超跌反彈 有波段機會也有階段風險

　　目前的行情是超跌反彈。一個簡單道理：中國股市的任何一輪牛市，都有明確的政策指引。遠的不説，2007年的大牛市，是以全流通股改為背景的政策推動，結果是大資金、大藍籌、大行情。2009年的牛市，則是政策利好強力推動，四萬億資金大舉投入以刺激經濟復蘇。信心貴過黃金，典型的信心牛市。

　　今年呢？牛市靠什麼推動？

　　從目前的政策信息看，政策調控可能貫穿全年。調整年，股市以調整震蕩為基調。但調控時間長了，股市跌幅深了，大盤超跌反彈自然形成。

　　超跌反彈，會否演變為行情的轉勢？

　　從概率上講，這種可能性比較大。如果超跌反彈持續時間長，期間伴隨著反復與震蕩，同時基本面以向積極的方面轉化為主，政策在保穩定、促增長的基礎上，股市往往具有實現政策調控目標的功能。所以，不能排除在特定市場背景下，因政策鬆動而觸發一輪像樣的上漲行情，以此促成調整演變為轉勢。

　　這是理想的預期，但預期不能當現實。

　　上半年大幅下跌，深幅下跌，為下半年的超跌反彈準備了時間與空間。只跌不漲，與只漲不跌，都不正常。有漲有跌，才是股市的常態。眼下的超跌反彈行情可望延續。超跌反彈帶來的波段機會，是重新聚集市場人氣的主要動力。股市就這樣，只要有賺錢效應，市場要人有人，要錢有錢。只是我們全神貫注于追逐波段賺錢效果的同時，也不應忽視股市波段的風險。

　　超跌反彈帶來的波段機會。我反復強調關注低價、題材、超跌的房地産潛力股，在深滬兩市本地低價重組股，在中小企業板成長型中小盤、中低價股中找機會。

　　而超跌反彈過程中的階段性風險，我理解主要在以下幾個方面：

　　藍籌股市盈率低，股價低，業績普遍好，但上漲乏力。調整背景下的超跌反彈，沒有明確的政策指引，其行情多以題材性炒作為主，短線特徵突出。這樣的市場，藍籌股大多只能委曲求全。

　　題材炒作，捕風捉影，跟風者眾。我們常常看到一些股票突然連續漲停板，各種傳言順勢而起。股價上去的時候，感覺盤中主力不計成本，志在必得。股價上去了，高懸于空中，傳説還是傳説，這類股票被打回原形的可能性較大。這種風險對盲目追高者的傷害比較大。

　　不確定性風險也表現出階段性特徵，比如説大盤連續收陽，政策面保持沉默，投資者心裏緊張，疑神疑鬼，自己嚇自己，造成大盤跳水。本週二尾市突然大跌就屬此類。

　　超跌反彈，不宜預期過高，也不應一漲就衝動。超跌反彈有波段機會，但也有階段性風險。