産業資本逆市增持 “估值底”或將到來

　　繼5月份大跌9.7%之後，大盤6月份繼續大幅下挫，累計下跌7.48%。然而隨着市場的持續下跌，近兩周，增持公司的數量卻再次回升，僅7月1日一天，股東增持金額為0.71億元，接近6月增持金額的一半。業內分析師認為，産業資本增持的突增，意味着當前總體估值水平處於産業資本認可區間，隨着市場進一步下跌，估值修復性的反彈將值得關注。

　　統計數據顯示，6月份以來隨着市場大幅下挫，股東減持的意願繼續降低，而增持現象卻在漸漸增多。

　　6月份限售股合計減持額為17.11億元，環比減少8.69%，刷新2008年11月份以來的新低。6月份上市公司股東增持市值共計3.31億元，涉及上市公司有9家，共計3270.50萬股（二級市場增持2678.78萬股，大宗交易591.72萬股），被增持的9家上市公司中，額度最大的前五家上市公司分別為方大炭素（600516）、美欣達（002034）、億陽信通（600289）、精工鋼構（600496）、三一重工（600031），增持額度均在0.3億元以上。其中，方大炭素被增持的額度最高，達0.98億元，增持方為公司實際控制人方威。公告被增持股數佔總股本比例最高的前五家上市公司分別為美欣達、精工鋼構、億陽信通、山東威達（002026）、方大炭素，比例均在0.9%以上。

　　進入7月份，市場下跌的態勢未減，而近期大股東增持活躍度卻再次回升。數據顯示，7月1－2日，就有民和股份（002234）、武漢健民（600976）等5家公司公告增持行為，僅7月1日一天，股東增持金額為0.71億元，接近6月增持金額的一半。

　　其中大型國企中國南車（601766）7月2日發佈公告稱，大股東中國南車集團公司已於7月1日通過上海證券交易所交易系統以買入方式增持公司股份200萬股。大股東擬在未來12個月內累計增持比例不超過已發行總股份的2%（含本次已增持部分股份），累計投入不超過10億元（含本次已增持部分股份投入的金額）。這是今年以來截至目前上市公司大股東披露的最大增持行為，不管最終中國南車集團是否會動用鉅額資金進行增持，但至少其已經表示出了維護股價的意願。此外，據悉，柳化股份（600423）、金地集團（600383）、白雲山A（000522）、金陵藥業（000919）、橫店東磁（002056）、煙臺氨綸（002254）、青島啤酒（600600）近期也連續在二級市場上增持。

　　“産業資本處於企業經營第一線，最先感知經濟、行業、企業運行狀況，因此對個股‘估值底’的判斷力高於市場平均甚至賣方研究力量的水平。” 上海證券市場策略分析師屠駿表示，通過對歷史上2005、2008年二級市場兩次增持高峰以及今年5月份大股東增持高潮的研究來看，大盤底部與大股東增持高潮的時間差為兩個月，個股被大規模增持後將呈現先揚後抑的中期底部構築過程。

　　興業證券分析師同時認為，隨着市場的下跌，産業資本增持的突增，意味着當前總體估值水平處於産業資本認可區間。預計隨着市場進一步下跌，估值優勢在分析行情時的重要性提升，估值修復性的反彈將值得關注。