十券商唇槍舌劍三大市場變量

本週券商多空預測分佈圖

　　□本報記者 孫見友

　　針對本週市場走勢，參與調查的十家券商中，多數認為大盤將在2550點至2650點區間波動，預測下限和上限分別為2500點和2760點。看多、看空和看平者分別為三家、三家和四家，佔比分別為30%、30%和40%，顯示多空雙方勢均力敵。值得注意的是，多空雙方在後市點位、政策預期和8月PMI數據等一系列焦點問題上的分歧十分明顯，最終演變成一場針尖對麥芒式的激烈辯論。

　　2600點之辯：是破是立？

　　就2600點的支撐來看，申銀萬國認為，短線股指平臺整理，重心下移信號明顯，雖然上週五尾市拉升紅盤報收，但投資者仍顧慮重重。如果後市“頭肩底”形態成立，那麼本週大盤應該放量突破向上，但目前來看，其可能性不大。隨著量能萎縮和熱點退潮，在反彈小五浪完成後，且戰且退並步入調整的幾率反而很高。

　　西南證券更是鮮明地指出，上周大盤逐步震蕩下探，不斷考驗2600點整數關口，儘管暫時站穩，但成交明顯萎縮，顯示機構已偃旗息鼓，半年報披露工作下周行將結束，市場投資熱情將逐步降溫，預計大盤將繼續震蕩下探，2600點終將失守。

　　不過，與以上兩家趨向於悲觀的券商相比，日信證券則顯得相對樂觀。日信證券認為，近期市場震蕩加劇，對房地産市場調控和外圍經濟二次探底的擔憂，成為市場信心受挫的主要原因。不過，目前經濟的風險有限，權重股不具備大幅下跌空間，市場賺錢效應依然比較明顯，指數可能重回箱體震蕩，圍繞經濟轉型的個股機會仍存。

　　政策預期之辯：從松抑或從緊？

　　就政策預期而言，日信證券認為，國內房地産市場重新回暖，食品價格上漲對CPI施壓，給市場重新帶來政策調控收緊的預期，這是上周指數衝高回落的觸發因素。從目前的情況來看，房地産調控主要通過落實信貸政策來控制投機性需求，通過區域限價穩定房價預期，政策目標在於使房地産市場平穩降溫，出臺更嚴厲緊縮手段的可能性較低。信達證券進一步指出，近期利空傳聞不斷，市場再傳央行討論加息議題，發改委釋放房産稅、環境稅等新稅種醞釀推出，對市場信心影響較大，但這些利空消息雷聲大雨點小，對大盤不會有趨勢上的影響。

　　與以上樂觀派相比，財通證券堅定地站在了悲觀派的陣營中。財通證券認為，“增速放緩、通脹走高”格局顯示投資者所期待的“經濟退、政策穩、股市進”短期內難以實現，國務院關注並著手調控農産品價格，驗證通脹環比壓力正在加大。同時，由於擔心房價反彈，房地産稅之説重起，上海市“全面叫停公積金裝修貸款”，北京“或將推出商品房預售資金監督管理暫行辦法”，發改委主任表態部分城市房價仍然過高，表明房市調控之弦將繼續緊繃。

　　8月PMI之辯：偏負面還是偏正面？

　　對於行將公佈的8月PMI數據，各家券商的分歧也十分嚴重。日信證券指出，受天氣因素影響的物價，在三季度衝高見頂的預期沒有改變，下月初公佈的8月份PMI數據可能會扭轉連續3個月下滑的局面，重新回到52.0%左右的景氣擴張狀態，投資者對宏觀面的擔憂情緒將得到明顯舒緩。整體上看，目前市場系統性風險有限，指數難有較大跌幅。

　　對於日信證券的樂觀看法，申銀萬國並不認同，其認為下周即將公佈8月份採購經理指數預計會下調，隨後公佈的8月份CPI指數目前估計會突破3.3%，再創22個月以來的新高。在經濟增速下降的同時面臨升高的通脹壓力，政策選項面臨兩難，短線難有寬鬆局面出現。同時，與申銀萬國遙相呼應的西南證券進一步指出，中國物流與採購聯合會的下屬研究機構中國物流信息中心數據顯示，當前我國社會物流總額增幅繼續回落，1-7月增幅比上半年回落了0.8個百分點，下周中國物流與採購聯合會將公佈8月份PMI，因自然災害的原因，市場普遍持有負面預期。