市值之爭：國美向下 蘇寧向上

　　蘇寧電器市值再超千億，達國美電器三倍

　　谷東

　　國美電器(00493.HK)向下，蘇寧電器(002024.SZ)向上。

　　因大股東與管理層矛盾激化，國美電器股價近期出現了大幅下跌；而作為國美電器的最大競爭對手，蘇寧電器股價卻節節攀升，按照昨日14.49元的收盤價計算，蘇寧電器的A股總市值再次超過千億元。

　　蘇寧總市值達國美三倍

　　7月初以來，蘇寧電器股價一直處於小幅攀升狀態，而近三個交易日以來，更是放量上漲。昨日股價最高漲至14.91元，使得當日最高漲幅達到7.58%。

　　目前，蘇寧電器的總股本為69.96億股。儘管昨日收盤股價有所回落，但按照昨日收盤價14.49元計算，總市值已達1013.72億元。

　　而國美電器儘管昨日股價收盤出現2.74%的反彈，但收盤總市值仍僅為338.74億港元。按此計算，蘇寧電器總市值已達到國美電器三倍以上。

　　同時，深交所數據顯示，截至昨日收盤，中小企業板市價總值為2638.63億元，為歷史最高值。而蘇寧電器一家，總市值已達所有中小企業板市價總值的38.42%。

　　即使包括深圳主板上市公司，目前市值超過千億元的除了蘇寧電器外，僅有五糧液(000858.SZ)一家，昨日收盤總市值為1179.79億元。

　　實際上，蘇寧電器總市值超過千億元並非首次。在2007年末至2008年初，由於經歷了歷史性大牛市，蘇寧電器市值曾一度超過千億元。而在2009年末，蘇寧電器總市值也曾非常接近千億元。

　　業績支撐股價向上

　　7月31日，蘇寧電器公佈了2010年上半年業績快報。公司2010年上半年實現營業總收入360.55億元，同比增長31.90%，實現利潤總額26.27億元，同比增長53.33%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為19.74億元，同比增長56.08%。基本每股收益0.28元，同比增長47.37%。

　　因此，海通證券批發和零售貿易行業首席分析師路穎繼續給予了蘇寧電器“買入”的投資評級，基於市場份額擴大和利潤率提高的雙重推動，認為公司凈利潤未來幾年仍有望維持30%甚至更高的複合增長率。

　　由於淡旺季以及收入結構因素使得蘇寧電器下半年凈利潤通常明顯高於上半年，中信證券預計蘇寧電器2010年下半年營收、凈利潤明顯超過上半年的可能性非常大，可達到全年業績0.61元的預期。

　　有數據顯示，蘇寧電器繼續快速擴張。截至2010年上半年，公司新進入地級以上城市14個，新開連鎖店149家，置換、關閉連鎖店15家，新增連鎖店134家。截至期末香港地區擁有連鎖店20家。

　　與蘇寧高速發展和強力擴張相比，國美電器近期卻疲於內部“鬥爭”。

　　國泰君安(香港)認為，“這必定拖累公司股價短期表現。”不過，國泰君安(香港)仍看好國美電器經營業績在有利的經濟環境下的持續改善。