機構力薦最具爆發力6股

　　測試系統需求空間較大,相關服務空間更廣闊。測試系統需求主要來自運營商、主設備商及第三方服務商,運營商採購除集團集中採購外,各省根據需求進行自助採購,今年大部分省份仍有規模的採購需求,同時主設備商及第三放服務商仍有很大採購需求。我們綜合考慮3G採購及2G更新需求,總需求將超過50億元。按照5年將國內布設完成,未來每年市場規模在10億元左右。

　　隨著網絡存量市場的增加和網絡容量的迅速增加(2008-2010都是3G建網高峰期),測試及相關網絡優化市場的市場需求也將明顯放大。隨著運營商2G、3G業務並行推廣,發展新用戶、完善業務、提高用戶感知度將成為其主要業務,網絡建設及優化外包化趨勢越來越明顯,預計每年測試優化服務市場規模將超過30億元。

　　測試系統國內領先者,後期將加大服務開拓。公司依靠近10年測試系統研發積累,十年一劍,借助3G建網採購新産品的機會,成功實現了進口替代。未來面對每年10億的市場,公司佔比仍有上升的空間,相關系統收入仍可保持較快增長。公司看好網絡優化外包市場,將加大服務開拓及人員配備力量。公司具有産品優勢,相關服務具有更強專業性,另外公司IPO超募資金達9.66億元,後期有可能選擇部分網優公司進行相關並購,實現公司服務業務拓展。

　　盈利預測:預計2010-2012年收入分別為4.83億元、7.01億元、9.54億元,歸屬母公司凈利潤分別為1.63億元、2.27億元、2.90億元,EPS分別為3.02元、4.21元、5.38元。我們給予公司12個月目標價格為151.06元,對應2010-2012PE分別為50、35.9、28.08倍。現在價格已經基本合理,給予公司“持有”評級。

　　風險提示:産品價格下降超過預期;公司優化服務市場開拓低於預期。