明日展望：潛伏十大板塊優質股(名單)

　　汽車行業：公司估值水平具有相當的吸引力 薦4股

　　研究結論

　　2季度乘用車行業盈利增速略有下滑，企業之間盈利增速分化明顯。2季度乘用車産品同比銷量增速顯著放緩，環比銷量下滑。考慮到1季度的乘用車産品銷量當中大約包含了約20萬輛本應該在09年12月份確認的銷量，以及去年同期較高的銷售基數，2季度乘用車産品銷量同比銷量增速放緩、環比下降並不意味著乘用車行業景氣程度的實質性下降，2季度乘用車行業總體上依然維持了較高的、比較正常的景氣程度。考慮到産銷規模和原材料價格的因素，2季度乘用車行業的盈利水平環比1季度有所下降。2季度行業內企業之間的盈利水平出現顯著分化：多數合資品牌乘用車企業盈利水平環比1季度有所增長，而自主品牌乘用車企業的盈利水平則出現明顯的下滑。

　　2季度重卡行業的盈利水平創歷史新高。2季度重卡産品銷量同比增長82.2%，環比增長17.7%，市場景氣程度創歷史新高。下游客戶的産品需求向高端化轉移的趨勢已經非常明顯；搭載大馬力、更多檔位變速箱的重卡産品的銷量比重預計在2010年達到30%以上，重卡銷售均價進一步提高。綜合考慮銷售規模、産品的銷售結構、産品價格變化趨勢、原材料漲價因素，預計2季度重卡行業的盈利水平超越今年1季度，再造歷史新高。

　　2季度輕卡行業景氣程度依然較高。2季度，輕卡産品銷量同比增長36.1%，環比增長7.9%，行業的景氣程度依然較高。隨著排放標準提高、養路費取消、汽車下鄉購車補貼等政策的影響，下游客戶對輕卡産品需求越來越傾向於高端産品，這使得輕卡産品的銷售均價呈現逐漸提升的態勢。綜合考慮産品銷售規模、産品銷售結構的變化、産品價格的變化和原材料價格上漲的因素，預計2季度輕卡行業的盈利水平也將超越1季度，再創歷史新高。

　　2季度大中型客車行業繼續強勁復蘇。2季度大中型客車行業産品銷量同比增長38.3%，環比增長32.2%，下游行業需求依然非常旺盛。短期看，09年延遲的換車需求和10年當期的需求疊加，10年大中型客車行業維持較高的景氣程度是大概率事件，長期看，考慮中國人口分佈特點、高鐵/鐵路客運專線的運行特點和運價，大中型客車行業將迎來全新的發展階段。

　　投資評級。我們認為，目前汽車類上市公司估值水平具有相當的吸引力，繼續維持對汽車行業看好的投資評級，推薦買入宇通客車 、上海汽車 、濰柴動力 、福田汽車 。

　　風險因素。1)、宏觀經濟景氣程度下降，貨運需求和客運需求顯著放緩，消費信心下降，從而導致汽車産品需求的顯著下降；2)、需求增速顯著放緩，産品售價顯著下降。

　　(羅果　東方證券)