反復走勢暗示機構去向

　　核心提示：週五資金流顯示機構的資金為繼續流出，已經是連續四個交易日流出，但流出數量明顯減少。從機構資金流向的分化來看，説明機構開始存在一定分歧，同時説明機構的兌現壓力已經不大。

　　一、主體行為數據分析

　　1.萬隆主力輿情指標

　　點評：萬隆輿情指標顯示，目前市場主流機構的做多情緒有所減緩。

　　2.主力倉位變動情況

　　點評：今日資金流顯示機構的資金繼續流出，但規模減小，預示短期市場有震蕩。

　　3.主力增減持方向路線圖

　　點評：機構資金持續流出，説明機構的心理已經存在波動，減持的主要為週期性行業。

　　4.遊資運作路線

　　點評：遊資的活躍度略有所回升，但市場的反復震蕩，加大了遊資的謹慎心理。

　　二、市場趨勢判斷

　　今日主體行為分析：今日資金流顯示機構的資金為繼續流出，已經是連續四個交易日流出，但流出數量明顯減少。從機構資金流向的分化來看，説明機構開始存在一定分歧，同時説明機構的兌現壓力已經不大。

　　主流資金內在行為邏輯：當前主流機構關注的焦點是：經濟轉型與可能二次探底、歐債危機、地方債務融資平臺、以及通脹加息預期。基於以上幾點，主流機構認為，當前市場處於築底過程中，未來二、三個月內市場底會出現。主要是理由是：屆時歐債危機，經濟是否二次探底明朗化，此外，中央工作會議已經進入醞釀階段，未來二、三個月內政策出利好的可能性大。如此一來，利空因素的消化殆盡，以及政策拐點的到來，將會引發一輪行情。

　　後市趨勢及機會點判斷：未來政策放鬆預期的不明朗、貨幣政策可能性微調、以及週期性行業估值的部分修正，導致各主體的觀望情緒有所增加，市場因此步入階段性震蕩格局。值得注意的是，有關保障性住房的計劃的加快實施，彌補房地産調控帶來的投資下滑情況，使得經濟數據有望好于預期。再加上前期相當部分基金仍然謹慎應對，倉位上升有限。因此，逼于排名的壓力，後知後覺的基金有望在回調中提高倉位，因此預計市場經過震蕩調整後仍然上漲空間。

　　機會點方向，考慮到當前市場存在兌現壓力的板塊主要週期性板塊，而新興産業在本輪反彈中相對升幅不大，再加上政策利好密集出臺等因素，因此，短期內屬於中小盤股的新興産業值得關注。

　　三、市場主體行為信息

　　私募基金二季度現身21隻股票

　　據數據顯示，截至昨日，共有326家上市公司披露2010年上半年上期業績，二季度私募基金的持倉情況也初露端倪，在可比的數據中，二季度私募基金的操作方式呈現出快進快出的態勢，並對醫藥生物行業青睞有加。對比一季度數據顯示，私募基金在二季度呈現出快進快出的跡象。

　　上半年"十強"基金 如何看行情走向？

　　華商盛世成長（愛基,凈值,資訊）基金：展望下半年，"嚴控倉位、精選個股"仍將是唯一的制勝之道。

　　東吳價值成長基金：三季度，市場將等待政策落實、經濟下行風險以及上市公司盈利預測下調風險釋放完成尋底和築底過程。

　　信誠盛世藍籌（愛基,凈值,資訊）基金：對於三季度的市場，本基金認為在經歷了二季度的大幅下跌後，系統性風險已經大為降低。大盤走勢取決於經濟增速進一步回落的速度以及政策如何應對。

　　點評：7月私募看空做多，顯示其靈活、快出進出的靈活風格。考慮到當前系統性風險不大，新興産業政策密集中出臺等因素，預計私募的投資重心將轉向新興産業板塊。部分基金有減持的行為，但力度不大；由於對未來政策預期不明朗，基金心態猶豫，預計未來將以觀望為主，倉位保持當前水平附近。