冷看股市的“利空”因素

　　打開8月以來的上證指數日K線圖，可以清晰地看到四塊藍色的“墓碑”（指中大陰線），即8月3日、10日、20日、25日分別跌45點、77點、45點、53點。幾次下跌都是遭到“利空”消息的干擾，但事後證明，這些“利空”都不具本質性、實在性、確定性和持續性，所以大盤都能收復失地維繫著平臺整理。

　　1、恐懼美股破萬點。確實，8月以來美國股市從10800點一路下破萬點，主要是7月份美國失業率仍高達9.5%、二手房銷售數據比6月累跌27.2%，為15年來最低水平，再次引發了人們對美國乃至全球經濟的擔憂。但是，這不應該成為中國股市也跟風下挫的依據。一是，美國經濟雖然復蘇非常脆弱，但二次探底和重新陷入衰退的可能性不大。二是，中國經濟上半年增長10.6%，全年亦可增長10%左右，與美國經濟僅增長1.5%有天壤之別。三是，美國股市從去年3月19日6400點起漲，至今漲幅仍50%以上。而中國股市去年同期就是2400點左右，至今一年半中，僅漲了200點，實在令國人汗顏，豈有再跟著美股一起跌的道理？四是，美國經濟復蘇困難重重，與美國政府過早取消房地産減稅政策有關。這將迫使美聯儲重新採取超寬鬆貨幣政策。目前，美聯儲已購買25億美元的美國國債，國際媒體預期，在8月26日——28日舉行的美聯儲年度政策大會上，美聯儲將重啟新一輪量化寬鬆貨幣政策。高盛集團首席經濟學家預計，美聯儲購美國債和證券的規模應不低於1萬美元。如若成真，美元將有新一輪跌勢，全球貨幣流動性又將氾濫，美股將由跌轉升，中國的貨幣政策也將再度寬鬆，股市也會出現較有力度的反彈行情。

　　2、“房産稅”魔咒。24日，“徵房産稅”消息再一次成為做空者製造累跌的武器，其實，甚為荒唐。第一，政府只説“要推進房産稅改革”，是指調整、合併稅種，而從未説過要新徵房産稅，要重復徵稅。第二，政府只説“要抑制部分城市房價過快上漲”，而從未説過“要迫使房價下跌，甚至暴跌”。第三，政府只説要“推進”，而未有實施的時間表，一般認為，至少2—3年內無可能。因為，徵收房産稅的先決條件是：全國房産交易中心、財政部、工商總局、稅務總局、民政部、住建部、國土局這七大部門互相聯網，並將全國各地的垂直部門相互聯網。這本身就需要花一二年時間。更麻煩的是，全國每個家庭所擁有的房産信息全部在網上浮出水面，引發出難以估計的法律問題和政治問題，成為社會不安定的因素，這也不是輕易可下決心的。第四，部分國際大都市房價高，符合馬克思“級差地租理論”。第五，若要解決高房價，並非要靠徵房産稅。只需兩招：一方面，大量造廉租房，讓人人有房住即可，並大力宣傳“人人有房住不等於人人可買房”。另一方面，嚴厲打擊炒賣房産的投機行為，如規定5年內若賣出房子，只能獲取銀行年利率，其餘統統交稅。總之，“推進房産稅改革”的話今後還會不斷出現，但何時信息聯網，怎麼改，何時形成法規，何時實行，最終方案是不是利空，現在誰都不知道，股市實在沒有為此暴跌的道理，完全是做空者的借機造勢行為。

　　3、“久盤必跌，二次探底”。每天，在報刊、電視節目看到多數的分析師們，執著于技術分析的數浪、劃線、對阻力位、壓力區説得津津樂道，得出了對中國股市“久盤必跌、將二次探底”的悲觀結論，不免好笑。所講的“壓力”、“阻力”，只是上證綜指，不能代表中小板綜、深綜指、深成指，更不能反映大部分個股走勢。所謂“久盤”，只是指大盤股和上證綜指，不能代表絕大多數的中小盤股。所謂的“必跌”，也缺乏根據，為何不能“久盤必漲”？中國股市近期頻繁震蕩，與太多的人迷信技術分析和操盤軟體，以此指高追漲殺跌、造成行為共振有關。但是人們也許忘了，技術分析，包括數浪、劃線，都不是科學，而是投機工具。因為科學必須是一千次一萬次都可重復驗證，但數浪、劃線等卻不能。

　　大多數人都用技術分析看到了同樣的形態、指標，結果就往往相反，導致錯誤。因為股市取勝者必然是超常規者、出奇不意者、反技術者。近期我接觸到許多股市高手，他們很少做技術分析，甚至很少看盤、復盤，做到“手中有股，心中無股”，因而在研究透上市公司後，買進的股票總是能翻倍出手。股市的最高境界就是不看技術，不看盤。什麼時候當人們淡化技術分析了，擺脫對炒股軟體的依賴了，市場就能平穩得多，個股盈利的機會也大得多。

　　4、認清股市的大局。2000年，中國GDP99214萬億，排名世界前十位之後，而2010年則驟增到37.45萬億，增長了2.77倍，居世界第二。但是10年前股市就到達2245點，而如今仍在2600點，僅漲了15%左右，這與中國經濟的高速增長相稱嗎？10年前股市的估值60—70倍，現在僅15左右；十年前A股股價比H股高2—3倍，現已大量倒挂，中國股市30個最大權重股估值僅10倍左右，比道指和恒指的估值還低許多，股市還有多大的下跌空間呢？社保、保險敢在5月以後自2700點一路抄底，以2600點的平均成本大量持倉，基金虧損20%，持倉成本在3000點以上，近期在2600點增倉10%，未來幾月若無“吃飯”行情，可能嗎？從去年8月3478點至現今2611點，至今跌幅還有26%，比去年9月初2639點還要低，此位置上究竟是風險大，還是機會大？大盤在低位盤整，而圍繞發展新興産業、購並重組、區域振興這三大主線，政府每天出臺的利好政策不斷，這不正向人們宣示股市新熱點和提供源源不斷的個股機會嗎？

　　總之，適應在低指數上作戰，輕指數、抓熱點、重個股，放大抓小、棄舊迎新，這便是當今股市的首要策略。