周邊眾星難辨方向 A股平添變數

　　上週五，美股收出低開陽線或出現止跌企穩走勢，三大股指之間及其日與周的漲跌情形更是相映成趣，即道指週五微跌1.22點，而周升幅則為0.40%；標普、納指週五小漲0.06點、3.01點，周調幅卻是0.10%、0.65%。縱觀全球，其他主要股指上周也是漲跌參半，漲跌幅度也都較為有限，如G7便被限定在－1.0%（英）和＋2%（意）之間，但周線多為帶有較長上影的星型線，説明目前的上檔拋壓已明顯加重，近日或許又要不得不選擇或修正市場的運行方向了。

　　雖説國際期市上周仍是漲跌互見的局面，但不同品種間的強弱差距卻非常大。以美國期市為例，美元指數與黃金、白銀和原油同時下挫，而CRB指數、銅和棉花、玉米等則紛紛大幅上揚，小麥更是連漲8周且加速狂飆10.4%；月度情形也大致如此，即美元與黃金、白銀攜手下行，其他品種大多上揚，銅、小麥的月漲幅還分別超過了13%、36%！以下幾點仍需留意：1.美元指數雖受5周均線壓制並連跌8周，但年線或52周均線卻在80上下，波形也顯示此處具有較強支撐，而它又經歷了“六窮七絕”的磨難，“八翻身”的希望自然就會更大些；2.周線六連陰無疑是黃金疲弱的表徵，可上周卻是一顆長下影陰星，低點又恰在40周均線處，企穩回升的希望因此就相當大；3.油價近四週的分佈很有規律即一陽一陰（星），這似乎預示本週很可能再現長陽，可形態與月線組合難以令人樂觀，後市很可能仍將面臨遇阻回落的威脅。

　　僅就美股而言，以下三點值得多注意：一是主要股指上周均呈現衝高遇阻態勢，可週五的企穩跡象非常清晰，而在道指之後，標普、納指的21日與40日均線又即將金叉，短線彈升可能因此就更大些，能否攻克六月高點自然也會成為一個焦點問題；二是三大股指7月漲幅均在7%上下（誤差僅0.1%），這也是最近12個月來的最大月度漲幅〔G7的月漲幅從1.6%（日）到8.8%（意）不等〕，但大漲往往難以持續，而道指輕微上破26周均線則沒有得到盟友的支持，且上周高點恰落在此前調整的1/2與0.618反彈位之間，周線形態又顯示市場正處於飄忽不定的狀態中，短期震蕩整理就難以真正改變；三是以道指、標普波動情況來看，若高低點落差一張一弛的規律得以延續，本週股指的波幅可能擴大到330點、38點或以上，而由開盤到下探低點則很可能超過95點、12點，即首先回探比馬上反彈要有利得多。重要的是，上月經濟數據雖大多疲軟，但企業二季度盈利普遍增長，並推動股市持續攀升，八月是否續升、力度能有多大就很值得懷疑了。

　　兩市上周順勢高開後再現震蕩上攻態勢，滬深大盤分別上漲2.55%、2.44%，月漲幅9.97%、14.90%也是一年來最大的，量價關係則仍有必要多加關注：首先，上周量能再度增加7%，日均成交已接近1955億，週四還創近階段單日天量（逾2370億），這既是短期反復的誘因之一，也説明市場較為亢奮、參與熱情相當積極，但五月以來的13周內卻沒有任何一週達到過萬億。換言之，近日短暫的火爆還沒有改變中期的低迷狀況，儘管單日或日均成交額等都已超出警戒水平；其次，兩市綜指周線長達兩個月之久的陰陽交替局面已被連陽所打破，近兩天的星線也頗具蓄勢之意，可量度升幅或基本任務至今都已超額完成，而目前又處於十分敏感的地帶，市場自然就會受困于能否續升和空間究竟還有多少了。由於上周的波幅銳減近一半，單位股指區間內的量能因此就激增了一倍，多空分歧之大可見一斑，波形判斷B浪極可能將以之字形展開，或者説，近日反復概率極高，但它到底是Ba浪或暫告一段落，還是B浪的終止？答案很可能就在這兩周。

　　總之，美元有望彈升並影響國際期市的格局，而周邊股市星線之後的方向則不太明朗，這或許也會增添A股的變數。估計兩市本週遇阻整理可能偏大，持續四週放量的局面或許也會有所改變，個股的趨弱分化也將進一步加大。