個流動性，其實也就是要讓房地産的資金流入實體經濟，所以這個我覺得還是最根本性的管理層的意圖。

    左安龍：那你這樣從一個全球的格局來看這個問題，從我們自己這裡邊，房地産股票這個角度來講，估計處在一個什麼樣的狀態？

    童彬：好的，其實我們可以發現一個非常有趣的問題，就是説房地産價格也可以把它看成是一個資源品的價格，但是為什麼説就是它的漲幅，特別是股票價格的漲幅遠遠要落後於目前黃金、煤炭、石油以及像鉀肥這樣一些價格上漲，很多投資者可能認為是房地産調控，但是如果我們把它放到一個整個全球的博弈的角度來看，可以看到資産價格要長期上漲的話實際上要具備三個因素，第一個就是稀缺性。

左安龍：稀缺性？

    童彬：對，第二個它要有貨幣挂鉤，第三個這個貨幣畢竟是世界性的一個流動性貨幣，甚至是壟斷性貨幣，所以我們才發現像黃金、煤炭、石油、這些價格應該説10年以來都是長期上漲的態勢，但是目前國內地産的話應該説不具備，不同時的調整，但是最根本的。

    左安龍：你説的有道理。

    童彬：其實是人民幣匯率體制改革目前沒有完善，所以在這個體制沒有改革完善之前，我個人認為地産股其實是被低估的。

    左安龍：好，你剛才談到這一點，大家都在討論，房地産到底怎麼走，各種學者、專家，都在紛紛議論，分析師也在紛紛議論在談，但是我認為關鍵的要看誰，關鍵要看掌權的，直接操盤的，操盤手厲害，他該怎麼樣執行什麼政策這一點是非常重要。

我不知道我們大家注意整個中央二套財經頻道《交易時間》裏面放的，許多新聞裏面特別談到了銀監會主席劉明康就房地産的問題非常透徹的簡單的幾句話，這個講話的內涵非常深刻，不妨大家再來聽一聽，聽一聽劉明康主席對房地産在我們國家特定的歷史時期是什麼樣對待的，我們來看一下，我們請北京把這個片子再放一下大家看一看，這很有意思的，這是我們很少看到管理層這樣對房地産進行描述，進行來鑒定的。準備好沒有。 

    劉明康：中國的房地産是受不了為賣而買的，中國的國土資源誰都清楚，中國的人口和城鎮化建設，新的剛性需求誰都清楚，因此，在這裡面把房地産作為一個投機行業來對待，是完全錯誤的，必須糾正，把房地産作為投資也是不恰當的，國情不允許。在房地産為行業裏面，有很多的基金組織，投資機構把它放在房地産在自己的投資組合裏面，來作為一個重大的升值成分來進行建設，這也是值得我們關注的一件事情。中國的國情允不允許這樣做，不言而喻。

    解説：此外，劉明康還認為，除了金融措施外，也必須採取財稅方面的措施，來加強房地産的調控。

    劉明康：這種現象就呼籲我們除了金融措施以外，在財稅方面必須要採取措施，要採取國際上比較先進的經驗，用稅收的手段來遏制這種狀況，千萬不要解讀成為對房地産行業的一種打壓和不支持的行動，相反，我們對好的房地産開發商和大家在房地産市場上的按揭貸款的需求銀行還是繼續支持的。