股市面臨兩大困擾：八月收官分歧加大 九月顯寒意

　　對於即將到來的九月行情，輿論既寄予希望，同樣也感受到調整的寒意。那麼，金秋九月的前景是否將會悲傷呢？

　　三大因素抑制九月走勢

　　筆者認為輿情之所以傾向於謹慎，主要一是因為8月中下旬的全球股市再度趨於謹慎，道瓊斯指數再次下探萬點支撐，且全球經濟面臨著較大的不確定性。而目前A股市場短線雖然可以扛住外圍市場的不振，但多頭的做多激情可能會受到抑制。

　　二是因為股價結構調整的寒意開始顯現。這主要是指創業板和中小板新股。有消息顯示，創業板第一批上市公司的“小非們”將在10月底面臨解禁，而近期不少創業板高管卻紛紛辭職，其減持套現的意願較為強烈。如此看來，創業板的拋壓將較為沉重，進而對現有的較高估值體系將形成極大的考驗。

　　更為重要的是，目前A股市場本身也存在著調整的壓力。畢竟從以往經驗顯示，在弱勢反彈行情中，圍繞某一點位的震蕩時間越長，未來的調整壓力就越重。反觀目前滬深兩市，上證指數2680點至2700點一線似乎已成為A股市場的高寒區域。但多頭卻借助於股指期貨的幫助，在2580點至2680點一線反復震蕩，這説明在此點位積蓄了較多的籌碼。一旦市場向下破位，此區域將成為新的調整壓力區。而由於市場成交量漸趨萎縮，説明市場的內耗壓力較為沉重，同時新股擴容節奏也較快，這可能會挑戰市場的資金與籌碼在2580點至2680點區間的弱平衡，故大盤向下的壓力較重。

　　或進入新箱體繼續整理

　　不過，這並不説明大盤會大幅下跌，為何？主要是因為銀行股的低估值優勢。以半年報來推測，目前銀行股的動態市盈率不足10倍，動態市凈率大概在2.5倍左右，意味著銀行股難以深跌。所以，A股市場短線難現4月、5月份單邊下跌調整的走勢，極有可能在2450點至2580點一線進行下一個箱體整理，這或將是9月行情的波動空間。

　　因此筆者認為，9月A股市場雖然指數調整壓力大，但調整空間相對有限。A股市場的調整將更多體現在股價結構的調整上，尤其是創業板、中小板新股中部分缺乏業績成長性支撐的高估值品種。而那些擁有高行業景氣週期的個股仍可持有，比如核電業務股的南風股份、東方電氣、江蘇神通、二重重裝等；水電設備股的浙富股份；産品價格持續上漲的齊翔騰達；下游需求旺盛的多晶硅切割耗材股的奧克股份、新大新材以及恒星科技；高鐵産業鏈的時代新材、天業通聯；風電設備股的湘電股份等。（金百靈投資 秦洪）